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保监会对高现价产品划出两道红线
  【摘要】2月19日,保监会发布《关于规范高现金价值产品有关事项的通知》。通知明确对销售高现金价值产品的保险公司划出两道“红线”。那么是哪两道红线呢?

  文件“两种”解读
  本着对市场负责、尽监管者义务的目的而发的文件,市场却做出了截然不同的反应。
  “这份文件的发布,监管部门是咨询了保险公司意见之后再下发的,而且明确表示为了防范风险,促进高现金价值产品健康发展,并没有禁止销售高净值产品,但提高门槛是肯定的,不能每家保险公司都可以和第三方支付机构联合发产品。”2月20日,华东区一位保监局负责人告诉媒体人。
  媒体人发现,保监会文件除上述两条规定成为险商销售高收益产品的硬性规定之外,其他还包括,保险公司若销售高现金价值产品,支付的佣金或手续费超过产品定价时的附加费用率或初始费用的,应经公司董事会审议通过,并形成书面决议,书面决议应列明当年度该产品的计划销售额度和预计费差损额度;分红险、万能险产品形态的高现金价值产品,如有区别于其他产品的投资策略、分红策略或结算利率策略,保险公司应设立相应的分红子账户或万能子账户,单独核算,保证核算清晰、公平;保险公司应合理控制高现金价值产品的保费规模,年度保费收入应与保险公司的资本实力相匹配。
  对于已经有保险公司销售的2013年度高现金价值产品保费收入,高于当年末资本金2倍的保险公司,保监会规定,自2014年1月1日起,给予公司5年的过渡期。过渡期内,高现金价值产品年度保费收入在基准额以内的部分,不施加额外的最低资本要求;超过基准额的部分,其最低资本要求将予以提高。
  “事实上,保监会的文件,更像是针对小型保险公司,因为小保险公司去年都是因网销高收益产品,得以实现保费的逆势增长。这份通知下发后,估计原打算与支付宝合作的小保险公司会改变计划。”上海一家已经销售了数亿预期高收益产品的寿险公司渠道部总监陈方向媒体人坦言,保监会的这份通知对小型保险公司不利,这意味着以后小型保险公司如要发产品,可能就要向监管部门报备,同时要满足上述两个条件,规模也要受限制。
  “反观大保险公司,他们的注册资本都达数十亿上百亿,它们要发个几十亿的产品,根本不成问题,而且监管部门也没有不允许大公司不发高现金价值产品,只是他们不愿意放下身段,提高产品收益,迎合投资者。”东吴人寿一位产品经理也告诉媒体人。

  大险企又是怎么解读这份通知的呢
  2月21日,平安人寿一位管理层对媒体人称,大公司每年的保费都要上千亿,而通过和余额宝合作,即使卖个几十亿对总保费的贡献度也不高,而且还要和小公司比拼收益,提高运营成本,保险公司每设计一个产品都有针对的客户群,余额宝的用户可能很多都没有买过真正的保险产品,而通过这样的产品去吸引他们,能对业务发展有多少助推不得而知。
  “保监会的文件,至少对于大公司而言是一个利好,但这并不意味着,大公司无动于衷,当小公司逐渐退出的时候,大公司应该也会卖一些高现金价值的产品。”前述平安人士表示。

  高收益难维持
  有一种趋势已经显现,余额宝、财富宝等各类“宝”的收益都开始下降,保险公司卖的高现金价值的保险产品,到底能不能给予购买者承诺的预期收益,就必然引发市场关注。
  在今年保险监管工作会议上,保监会主席项俊波就指出,去年以来,市场资金趋紧逐渐成为常态,一些保险公司的高现价业务,存续期通常为一两年,甚至只有3个月,而匹配的资产一般超过2年,这种“借短贷长”的资金运用形式很容易出现流动性风险。
  “项主席所指的高现价产品其实就是高现金价值产品,这些产品短期可以让保险公司保费大增,但长期不利于行业发展,短期产品的资产配置尤其值得关注,而且这些产品的收益基本都要给予投资者,利润率低,险企利用这些产品赚取短期利差,与保险产品的核心功能相背离。”前述华东区保监局负责人指出。
  在业内看来,保监会的通知下发后,会遏制小保险公司再发售莫名其妙的保险理财产品,保险产品本身就只有一个保底2.5%的收益,根本不可能和货币基金相比,每天根据银行间市场的利率浮动而支付收益,如果一个投资型保险产品出现亏损,由哪一方来“兜底”,保险公司又不会告诉购买方保险资金会投资到一个基建项目。
  “保监会已经规定高现金价值产品是指第二保单年度末保单现金价值与累计生存保险金之和超过累计所缴保费,且预期该产品60%以上的保单存续时间不满3年的产品,实际上就意味着一个保险产品当年的投资收益一旦高于其首年费率和成本,就属于高现金价值产品,而一般保险公司销售的万能险首年的费率和成本基本都在5%-6%之间,也就是一旦保险公司许诺的保险产品预期收益超过6%就已经属于高现金价值产品。”上海财经大学精算博士王子涛指出。
  太保寿险总公司一位不愿具名的负责人则告诉媒体人,大保险公司即使要推高现金价值产品,也会像平安去年的试水,只是很小的规模,并没有多大的实际意义。市场前五大寿险公司,没有一家公司像此前的小保险公司那样,愿意承诺7%的预期收益和余额宝合作卖产品,如果要推,收益也决不会给得那么高。
  媒体人从市场了解到一种非正式的说法是,当初支付宝和昆仑健康险以及珠江人寿等中小险商的合作,原因就是他们没有办法和大公司合作,大型保险公司对于和电商的此类合作,并不上心,所以支付宝转而求其次和小公司合作,而市场的火爆还是出乎大公司的预料,也给大型险商带来触动。

  慧择提示:保监会对保险公司划定的两道红线是一是保险公司如销售此类产品,偿付能力必须达到150%及以上,若达不到则立即停止销售;二是从今年1月1日起,保险公司高现金价值产品年度保费收入应控制在公司资本金的2倍以内,超过部分,则必须要提高最低资本。
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