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中国人保在港成功上市大部分资金补充资本
  【摘要】日前。中国人保在香港成功上市,已募集资本267亿港元。39家中介机构、逾1000位专业人员参与,超过1000次研讨协调会,上千份专业建议和分析备忘录,近10万份往来邮件,尽职调查面临1700多个问题,一对一接触投资者近1000名,6天路演接触99家投资者,招股书几易其稿……中国人保H股17家基石投资者、17家承销商的强大阵容背后,还有更多值得探寻的强大数字,也正是这些精细的数字,支撑起中国人保的H股上市之路。

  “12月7日挂牌上市,到现在全额行使绿鞋机制。下一步,我们还会面临很多挑战。”中国人保副总裁周树瑞在昨日的我们交流会上称。

  而由于中国人保A股与H股都是以今年6月30日作为基准日提交的上市申请材料,因此,过了今年6个月有效期,其A股的上市将会重新递交材料。

  募资大部分用于补充资本
  “通过此次H股发行,资本补充的压力大大缓解,即便不发行A股,也能够满足偿付能力的要求。”中国人保副总裁周立群称。
  中国人保发布的相关公告数据显示,在全额行使超额配售权之后,该集团在H股上市的募资净额将达到267.06亿港元。
  据周立群介绍,中国人保H股募集的资金,大部分会用在提高偿付能力充足率上,将按照保险子公司业务发展和目前偿付能力的状况,补充资本,让子公司的偿付能力能够保持在150%以上。同时,一部分资金要让财险公司保持已赚保费不超过净资产4倍的杠杆指标。
  截至今年6月末,中国人保集团的偿付能力充足率为156%,而人保寿险为136%,人保健康则为101%。人保财险的偿付能力稍显优势,偿付能力充足率同期达到184%。
  周树瑞表示,募集资金主要还是用于解决保险板块的偿付能力不足问题,具体往子公司补充多少,需要根据各子公司的情况,一方面考虑注入的能力,另一方面则考虑资本的效率。
  此外,募资安排还包括中国人保对兴业银行的定增投资。兴业银行相关公告显示,其定增最终方案显示,中国人保联合人保财险和人保寿险,拟共同出资认购13.8亿股,按照12.73元/股的价格,将共同出资约175.67亿元。
  “最近证监会已经批准下来,不出意外,年内对兴业银行的增资能够完成。”周立群透露,中国人保集团层面的出资金额大概在20亿元。

  直面人身险发展挑战
  中国人保此次H股上市吸引投资者的除了有高增长的财险业务外,寿险和健康险未来的发展前景也成为投资者的追逐点。
  不过,受累全球金融危机的国内资本市场已经连续三年低迷,使得对投资收益有较高依赖度的人身险发展显出颓势。
  “中国人保在完成H股上市之后,下一步面临的挑战主要存在于两个方面。”周树瑞认为,一个是集团协同效应,如何实现1+1>2。另一方面则是,怎样从保费规模和利润方面稳定业绩。其中涉及各个保险板块的专业化,如财险怎么增加创新能力,寿险如何增加新业务渠道、做产品结构调整,健康险怎么做好客户二次开发丰富业务渠道等,都会是较大的挑战。
  周立群提供的一组数据显示,“十一五”期间,中国保险业复合增长率在23%,其中财险的复合增长率超过23%,而人身险则不到23%。

  慧择提示:人保在港成功上市,募集来的资金大部分将用来补充资本。据了解,“十一五”期间,寿险平均的投资收益率在6%以上,中国人保在7%左右。周立群认为,“十二五”期间,人身险面临的挑战更大。他预计,寿险行业平均收益率会相对下降,人身险公司仅仅靠利差获得盈利的难度要比“十一五”期间的大。
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