贷款 贷款攻略 新型贷款 保险市场连连亏损,天茂被迫股权转移
保险市场连连亏损,天茂被迫股权转移
  【摘要】即是公司就会有亏损和盈利,保险虽然是个特殊行业,可是也有亏损,目前保险行业的业绩总体来说还可以但是业绩量上不去是个诟病
  一家半年亏损7000余万元的上市企业,一家持续亏损的保险公司,一纸股权转让停牌公告,让资本大鳄刘益谦的股权腾挪大戏再度上演。
  9月24日晚间,由刘益谦麾下的天茂集团(000627,股吧)发布公告称,为改善财务状况,降低经营风险,天茂集团与国华人寿第六大股东海南凯益实业有限公司于2012年9月14日签订了《股权转让协议》,拟将所持有的国华人寿1.05亿股股权(占国华人寿总股本7%)以1.8元/股的价格转让给凯益实业,转让价款总计1.89亿元,尽管上述事项还需经临时股东大会审议通过并经中国保监会批准后方可生效,但在公告发布停牌一天后,9月26、27日,天茂集团股票连续下跌,跌幅超过5%。
  就在今年2月,国华人寿刚刚举行了新一轮的增资计划,天茂集团当时发布公告称,同意用自有资金以现金方式按所持国华人寿股权比例增资不超过3亿元,增资后,天茂集团持有国华人寿3亿股,占国华人寿注册资本20%,仍保持着第一大发起人股东身份。然仅隔7个月,天茂集团便进行了减持,并放弃了第一大股东的身份,且刘益谦还担任着国华人寿董事长一职。
  一心想在保险业有所作为的刘益谦,为什么以转让国华股权来弥补天茂亏损,未来天茂集团对于国华人寿的投资还会不会有新的变动?9月25日,国华人寿相关负责人对本报记者表示,其已经关注到了这份公告,具体问题可以去咨询天茂集团,国华并不方便透露。
  两害相权取其轻
  国华人寿对此次大股东减持股权行为保持了沉默,不过在9月26日天茂集团发布的公告中,提到的原因是:自 2011 年以来,由于国内外复杂经济形势,保险业在利率高企、资本市场大幅波动等因素以及行业竞争的共同影响下,全行业出现了增速放缓、投资收益降低、利润下滑等问题。国华人寿作为新成立的保险公司,在全行业利润下滑和自身市场拓展及产品结构调整的多重压力下亦不可避免地出现了连续亏损。
  天茂集团称此举是为改善公司的财务状况,降低公司的经营风险,提高公司经济效益,才按照《保险公司股权管理办法》规定,与海南凯益实业协商后,将所持有的国华人寿1.05亿股股权以1.8元/股的价格转让给凯益实业, 由此天茂将取得约1.15亿元的投资收益。
  在进行了六次增资后,天茂集团选择了减持,完成了一次不折不扣的“合算交易”。
  “在宏观经济不景气的情况下,上市公司的主营业务不可避免地受到影响,上半年净利润下滑导致业绩报表难看,而保险业自从去年开始便一直不景气,保费增速和投资能力持续下滑,两害相权取其轻,只能以转让国华人寿的股权来弥补天茂集团的亏损,”上海一位券商分析师接受记者采访时表示,“在获得了超过1亿元的投资收益后,相信天茂集团明年出具的年报肯定要好看得多,而反过来对于国华人寿,大股东并没有出现增减,只是股东的排名顺序变更了一下,这也是刘益谦权衡利弊之后,所找到的最好办法。”
  天茂还有王牌
  在业界人士看来,出售国华人寿股权,是资本大鳄刘益谦玩的又一局漂亮的棋,正是因为当初天茂集团分别投资天平保险和国华人寿,才使得目前实体经济进入寒冬的时候,其控股的两家保险公司将会解天茂集团的盈利困局,转让国华人寿股权只是解母公司的燃眉之急,天茂背后真正的王牌,还有天平保险。
  “主业为医药和化工的天茂集团,目前最大价值是在天平保险,天茂集团于2004年投资天平保险,以持有20%的股份成为第一大股东,经过多年经营之后,已经实现长期盈利,并且在2009年和相关券商签订了上市辅导协议,天茂也一定会持有天平股权直到后者上市。”上海私募界资深人士陈一鸣告诉记者。
  在上海一家大型寿险公司副总王奇(化名)看来,对于眼下国内宏观经济的寒冬,刘益谦一直想复制股神巴菲特的投资模式,也遭遇到了挫折,如果不是2007年中国寿险市场发展达到顶峰,无论是保费规模还是投资收益堪称史无前例,刘益谦应该也不会轻易再成立一家寿险公司,而且在此后的五年间,由刘益谦实际控制的天茂也多次对国华进行增资,并且他后来亲自担任董事长,坐镇指挥公司发展,可以看得出其对这家公司的重视,但是现在时移世易,保险业在经历过大辉煌之后进入萧条期,保费增速放缓、投资收益下滑、宏观经济不景气、百姓消费拉不动,这些应该才是天茂转让国华股权的真正原因。
  陈一鸣也表示:“在投资了五年之后,天茂转让国华1.05亿股股权获得的收益也有80%,年复合投资收益约为16%,这一投资业绩在熊市中的资本市场可以说是相当成功。虽然中国在保险资金的运用上不如美国放得开,国华人寿和天平保险之于刘益谦,也没有伯克希尔之于巴菲特那么大的空间可展示投资拳脚,但凭借控制人良好投资的敏锐性,在合规的条件下,投资保险公司的资金运用还是有很大的提升空间,也不能排除天茂集团现在减持国华人寿的股权只是权宜之计,未来也不能排除天茂集团还会重新夺回国华人寿第一大股东的位置。”
  慧择提示:这种举措有利于险资的合理配置吗,缓解了融资企业的困境,实现双方的一种双赢。
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