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股票式的以房养老
  【摘要】以房养老制度的推出就受到了热烈的争议,很多人说,以房养老无疑是一种股票式的养老,这种股票式的养老看似是中国养老制度的一个创新,但是也是中国养老制度的一个冒险。

  首先,追涨杀跌仍是新兴加转轨资本市场的基本特征。在不能够形成长期投资、分散投资、价值投资和理性投资理念,炒新、炒差、炒小、炒短的投资习惯不克服的市场环境下,股票养老并不容易实现。不过,可以预见的是,如果投资者以分享上市公司现金分红作为主要的赢利手段,并将其作为稳定的投资收益来源,也不失为一种保障养老金的有效手段。

  其次,退市制度的不成熟,难以推动上市公司提升资本市场竞争力。由于“重融资、轻回报”机制的存在,常常使投资者不能够选择到优质的上市公司,更难以买到基本面良好的股票,上市公司的成长性得不到有效保障,就难以给养老金提供未来的投资机会,而这恰恰是由于退市制度不完善造成的。如果完善了证券市场的退市制度,留存市场的都是成长性较好的蓝筹股,以股票养老的想法或许可以尝试。

  第三,缺乏合理的估值体系,导致资本市场出现新股发行过程中的三高现象(高发行价、高募集额、高市盈率),从而严重影响投资者的投资自信。这种被扭曲的上市公司股票估值,将难以在证券市场中形成应有的公信力。因此,做到“以股票养老”模式,首先要重塑当下的上市公司股票估值体系。

  最后,投融资体系的平衡,需要证券市场与国民经济发展有良好的契合度,也就是上市公司的股价能够真实反映上市公司的发展状况,体现出经济发展环境。但目前证券市场发展与经济发展之间的错位,需要通过不断完善证券市场的运行环境,建立良好的投融资体系来完成。这就需要上市公司在募集资金时,一定要奔着投资者回报最大化原则进行,而在融资问题上,应当立足于不断提升上市公司的主业竞争力。

  可以说,以股票养老的模式,需要解决的最大问题就是上市公司要保持长期持续稳定的业绩增长,并能够给投资者带来长期持续的投资回报。但目前,无论是从资本市场发展的本身来看,还是从上市公司的竞争力本身来看,都有较长的路要走。而这也正是留给投资者思考的地方所在。因此,以股票养老模式从如今的不成熟走向成熟,也正是资本市场不断夯实根基,最终实现健康发展的过程。如果证券市场涌现出来的都是业绩优秀、成长性好的蓝筹股股票,以股票养老的设想,也不是没有实现的可能性。但关键是需要管理层狠下决心,改革和调整现有的证券市场基本制度,解决存在于资本市场中的各种矛盾,才是上策。

  慧择提示:我国股票式的以房养老制度的建立还需要建立完善的配套体系,转变我国的传统思想。以房养老制度的建立是一个漫长的过程,需要在实践中不断的加以完善和发展。
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