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寿险业务整体实现高增长 保险业承保投资全面向好
  【摘要】经过多年的发展,我国保险业已经逐渐走向成熟,发展规模也在不断壮大。据了解,中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2014年上半年净利润同比增长0.72%、33.96%、26.33%和23.91%,寿险业务总量整体实现较高增长。

  寿险新业务价值超预期
  近日,上市险企陆续公布了今年上半年的保费收入情况,其中,平安人寿录得1053.1亿元原保险保费收入,同比增长21.8%,太保寿险保费收入为602.05亿元,同比增长7%;太平人寿保费收入401.4亿元,同比增长23.9%。
  从同业交流平台了解到,部分寿险公司的数据已经提交,从这些公司的情况看,今年上半年的寿险业务总量整体实现较高增长,如第二梯队中的合众人寿1-6月的总保费就达到了136亿元,同比增速超过90%,阳光人寿规模保费也取得30%以上的增速。寿险业务总量在保险产品长周期消费属性、费率改革、替代品吸引力下降等因素作用下,取得恢复性增长,2011-2013年寿险业同比增速分别为-9%、4%、8%,2014年1-5月则高达31%。
  寿险承保业务保费总量增长的同时,业务结构也在优化。个险和保障型产品占比、期缴率不断提升,鉴于个险业务价值是银保业务的5-10倍、保障型产品是分红险的5-10倍,今年上半年保险公司内含价值和新业务价值将有效提升。
  日前,申银万国证券发布保险业中报前瞻研报认为,寿险公司最关键的指标——新业务价值表现超预期,中国平安、中国太保大幅领先。预计中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2014年上半年个险新单保费分别增长12%、18%、35%和30%,银保新单分别增长-5%、70%、-20%和60%。若不考虑内含价值相关假设调整,新业务价值预计分别增长7.1%、24.0%、25.5%和17.0%。

  保险业拐点已现
  在投资端,保险业分析师认为,受益投资渠道放开、利率市场化、优先股即将发行等利好因素,保险业总投资收益率处于上升通道,预计5年内将达到6%以上。2012-2013年保险资金总投资收益率分别约为4.5%和5%,2014年一季度约为5.1%,其预计2014年全年将达到5.2%-5.3%。
  看好投资收益率还有平安证券非银分析师缴文超,他认为,2013年以来,保险公司投资资产中,定存占比逐步下降,公司债、企业债等固定收益资产占比提升,权益投资固定收益化,另类投资大幅提升,整体看保险行业投资资产大体呈现固收、权益、另类投资8:1:1的关系,因此,总投资收益率维持5%问题不大。
  “保险业承保与投资全面向好,拐点已现,而估值水平仍处于历史底部,当前保险股股价极具吸引力。”罗毅认为。
  申银万国研报认为,2014年保险行业景气度显著回升,寿险保费和价值增速为10年以来最高。综合考虑业务增长、投资收益提升和产险承保利润等影响因素,其预计中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险2014年上半年净利润分别为163亿元、240亿元、70亿元和30亿元,同比增长0.72%、33.96%、26.33%和23.91%。

  慧择提示:综上所述,从部分寿险公司的数据来看,今年上半年的寿险业务总量整体实现较高增长。而受多种利好因素的影响,保险业总投资收益率处于上升通道,预计5年内将达到6%以上。
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