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保险行业三季度颓势延续
  【摘要】在2012年初,国内的四家上市保险保险发布2011年年报时,曾说:“蹲得越低是为了跳得越高”,然而,大半年过去了,“跳得更高”并未出现,反而“蹲得更深”了。今年前三季度,四家上市险企累计实现净利润290亿元,同比下降28.5%,而三季度,四家险企净利润仅为8.36亿元,较去年同期下降88%。
  投资走低
 “资本市场持续低位运行,导致投资收益率下降以及资产减值损失增加。”四家上市险企均将冲击净利润的原因如是总结。
  今年三季度,沪深300指数下跌6.98%,债券指数下跌1.3%,“股债双熊”致使保险公司浮亏显着增加。三季报中已披露信息显示,中国人寿前三季度总投资收益率为2.17%,新华保险为2.2%,均不敌一年期定期利率,而当前,险资也正在默默吞食此前增加权益投资的苦果,大幅计提资产减值损失。
  三季报显示,今年三季度,中国人寿计提减值139.04亿元,同比增长480%;中国平安计提减值2593亿元,同比增长52%;中国太保计提减值1599亿元,同比增长98%;新华保险计提减值2753亿元,同比剧增777%。
  据了解,自去年三季度起,保险公司纷纷开始大量计提资产减值准备,并由此对业绩形成压制。今年前三季度,中国人寿计提减值29024亿元,而去年同期只有5996亿元,其他险企情况也大抵如此。
  “今年三季度,资本市场的低迷再次新增了保险公司的浮亏。”华泰证券(601688,股吧)研究员吴耀分析,“有些保险公司计提减值比较激进,比如人寿和新华,侵蚀了三季度单季的会计利润,但有利于接下去的业绩轻装上阵;有些则相对保守,比如太保和平安,剩余累计浮亏将对未来的会计利润继续造成压制。”
  由于中国人寿较为激进的计提减值力度,其三季度新增128亿元左右的浮亏,已经被彻底处理,而且累计浮盈0.48亿元。长江证券分析报告认为,中国太保浮亏在77.8亿元左右,中国平安则在89亿元左右。另外,截至三季度末,中国太保累计浮亏占净资产的比例最高,达7.77%;其次为中国平安达6.2%;新华保险为2.41%。
  寿险转型
  退保率得到明显改善
  事实上,从险企三季报来看,三季度险企经营状况基本延续了半年报的趋势,未见特别亮点,而颓势却继续蔓延,退保金也是如此。三季报显示,前三季度,中国人寿退保金为299.51亿元,同比增长8.3%;中国平安退保金为39.50亿元,同比增长23.8%;新华保险退保金为129.46亿元,同比增长20.6%;中国太保退保金同比增加31.7%,达93.01亿元,这基本上相当于其前三季度净利润的近三倍。对于退保金的大幅增长,中国太保解释为“主要是由于部分银保产品退保增加”,这也是退保高企以来,险企普遍的解释。
  尽管险企一再表示,退保金尚在可控范围之内,但前三季度,四家险企退保金共计已达561亿元,而其净利润加起来也仅为289.87亿元,为退保金的一半。据业内人士分析,退保金的增加体现了监管层重拳治理如“存单变保单”等销售误导的效果。另外,今年以来,多家险企都对寿险业务进行了结构调整,将着力点放在“趸缴转向期缴、短期期缴转向长期期缴、短期保单转向长期保单”。
  慧择提示:保险行业的三季报公布,很多保险公司业绩依然成下降趋势。随着越来越多的险企加入电销行列,且电销渠道存在产品、价格同质化的固有问题,因此,未来该渠道的竞争恐将难以避免,但目前电销渠道并未遇到瓶颈。
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