贷款 贷款攻略 新型贷款 降准预期暂落空不改上行大趋势
降准预期暂落空不改上行大趋势
  【摘要】保险股本周获3.57%的超额收益。本周上证指数下跌0.79%,保险指数逆市上涨2.78%,超额收益3.57%,四家保险公司股价分别变动:国寿5.91%、平安2.73%、太保1.39%、新华-0.67%。
  首个投资新政"债券投资"落地,是短期内提升收益的最重要领域,其余投资新政将逐步兑现。债券投资范围增加可转债和混合资本债,无担保债投资比例提升至上季末总资产的50%。若将现有企业债替换成无担保债可提升投资收益率13-21个BP,当然,各公司会在收益风险之间做一个平衡。
  养老险和健康险改革政策预期更加明确,是寿险转型发展的核心方向。保监会强调税延型养老保险下一步进入攻坚阶段:一是要推动试点方案尽快出台,二是要确保试点方案顺利实施。李克强指出"要发挥市场机制的作用,鼓励地方因地制宜,采取政府委托办理、购买服务等办法,支持商业保险机构承办大病保险"。保险业协会和社科院预测:2015年中国健康保险市场需求为2520亿元-10360亿元,今年1-5月健康险同比增长25%,整个寿险同比下降1.4%。
  本周股债均下跌,保险公司净资产下降。沪深300下跌2.13%,中债综合净价(总值)指数下跌0.1%;估计本周净资产变动:国寿-1.6%、平安-1.61%、太保-1.14%、、新华-0.82%。 银行理财产品收益率继续下降。7月第三周银行发行理财产品468只,较第二周的442小幅增长26只;从收益率来看,不同期限的银行理财产品预计收益率上限延续了下降趋势,三个月以内、3-6个月、6个月-1年以内、1年以上理财产品预计收益率上限分别下降10、-3、29和18个BP。
  长期政策明朗,短期实效可见,是保险股上涨的核心支撑力量;虽然周末降准预期未兑现,但预期依然存在;行业全面增持,重点推荐中国人寿。投资新政短期内可提升净息收益率,从而对冲降息的影响,同时可抬高潜在长期投资收益率。寿险转型发展政策越来越明朗,实际操作上,各公司纷纷推出传统险新产品、小额人身险全国推进,已经在转型发展的道路上迈开了步伐。
  慧择提示:若股市继续疲软,净资产上升过程将受到拖累,并带来较大的减值压力,也将带来业绩何时见底的担忧。若将现有企业债替换成无担保债可提升投资收益率13-21个BP,当然,各公司会在收益风险之间做一个平衡。
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