贷款 贷款攻略 新型贷款 优先股试点好处多有利于险企融资
优先股试点好处多有利于险企融资

  【摘要】日前,国务院出台关于开展优先股试点的指导意见(以下简称《指导意见》),优先股试点再传利好。对此,业界分析人士普遍认为,优先股试点对于券商、银行、保险(放心保)等金融将率先受益。以下则是关于优先股的相关介绍:

险资再添投资“利器”
  优先股是指在一般规定的普通种类股份之外,另行规定的其他种类股份,其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产,但参与公司决策管理等权利受到限制。
据险企资管人士介绍,优先股本质上属于权益类融资工具,优先股的特点是具有稳定的股息率,虽然一般没有选举权及被选举权,不能参加公司的经营管理,但是在公司破产时,拥有先于普通股股东的求偿权。
保险公司的负债经营模式,注定其成为我国资本市场上的大“土豪”,同时亦是投资市场的活跃分子,而境外推行优先股的经验表明,保险公司是重要的投资者之一。
优先股的持有收益主要来源于每年的固定分红,投机性弱,故而适合财务战略投资者和长期投资者。美国市场上发行优先股前五家公司的持有者中,投资顾问、保险公司持有规模占前五家公司优先股总规模的逾95%。
“对资金的供给方来说,优先股提供了一种除股权和债权之外的投资选择,特别是对保险及养老金等长期投资者来说,提供了一个风险可控、回报稳定的投资工具。另外,优先股引入有助于兼并收购、促进产业结构调整。”中金公司策略研究员王汉锋表示。
据了解,美国优先股股息率在6%~9%之间。有市场人士分析,从目前市场环境来看,我国优先股发行的股息率或在7%附近。而截止2013年三季度,保险资金运用余额为74158.9亿元,资金运用收益2724.2亿元,收益率仅为3.82%。

险企可用优先股融资
  王汉锋指出,优先股对资金需求方来说,将增加一种特殊的融资工具,长期来说,有助于改善企业的治理结构,特别是有助于逐步实现国有企业股权的多元化,为解决政府与国企(特别是金融国企)之间的资本金联系提供除普通股之外的选择。
“如果保险公司在保费高速增长期间对资本需求增加,而二级市场股票价格不适合增发的时候,可以发行具有赎回权的优先股,缓解资本紧张的局面,而当保单合同到期,由于保单结束不仅释放准备金,而且兑现隐含的利润,从而使保险公司有相对充裕的资本赎回发行的优先股。从这个意义上说,保险公司负债分布特征决定了优先股是一种不错的融资模式。”平安证券分析师缴文超如是说。
据介绍,优先股虽然起源于欧美,但是优先股并不是欧美主流的融资模式,更多是在亟需资本而缺乏融资渠道,或者避免破产危机的时候才会使用。这点从优先股嵌入权可以看出,大部分优先股实际上都含有赎回权。
“虽然优先股在收益分配上类似于债权,但是由于优先股在赎回前具有股权性质,因此发行优先股能够解决保险公司短期对资本的需求。”缴文超说。

慧择提示:优先股对资金需求方来说,将增加一种特殊的融资工具,特点是具有稳定的股息率,虽然一般没有选举权及被选举权,不能参加公司的经营管理,但是在公司破产时,拥有先于普通股股东的求偿权。所以说优先股政策除了给险企运用添加新渠道之外,还有利于险企自身融资。

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