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泰康上市面临重要节点
       【摘要】筹备7年的泰康上市之旅于近期终于有了消息,尽管泰康并没有给出上市的官方确认信息,但在业内人士看来,近年来保险股估值一直被低估,如果选择在今年上市也可能是一个不错的时机点。

  “自去年起寿险业已有缓慢复苏迹象,且险企的投资收益正稳步提升,市场对行业前景整体判断持续看好。”

  不为上市而上市,这是陈东升对于泰康上市的态度,或许正是这种稳健心态让泰康在7年时间里错过了几次此前看好的时机。

  2004年陈东升曾对外表态,称公司的最佳上市时机是盈利能力达到8亿元到10亿元,为此公司还要苦干3年。

  据泰康披露的数据显示,2007年6月底泰康人寿总资产规模已超1000亿元,利润突破10亿元,偿付能力充足,而当年沪深股市从2000多点直冲6000多点,资本市场异常火热。但紧接着金融危机的席卷让陈东升看好的2008年上市时机第一次受阻。

  随后陈东升表示,2008年及2009年均不会是上市年。期间泰康不断通过发行次级债等方式提高实际偿付能力,截至2009年底其偿付能力充足率已达到208%,远高于监管要求的150%。

  2010年6月,陈东升又在公开场合公布了泰康的上市时间表,称或将于3年内上市。次年7月份的高盛入主被部分业内人士看作是泰康上市提速的催化剂,但也有业内人士认为高盛的入主正是泰康“不差钱”的表现,鉴于泰康此前良好的业绩表现,高盛或许会等泰康业绩再好些才令其上市,以获得更高额的回报。

  如今回顾泰康筹备上市历程,2011年对泰康可算是具有分水岭的一年。大环境方面,整体经济发展态势开始承压,保险业的投资年化收益率仅为3.6%,跑输当年5.4%的CPI,导致一波退保潮出现;监管层方面,保监会和银监会开始联手整治银保渠道乱象,这对当年颇倚重银保渠道的泰康人寿来说影响不小。

  就在2011年泰康人寿十五周年庆典上,陈东升将泰康的上市时间改口为力争在三年内实现A+H股上市,时间表一再推后。值得注意的是,当年与泰康一直争夺第四排位的新华保险在这一年成为国内首家以A+H股方式成功上市的险企。而2014年正是陈东升宣布三年内上市“约定”将满的时间节点。

  较近一次再传泰康上市的消息是在2012年2月,保监会批准北京国际信托有限公司和中诚信托有限责任公司退出泰康人寿,此举被外界解读为泰康在为满足《保险公司股权管理办法》中的上市要求而做准备,其股权结构较复杂及员工股权激励机制不符合规定也一度是拖累其上市的两大障碍。

  “目前四大险企在A股及新华保险在H股的估值被显著低估,自去年起寿险业已有缓慢复苏迹象,且险企的投资收益正稳步提升,对行业前景整体判断持续看好,对于上市时机判断可以根据开门红的情况再判断下半年的趋势。”一位不愿具名的保险行业分析师对笔者说道。

  “最差的时候已经过去,今年寿险行业开局不错,相关数据显示业务都在恢复之中。”中信证券非银行金融首席分析师潘洪文在接受笔者采访时表示,寿险业销售环境有所改善,对于泰康人寿IPO也是利好。

  2014 年1 月,上市保险公司保费收入,产险、寿险均实现高增长。总体看,寿险保费更出现超高速增长,为近年来单月增速最高值,且主要由银保渠道带动。其中,新华人寿同比增速最高,达到130.47%。

  慧择提示:面对难得的上市机遇,泰康保险还需抓住机遇,实现经济稳定快速增长。只有这样,泰康上市之旅才会走的更顺利!
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