贷款 贷款攻略 新型贷款 5家险企2012年融资规模已达1045亿
5家险企2012年融资规模已达1045亿
  【摘要】今年以来,保监会先后批复平安人寿、阳光产险、中国人寿、新华人寿分别发行不超过90亿元、10亿元、380亿元、100亿元次级债。此外,中国平安、中国人寿、新华人寿今年还分别有不超过260亿元A股可转债、不超过80亿元人民币或等值外币的次级属性债务融资工具(在境外发行)、不超过50亿元的债务融资工具。上述5家险企2012年融资规模已达1045亿元,其中4家保险上市公司的融资规模已达到1035亿元。
  8月13日晚,中国太保发布公告称,太平洋人寿获批发行募集规模不超过75亿元的10年期次级定期债务。这是继平安人寿、阳光产险、中国人寿(601628,股吧)、新华人寿之后,半年来第5家获批发行次级债的保险公司。据统计,加上此次太平洋人寿获批发行的75亿元次级债,半年内险企已获批发行次级债655亿元。
  据统计,此前太平洋人寿曾分别于2010年9月及2011年12月两次获批发行募集规模不超过40亿元、80亿元的10年期可赎回次级定期债务。
  海通证券认为,太平洋人寿偿付能力充足,此次在降息背景下再度发行75亿元次级债,更多地是为未来做准备。截至2011年底,太平洋人寿偿付能力较为充足,太保集团、太平洋产险、太平洋人寿偿付能力充足率分别为284%、233%及187%。申银万国证券预计,此次75亿元次级债将分别提升太平洋人寿和太保集团偿付能力充足率37个和26个百分点,太平洋人寿和太保集团2012年末的偿付能力充足率预计分别达200%和270%左右。
  此次太平洋人寿发行75亿元次级债之后,该公司次级债余额为155亿元,已占其2011年末净资产的48%,短期将不能再继续通过发行次级债方式融资。
  据分析,偿付能力充足率逼近监管红线,仍旧是保险巨头相继发债的直接动因。另外,今年以来股票市场的持续萎靡及产品结构凸显畸形,也加速了保险公司的资本消耗。
  尽管国内保险公司的融资方式有股东注资、IPO、公开或定向增发、发行次级债、发行可转债等多种,但在股市萎靡的情况下,发行次级债仍是险企融资的首选。
  【慧择提示】业内人士指出,发行次级债只能解决资本之缺的近忧,并不能一劳永逸地解决未来3至5年偿付能力的问题。而随着发行次级债频率的加快,保险公司的次级债发行额度越来越少,未来发债的空间将越来越小。假设在资本市场不出现剧烈波动、业务稳步发展的情况下,保险业今年募集到的资金可支撑1至2年的业务发展,预计2013年下半年至2014年上半年,保险业将迎来下一轮融资高峰。
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