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贷款攻略 发现一个捡便宜的机会
发现一个捡便宜的机会
摘要:之前跟着小贝港股打新的,应该都已经吃到肉了。今天,力哥来给大家介绍一个性价比极高的投资机会——港股。

原创 力哥 |  来源 力哥理财(ID:lglicai)

全文字数:1900

阅读时间:4分钟

之前跟着小贝港股打新的,应该都已经吃到肉了。今天,力哥来给大家介绍一个性价比极高的投资机会——港股。

2019年,A股整体表现还是不错的,上证指数全年上涨21%,基本实现了触底反弹。


上证指数2019年走势


但由于你懂的原因,港股恒生指数全年涨幅仅9%,仍然垫底。


我们都说现在A股很便宜,其实港股更便宜。


如何做出这个判断呢?


因为大量A股上市公司同时也在港股上市,所以AH股溢价指数,就是反应A股相对于H股贵多少的科学指标。


比如说AH股溢价指数为130,就代表A股比H股贵30%。


这就好比一个城市东边和西边各有一家拍卖公司,城西人口密集,赌徒又多,所以不管什么东西,在城西的拍卖价格都比城东高。


A股股民就好比城西居民,散户较多,赌性更强,对投资有着更高的预期收益,而港股市场机构投资者更多,更加理性,整体流动性偏弱,所以A股相对港股会产生流动性溢价。


而且A股和港股毕竟是两个不同的市场,没法直接跨市场套利来快速抹平一只股票的折溢价,加上两地税费制度的不同(香港交易和持有成本更高),所以同样的股票,正常情况下,在A股市场就是要比港股市场贵一些,也就是所谓的溢价。


但是资金是聪明的,哪里便宜就往哪里走。港股估值便宜,股息率高,资金就更愿意持有港股。


哪天A股更便宜了,就会大量涌入A股。


今年春节后的第一个交易日,由于疫情引发的恐慌,A股创纪录暴跌,外资趁机疯狂涌入,全天净流入182亿元,创下历史第二大单日净买入额。


抛开剂量谈毒性,就是耍流氓。可见,哪怕A股比港股贵是正常的,也要看具体贵出多少比例,如果只贵一丁点,反而是A股更值得买,如果贵出一大截,那就变成港股更值得买。


统计显示,过去15年,AH股溢价指数最高值出现在2008年3月,高达189.74,最低值出现在2014年7月,只有88.72。


85%的时间,A股都比H股贵。只有2010年中到2011年中,2012年底到2013年初,2013年10月到2014年9月这三个时间段,AH股溢价指数曾出现过低于100的折价状态。


总体上看,AH股溢价指数的中位数在120左右。


当溢价指数低于120时,A股的投资价值高于港股,低于110时,则A股投资价值巨大;


反之,当溢价指数高于120时,则说明港股的投资价值高于A股,高于130时,则港股投资价值巨大。


AH股溢价指数近十年走势


2019年3月以来,AH股溢价指数一直位于120上方。到今年1月31日,受疫情影响,港股大跌,但A股推迟开市,导致指数最高飙到135.56,A股开盘后暴跌,又把溢价率拉回到120-130的区间内,但依然还是港股更有投资价值一点。

AH股溢价指数近期走势


知道了这些知识,接下来的问题就是:我们该买什么呢?


作为内地投资者,有四个比较好的选择:


1、恒生指数。


选取港股最大的50只股票做成分股,是港股最有影响的一个指数,地位类似于A股的沪深300指数。


2、H股指数。


H股是指在内地注册,香港上市的企业股票,H股指数反应的是这类企业中大盘股的表现,地位类似于A股的上证50指数。


3、50AH优选指数。


上证50指数很多人都知道,它是选取上证市场规模大、流动性好、最具代表性的50只股票组成样本股,综合反映上证最具影响力的龙头企业。


国内不少企业同时在内地和香港上市,比如万科、福耀玻璃、招商银行、中国平安等等,这些企业在内地的股票叫A股,在香港的股票就叫H股。


上证50AH优选指数的基本盘,也是上证50指数成分股,但选股范围还包括上证50成分股中在港股上市的部分(目前有23个)。同一只股票,A股溢价率低于5%,则投资A股,A股溢价率高于5%,则投资港股。根据溢价率的不断变化,每月轮动一次。


4、香港中小指数。


主营业务在内地的港股中小盘上市公司,地位类似于A股的中证500指数。


其中,华夏上证50AH和华宝香港中小都是LOF基金,场内场外都可以买,另外两只是ETF基金,场外能买的就是它们的联接基金。


华夏沪港通恒生ETF联接(000948)和华夏上证50AH优选(501050)也是和蛋卷基金上的“力哥七步定投实盘”目前正在定投的标的。


H股指数没有定投是因为标的股和上证50AH有比较多的重叠,一般二选一即可,香港中小指数则是因为估值还不够便宜,所以暂时处于观察状态。

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