贷款 贷款攻略 新型贷款 证监会修订并购重组新办法
证监会修订并购重组新办法
  【摘要】近来,证券市场上市公司并购重组成为社会各方关注的重点对象。据调查,17日将上演一轮并购重组的“小高潮”。下面小编据为您讲述具体情况。

  “本次并购重组的新规,一方面会让并购重组交易更加活跃,减少很多限制性的规定,会促使更多交易能够得以实现;另一方面,交易价格将会更灵敏地反映市场的供求关系,这样就能更好地实现证券市场在资源配置中的重要作用。”北京威诺律师事务所主任杨兆全昨日在接受媒体人采访时指出。

  日前,证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见,两个办法修订的主要内容之一,即是完善发行股份购买资产的市场化定价机制。

  “本次修订旨在进一步完善市场化的发行定价机制,相关规定既不过于刚性,也不是毫无约束。”证监会新闻发言人邓舸表示,修订内容包括两个方面,一是拓宽定价区间,增大选择面,并允许适当折扣。定价区间可以在公告日前20个交易日、60个交易日或120个交易日的公司股票交易均价中任选其一,并允许打九折;二是引入可以根据股票市价重大变化调整发行价的机制,但要求在首次董事会决议的第一时间披露,给投资者明确预期。

  “并购双方是并购交易的市场主体,拓宽交易日并允许打折,是尊重双方市场主体地位的表现,让并购双方对交易价格有更大的发言权,更符合市场的预期。”杨兆全认为,根据股票价格中的变化来调整发行价格,能够给予买方更大的自由度,这样通过博弈产生的发行价格,更能反映市场的需求,更有利于发行的成功。

  据数据显示,今年上半年共有47家公司重组失败。其中,重组未通过8家,停止实施6家,重组失败33家。

  根据修订前《重组办法》,发行股份购买资产的发行定价目前有两种方式:一是发行定价应当不低于董事会公告日前20个交易日公司股票交易均价;二是上市公司破产重整中涉及发行股份购买资产的,允许相关各方不执行20日均价的规定,可以协商确定发行价格,并提交股东大会审议。

  “该规定的初衷是防止公众股东权益被过度摊薄,在制度推出初期具有积极意义,但随着实践发展,这种定价模式的缺陷逐渐显现。”邓舸说。

  值得注意的是,17日,杭州解百、银星能源、双龙股份3家上市公司发行股份购买资产计划将上会审议,上演一轮并购重组的“小高潮”。

  慧择提示:综上所述,证监会为上市公司的并购重组制定了新规,这会让并购重组交易更加活跃,减少很多限制性的规定,可谓是一次上市公司并购重组的大松绑。据相关人士分析,市场化定价有利于更多并购走向成功。
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