贷款 贷款攻略 新型贷款 四巨头偿付能力普降 保险业掀千亿融资潮
四巨头偿付能力普降 保险业掀千亿融资潮

  如果说上半年保险业融资潮是由小保险公司掀起的,那么下半年,规模或达千亿的融资风潮将由大型保险集团来主导。

  8月23日,中国人寿(16.11,0.24,1.51%)在上海和香港两地交易所发布公告称,拟发行300亿元(约合47亿美元)次级债,以充实公司附属资本及提高公司的偿付能力充足率。

  8月24日,中国人寿对外公布的中报业绩显示,其集团的整体偿付能力已经由去年底的211.99%降低到164.21%,半年之内,偿付能力降了近50%。中国平安(41.63,0.56,1.36%)和中国人保偿付能力同样出现“吃紧”的状况,中国人保截止到今年6月末的偿付能力仅为159%,中国平安集团上半年偿付能力为200%,但是其寿险偿付能力也仅有158.1%。而中国太保(21.14,0.26,1.25%)虽然于8月29日发布半年报,其偿付能力出现一定程度的下降也将不可避免。

  国寿发行300亿次债

  一家国寿就发行300亿次级债,在业内人士看来,保险业的融资潮并不亚于规模庞大的银行业再融资。

  8月24日,在中国人寿的半年度业绩发布会上,国寿副总裁刘家德证实发债事宜,并且称所募集资金是用于充实附属资本以及提高公司的偿付能力。

  “中国人寿集团整体的偿付能力在经过半年之后,就已经消耗近四分之一,已经接近保监会对于偿付能力的二类标准,如果再不进行融资,极有可能降至150%以下,应该说偿付能力已经亮起黄灯,而且上半年国寿的整体表现并不如意,无论是投资收益还是保费增速都是近年来的最低,再融资是势在必行。”8月24日,东方证券一位保险分析师如是表示。

  今年5月31日,中国人保发行不超过80亿元的十年期可赎回次级债;今年5月6日,中国平安旗下产险公司获批发行不超过25亿元的次级债。不过与之相比,显然中国人寿发行次级债的规模要比上述两家公司都大得多。

  缘何中国人寿在今年一举要发行如此规模的次级债,本报从中信建投此前发布的研究报告中发现,在2010年,中国人寿分配2009年红利支出了200亿元,仅此一项对偿付能力充足率的损耗就有34个百分点;2011年,中国人寿再度分配2010年的红利113亿元,此项再度消耗偿付能力15.6个百分点,而中国人寿自2007年回归A股市场后,偿付能力分别从当年的525%降至2008年和2009年的310%、304%,到2010年的211.99%,再到今年年中的164.21%。有分析预测,中国人寿2011年底需要的最低资本为724亿,再通过300亿元次级债补充之后,可能还需要其它渠道的再融资。

  不过对于上述融资,海通证券(8.15,0.08,0.99%)一位保险分析师也称,由于中国人寿再融资是以私募形式向合适的投资者发行,不在公开市场上进行操作,因此预料不会对资本市场产生影响。

  就在中国人寿中报业绩发布会上,集团副总裁苏恒轩表示,在发行300亿元次级债后,将提高偿付能力近40个百分点,这也意味着在经过此次增资后,使得中国人寿的偿付能力重新站上200%的水平。

  千亿融资或密集进行

  记者从保监会网站查询获悉,截至今年7月底,保监会已批复同意5家保险公司发行次级债87.5亿。其中,百年人寿10亿、泰康人寿20亿、信泰人寿4.5亿、人保财险50亿、华夏人寿3亿元。而接下来保险业的融资潮,则都要比上半年的规模大得多。

  就在8月18日中国平安的半年业绩发布会上,本报也了解到,针对平安寿险偿付能力下降的问题,中国平安总精算师姚波也表示,寿险偿付能力158.1%符合监管要求,仍处在健康状态,而偿付能力下降有两方面原因,一方面是因为股东分红;另一方面是因为上半年资本市场波动较大,对投资、债券市值有一定程度的影响。姚波也称,接下来公司管理层会做出规划,未雨绸缪,保持公司偿付能力处在健康水平,支持业务良好发展,子公司可以通过发行次级债,补充资本充足率,提高偿付能力水平,充分合理地运用资本。

  有分析人士指出,尽管平安在下半年不会有大规模再融资计划,但是并不排除小规模以发行次级债的形式对寿险进行增资。

  而国内另外一家保险集团中国太保,虽然半年报会在8月29日公布,不过外界已经关注太保再融资的计划。

  在今年3月,中国太保公布去年年报,就已公布其第六届董事会第四次会议决议公告,该次会议通过了《关于提请股东大会授权董事会发行新股一般性授权的议案》,按此议案,中国太保将在发布该公告后的12个月内发行A股及/或H股不超过20%的股份,由此再融资规模最高将超400亿元人民币。

  记者了解到,现在时间已经过去一半,太保再融资计划将在何时进行,融资规模为多少,必将在其中期业绩发布会上得到关注。不过相比于国寿和平安,记者也发现,中国太保的偿付能力还是比较乐观的,根据其2010年年报显示,其去年末集团的偿付能力为357%,而寿险和产险的偿付能力则分别为241%和167%,即使以半年内偿付能力下降50%计算,太保到今年年中的集团偿付能力还能达到300%,再融资压力并不大。

  “与国寿发行次级债不同的是,太保希望在两地资本市场上募集资本,而其在上市3年后首度提出再融资,则是为了未来3到5年的发展。就目前而言,太保的再融资压力并不大,不过既然太保在年初已经提出,并且有时间限制,那么太保在今年年底或明年年初将会有一个具体的再融资计划。”8月25日,一位接近太保的匿名人士告诉本报记者。

  市场分析人士也指出,就中国人寿和中国太保两家公司提出的再融资计划,规模就达到了700亿元人民币,再加上今年10月底新华人寿可能将在A+H股同步上市,融资规模为40亿美元(约合260亿元人民币);中国人保在今年上半年获得社保基金100亿元之后,回归A股已成必然,尽管人保并未公布具体的上市时间,不过其融资规模至少数百亿元已是无悬念的事情。
(来源:华夏时报)

 

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