贷款 贷款攻略 新型贷款 两大险企偿付能力接近监管红线
两大险企偿付能力接近监管红线
  【摘要】保监会有规定,险企的偿付能力不能超过监管红线。不过昨日,保监会批复了中国人寿财产保险募集不超过人民币20亿元的10年期次级定期债务,同时批复了中英人寿定向发行不超过人民币10亿元次级10年期定期债务补充偿付能力。至此,今年以来保监会共放行685亿次级债务。
  685亿次债放行
  《证券日报》保险周刊独家统计,截至目前,今年以来保监会共批准了7家保险公司的次级债券发行计划,共计685亿元。
  除刚刚获批的两家外,还包括平安人寿募集不超过人民币90亿元10年期次级债务,阳光财险募集不超过人民币10亿元15年期次级债务,国寿股份募集不超过人民币380亿元10年期和15年期定期债务,新华人寿募集不超过人民币100亿元10年期次级债务,太平洋人寿募集不超过人民币75亿元10年期次级债务。
  数据显示,这一规模已超过2011年全年578.5亿元的次级债融资规模,而2009年及2010年上述数字分别只有145亿元及200.5亿元。
  四大上市险企加上非上市的阳光财险和中英人寿接连发债,次级债融资成潮流。然而这并不是结束。记者查询已公开的消息发现,这4家保险巨头中,平安还有不超过260亿元的A股可转债要发行,国寿还将动用不超过80亿元的人民币或等值外币的次级属性债务融资工具(在境外发行),新华则亦有不超过50亿元的债务融资工具未动。
  保险公司频繁发债,与其走低的偿付能力充足率直接相关。2011年年报显示,上述7家保险公司的偿付能力充足率均不高。中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险的偿付能力充足率分别为170.1%、166.7%、284%和155.95%,阳光财险、中英人寿2011年的偿付能力分别是172%、159%,也逼近150%的偿付能力II类监管要求。
  增厚资本实力
  一业内分析师认为,在资本市场持续走低的态势下,险企争相发债也可能是对后市不看好,先手握资金,以防御未来可能出现的发债难、资金紧张局面。而随着今年利率水平持续走低,保险公司发债成本也有所减少,这也是对其发债积极性的利好刺激。
  据公开信息显示,在已经发行次级债的3家寿险公司里面,平安人寿的10年期90亿元次级债(附第五年末发行人赎回权)于5月28日簿记建档并私募配售发行,债务利率区间为5.0%-5.3%,而在2011年的时候,平安人寿曾以5.7%的票息发行40亿元人民币10年期次级债务。
  7月15日,中国人寿称280亿元10年期次级债已发行完毕,前5个计息年度的票面年利率为4.70%,倘若其在第五年末不行使赎回权,则后5个计息年度的票面年利率为6.70%。另外100亿元次级债是15年期的。
  7月31日,新华保险也宣布完成发行100亿元人民币的次级定期债,该次级债前5个计息年度的票面年利率为4.6%,在第五年末公司具有赎回权,倘若公司在第五年末不行使赎回权或部分行使赎回权,则后5个计息年度的票面年利率为6.6%。
  由此可见,短短几个月的时间,保险公司发债利率降低了0.4至0.7个百分点。
  长江证劵发布报告称,保险公司发行次级债将极大补充公司业务发展能力及投资实力。当前金融债发行票面利率位于历史低点,同时在险资投资渠道拓宽的背景下保险资金投资收益率有望大幅提升,因此新增资金将增厚公司投资实力,或将赢得超额收益,投资收益提升空间加大。
  慧择提示:发放次级债,还是应该根据自身的情况,千万不要乱了方寸。随着资金规模增厚以及偿付能力改善,投资限制逐渐消除,同时在险资投资新政的积极引导下,保险公司将会积极拓展投资渠道,丰富投资品种,提升投资收益率。
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