贷款 贷款攻略 新型贷款 保险业:加息连锁反应带来短期压力
保险业:加息连锁反应带来短期压力

  本次升息和降低利息税后,一年期定期存款税后利率已高于寿险保单的定价利率(1999年6月以来就实行的2.50%)。尽管寿险保单的结算利率(投保人实际能获得的收益率)比定价利率高,但其相对于存款利率的优势也正在被迅速挤压。因此,这种频繁而急剧的利率上升将使寿险保单的吸引力下降。面对急剧上升的利率,寿险公司的选择通常有两个:1、迅速提升定价利率和结算利率以保持产品的吸引力;2、推销投资连接保险。两个选择其实都很可能降低保单的利润率,因为投连险基本没有利差收益(只有大约2%的保单管理费收入),而其他险种的利差收益很可能被挤压。

  然而,过去几个月来,保监会与各家寿险公司就定价利率提升的问题进行了很多次讨论和协商,定价利率的上升已成为必然的趋势,而且不排除被大幅提升的可能。如果定价利率由目前的2.50%上升到3.50%,中国人寿和平安寿险的新业务价值有可能大幅降低20%-30%,因为它们目前产品准备金的提取和新业务价值的计算非常依赖于定价利率。

  中国人寿和平安寿险为保持其产品的吸引力,将不得不牺牲一部分利差收益,或转向销售利润率较低的投连险,新业务价值利润率将会降低,因而中短期股价应该有压力,但就长期而言,利润率的降低应能促进保费收入的快速增加,从而弥补利润率的降低。不过从消息面上来说,中国人寿和中国平安的中期业绩将会非常好,预期它们在香港会计准则下的净利润将同比增长130%以上。

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