贷款 贷款攻略 新型贷款 苏培科:保险资金投资和配置不能用行政配置
苏培科:保险资金投资和配置不能用行政配置
  【摘要】当今社会,保险业是我国经济发展中的朝阳产业之一,在社会保险、国家管理以及经济等方面发挥着重要作用。而保险资金的投资领域在不断扩宽,国务院也鼓励保险资金采取多种方式,投资多个领域。

  近日,国务院常务会议重点部署了中国保险业的发展,鼓励保险资金采取多种方式,支持新型城镇化、重大基础设施建设和棚户区改造等,支持股票、债券市场长期稳定发展。于是就有人开始算账,如果按照保险资金投资股票等权益类资产比例上限30%计算,目前保险资金持有该类资产仅占10%左右,将意味着保险资金还可以为股市提供1.5万亿元的增量资金。如果这些资金真的流进股市,对A股市场无疑是利好,但实际未必如此。

  这1.5万亿元仅仅只是理论上的可能性,未必会进入。中国保监会早在今年2月19日就宣布了保险资金投资股票等权益类资产比例上限由25%提高至30%,但从中国保监会6月25日公布的数据来看,今年5月份保险资金投资股票和证券投资基金8141.13亿元,占比由4月份的10.08%下降到9.82%。这意味着保险资金对股票市场不但没有增仓,反而在减持,提高保险资金投资股票等权益类资产的上限比例并不代表保险资金入市,仅仅只是理论上的可能性,尤其在目前资产配置多样化和多元化的时代,如果股票市场吸引力不足,缺乏财富效应,市场基础制度不完善,投资者普遍信心不足的话,机构资金也会观望,或者会配置一些固定收益类的产品,以确保安全性和流动性。虽然,目前A股市场迫切需要保险资金、养老金等大规模进入,尤其在目前IPO开闸后,中国股市二级市场流动性急缺,如果没有增量资金进入,大规模的IPO抽水必将导致A股市场虚弱不堪,原因是目前的A股市场是一个相对封闭的市场,存量资金和增量资金都极为有限,就像一个水库,进水和抽水如果不能保持平衡,如果不断地IPO抽水,股市水位自然会下降,况且A股市场原有的平衡早被大小非和限售股解禁减持给打破了,在股权分置改革之前二级市场的流动性只需要维持三分之一的流通股,而在股改之后另外三分之二可以市价减持,二级市场的存量资金除了要应付全流通的压力,还得应对IPO和再融资,这样一来,A股市场的水位高低就与IPO息息相关,这也是中国股市恐惧IPO的根本原因。因此,要想彻底扭转这一局势就必须要改革开放,将池子连向大海,像香港股市一样,吸引增量资金进入,以扭转目前失去的平衡,否则A股市场很难走出低迷。

  从目前国务院鼓励保险资金支持股市债市长期发展的基调来看,高层已经开始重视股票市场的问题了,而且知道了目前A股市场的症结所在,并设法帮助股市引入长线资金,来缓解目前股市的困局,这对A股市场而言无疑是好事。但我认为千万不要急功近利,要从长计议,要先为长线资金进入股市做好基础性准备,比如改革权力发审机制和退市机制,提高市场违法违规行为的处罚力度,完善民事诉讼和投资者赔偿制度,争取让A股市场成为法制化的国际市场,减少行政干涉,确保所有投资者公平博弈,只有这样才能从根本上改变A股市场的面貌,才能提升股市的内在吸引力,各路资金自然会蜂拥而至,这取决于市场行为的选择,而不是用行政管理部门的行政指派和呼吁。

  尤其对保险资金的投资和配置不能搞行政配置,如果股票市场没有吸引力、信心不足,也别勉强人家进入,毕竟保险公司是进行风险管理和风险对冲的商业机构,其投资行为一定要符合“保障化”、安全性、流动性,千万别鼓励其投向城镇化、棚户区改造和重大基础设施建设领域,应该根据每个保险公司的特点和特长来投资,以确保其投资风格和投资收益,政府千万别对沉淀的保险资金打主意,因为保险的信用伤不起,股市也别成天幻想着长线资金入场救市,需要先强身健体和自我修复,否则资金推动型的牛市是长不了的。

  慧择提示:通过以上描述,我们可以得知,中国保监会早在今年2月19日就宣布了保险资金投资股票等权益类资产比例上限由25%提高至30%。此外,苏培科认为尤其对保险资金的投资和配置不能搞行政配置。
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