贷款 贷款攻略 新型贷款 债权收益率上升偿付风险也加大
债权收益率上升偿付风险也加大
       【摘要】近期,部分交易所公司债正在集中反映债券投资者对于偿付风险的担忧。为什么会出现这样的担忧呢,我们来通过具体数据来分析一下。

  统计数据显示,在正在交易的256只公司债中,有20只券种最新收益率在8%以上,明显畸高,其中包括12中富01、11华锐01等7个券种收益率超10%,12中富01最新收益率甚至达到16.58%。

  同时,中信证券相关报告则显示,在上周成交金额前20位的交易所公司债中,有6只个券收益率在9%以上,其中不乏评级在AA+及以上的高评级债。

  媒体人注意到,上述收益率高企的公司债在过去3个月内经历了两次收益率迅速抬升的过程。第一次出现在6月,受市场流动性紧张的整体影响,公司债收益率整体走高。以11华锐01为例,该券收益率6月间从6.1%一路蹿升至10.38%,首次达到10%以上。

  而在7月市场流动性紧张局面得到缓解后,以11华锐01为代表的一批企业债收益率并未向正常水平修复,而是在小幅回落后再次蹿升,幅度不亚于6月。11华锐01收益率就从7月初9.89%最高一度摸高至16.5%。

  一位债券市场交易员表示,这批公司债收益率在8月初的大幅上升无法用资金面因素解释,而是市场认为企业的基本面出现较大变化,对于债券能否正常偿付产生了担忧。

  “今年的超日债令人记忆犹新,但之前还集中在光伏等单一行业,市场对行业当时面临的困境了解得也比较清楚。”一位交易员表示,“但这次收益率偏高的公司债在行业上覆盖了环保行业的华锐风电、餐饮业的湘鄂情、饮料灌装业的珠海中富,应当引起警惕。”

  事实上,在市场对偿付风险的担心通过上述公司债收益率集中体现的同时,债券市场投资者对于价格信号是否有效也存在分歧。在现券价格连续大跌之后,机构投资者“抄底”的意愿也逐渐抬头。

  “我们认为一些上市公司虽然短时间内遇到一些困难,但远远不到影响债券偿还的程度,近期一些公司收益率大幅走高有点"狼来了"的味道。”某大型券商固定收益部投资经理表示,“当然,是否抄底,抄哪些券的底我们会谨慎判断,准备会同公司研究所等其他部门一起去做一些实地调研,了解更多信息。”

  而部分相对悲观的投资者则认为,债券投资本来就是低风险偏好投资,没有必要“与狼共舞”。“现在的市场气氛有点"击鼓传花"越来越快的味道,我个人不太愿意参与对这种游戏,毕竟如果真的遇上偿付问题损失本金,对产品业绩的影响可能就是致命的。”某债券型券商理财产品投资经理这样表示。 

  慧择提示:只要关注债权的人或许都注意到了,近期多只公司债收益率近期出现飙升,部分券种最新收益率超10%。这种债权收益率的快速上升很容易让投资者产生担忧,更是有许多投资者认为如果存在偿付风险,哪没必要再参与这种投资。
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