贷款 贷款攻略 新型贷款 保险行业:美、日保险行业经验分析
保险行业:美、日保险行业经验分析

        AIG、AFLAC和LNC三家公司的股价检验,呈现出一个共同的特点:1997年之前的历史股价明显低估。我们认为,主要原因在于保险股业务拓展与盈利体现之间的时差较长。根据当期利润评估保险公司,容易导致公司价值的低估。
        分析AIG公司1980-2006年股价与利率、汇率和股指之间的关系,发现:股指是长期显著并且影响力比较稳定的因素。汇率是长期显著但影响力不稳定的因素。利率是在部分时期(1980年-1997年)比较显著的因素。因此,加息的确有利于保险股,但保险股更长久和稳定的上涨动力在于股指(即整体市场)的繁荣和本币升值的趋势。

        归根到底,是受益于整个国民经济的健康、快速、持续的发展。从这个意义上说,投资保险股是分享中国经济腾飞的理想选择。

        从07PE、07PB、07P/EV等指标看,国内保险股的估值水平已经处于全球最高端。即国内保险股的隐含新业务倍数较高。我们认为,对于国寿和平安这样的“长跑冠军”,PEG的方法并不适用。

        国寿和平安的一年新业务价值的增速,只要能高于风险折现率(10%和10.5%),并且维持较长的时期,那么其新业务倍数(类似于其他行业公司的PE倍数)就能达到60倍甚至更高。相当于PEG达到4倍的水平。关键在于长期增长。

        日本保险行业发展经验包括以下五点:第一,行业集中度较高的格局可以回避过于激烈的行业内部竞争,但是无法回避未来“大金融行业”的竞争,也无法回避系统性风险。第二,未来有两类新公司值得关注。一是银行系保险公司。二是大型国有企业发起成立的保险公司。第三,国民经济持续发展,人均收入不断提高;政府出台法规支持,宣传普及保险意识;公司进行市场细分,提供优质周到服务。这些都是未来行业成长的重要动力。第四,高预定利率保单具有很大的潜在危害性。第五,资本市场的剧烈波动不利于保险行业长期健康发展,但能带来短期投资机会。

undefined
新型贷款 更多

快速申请

同意《百度金融服务条款》 快速申请

热门贷款

×
您在哪个城市工作
机构仅办理当地工作人士申请
全国
北京
其他城市