贷款 贷款攻略 新型贷款 债券投资成为中小险企投资的重头项目
债券投资成为中小险企投资的重头项目

  【摘要】9月份保险会的一系列新政出台,扩大了险资的投资范围和种类。在新政获得大松绑后,债券投资成为保险资金投资的重头项目,再次受到保险资金的青睐。尤其是股市不给力、基建债权供不应求的情况下,中小保险公司对债券的热情更为高涨。为此,他们正在人才、技术方面备战债券市场,计划提升债券投资比重。
  一家中小型寿险公司投资部负责人告诉我们,新政打开了保险资金很多投资出口,但不少项目只有大型保险公司才可玩转。“由于我们资金量小,对于股指期货的需求很小;海外投资机会,我们一无经验二无团队,更不可能参与了;另外,基础设施建设债权投资计划虽然收益稳定,但通常供不应求,一有计划发出来就会被大保险公司抢购,中小保险公司根本抓不到认购机会。”
  在此背景下,反而是在已基本全面放开的债市,他们认为可以寻找到一些机会。保险新政落地后,债券市场可投品种及比例大大增加,新增商业银行混合资本债、保险公司混合资本债、公司债、无担保公司债等债券品种;对于有担保债和金融债、政府债和准政府债,也都不设具体总额限制。投资空间可谓非常宽松,给予了保险公司在债券市场更多操作空间,显然有助于提升险资债券投资收益率。
  受访的多位保险公司投资部人士认为,债市回调后,四季度有望重拾升势。“我们对四季度债市持相对乐观态度。宏观经济指标尽管已显示几丝暖意,但很难就说明经济已经回升,未来经济不排除呈L形固底走势,为债市营造了一个较好的投资环境。不过,由于年底银行存款考核,以及大机构年底结算等因素,即使有行情,也不会过大过猛。”
  据我们了解,目前,保险资金在债券投资上的平均收益率达到4%至6%,高于保险资金前三季整体平均投资收益率。品种上,保险资金希望继续从企业债、金融债、次级债等领域找寻和抓取利差来提升受益。“主要侧重于降低久期,适当增配信用债,保证组合高票息和流动性,积极布局后市,在结构上进行微调。”一家保险资产管理公司人士对我们说。对于下阶段债市的展望,受访的多位大型保险资管公司人士认为,资金面宽松预期和估值优势对短端品种有利,长端品种可能仍将受制于经济和政策面,鉴于四季度经济增长或有所复苏,政策阶段性回暖预期也在持续,市场风险偏好情绪的反复或使债市延续分化行情。
  基于对行情的上述预判,“我们下一步在债券投资上的操作策略是,着重票息收入,通过久期管理控制价格波动,进一步提高持有期收益。”从上海某家中资寿险公司的内部投资报告来看,未来影响债券市场收益率的主要因素依然是资金成本和政策。
  慧择提示:由于股市市场低迷,现在债券投资成为险资投资“大头”。目前,公开发行债券已基本向保险资金全面放开,至于采用私募方式发行的债券是否会被放开,按照权威人士的说法,监管部门还要作进一步研究。

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