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融资铜掩盖了真实消费

  【摘要】融资铜的兴起引起投资机构的强烈关注,关于融资铜,行业各种讨论不断。铜价的涨跌对融资铜不产生影响,那么融资铜对铜价会产生影响吗?

  西方的投资机构一直都将融资铜作为“中国需求”在计算。以前虽说中国经济增长将放缓,但为了赚取利差,中国的融资铜进口并没有止步。“当把保税库里的铜做为需求来计算的时,有的机构以为市场有供应缺口。”

  最近,境外机构发现中国贸易商和他们开了很大玩笑。一个是中国铜冶炼厂开始按手册出口;另一个是上周五,洋山铜价报升水130,与长单上半年升水价格相当。“这意味着,中国铜出口了,中国铜严重过剩。”陈翔说。

  当境外机构发现,如果去掉融资需求的话,中国需求其实很差,他们再也按捺不住,市场于是又进入了一个重新定价的过程,伦铜、沪铜都在补跌。
  “这绝对称不上是做空中国市场。”盛为民表示。他分析,从汇率的角度来讲,中国离岸人民币数量非常有限,不存在国外投资者抛售人民币的概念,人民币在短时间内贬值10%、20%的可能性是不存在的。因此,融资铜引发系统性风险的可能性也不大。

  业内人士普遍认为,如果大宗商品暴跌,或者融资者本身在这个过程当中没有妥善保值的话,资金链肯定会有问题。不过,铜作为一个非常成熟的品种,贸易商一般都有保值,不存在铜价下跌导致资金链断裂风险。

  铁矿石的情况却不一样。“铁矿石,我了解的大部分没有保值,很多现货商都硬挺着。一旦价格跌得太多,倒是可能有风险。”陈翔表示。

  南华期货分析师胡晓东认为,近期铁矿石暴跌主要原因是担忧融资矿贸易商债务违约,无法收回贷款导致资金链断裂。目前,融资矿有一些企业做新加坡的铁矿石交易,但量不是很大,部分原因在于国内期货市场成熟度不够。从近期持仓数据看,铁矿石持仓量上升,可能与一些企业开始套保,锁定价格风险有关。“有些企业还在博价格回升。目前从一些贸易商企业了解到,如果6月份信用证到期不能还贷的话,可能出现破产。”

  慧择提示:融资铜对铜价是会产生影响的,最直接的也最深刻的影响就是融资铜掩盖了真实消费,这将导致市场形成错误的判断。

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