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央行宣布降息,但房贷利率除外
摘要:央行“降息”,楼市除外今天,央行宣布“降息”,同时,央行副行长刘国强表示:新机制下房贷利率不会下降。为什么降息两个字要加上引号?因为此降息非彼降息。

央行“降息”,楼市除外

今天,央行宣布“降息”,同时,央行副行长刘国强表示:新机制下房贷利率不会下降。

为什么降息两个字要加上引号?因为此降息非彼降息。

8月20日早间,央行授权全国银行间拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR):

1、1年期为4.25%,央行贷款基准利率(1年及1年以内)是4.35%。5年以上期限为4.85%,央行贷款基准利率(5年以上)目前为4.90%。

2、如此,1年期LPR较基准利率下降10个基点,5年期以上LPR较基准下降5个基点。

可以说,这是一次实质性的降息!

为什么说,此次降息不会降低房贷利率呢?

02

LPR——新的货币调控机制

什么是LPR?

LPR的前身叫“贷款基础利率”。

是银行等金融机构给他们最优质客户提供的贷款利率。

此前,“贷款基础利率”是由中、工行、行、建、交、招商、浦发、中信、兴业、民生等10家银行组成报价团所得。

由于这十家银行的影响力,LPR在一定程度上代表了央行的“基准利率”的身份。

但是,如果“贷款基础利率”上升到和“基准利率”同等地位,这就会产生一个问题——利率双轨制!

商业银行有“逐利性”,他们会选择对自身有利的那个利率来执行。

比如央行的贷款基准利率比“贷款基础利率”高了,那银行在贷款定价时就会重点参考贷款基准利率。

这就容易导致央行的货币政策传递不畅,纵使央行多次降息,但实体经济的借款成本仍然居高不下。

LPR是如何诞生的:

LPR1年期利率,是参考央行1年期中期借贷便利(MFL)的利率,“加点”形成的。

目前1年期MLF利率是3.3%,“加点”的意思,是加上银行的成本、利润、风险因素等。

一共有18家银行参与报价,其中8家是最新加入的,这其中包括了国有大行、股份制银行、城市银行、农村商业银行、外资银行和民营银行。

这是LPR第一次登场,一个新的货币调控机制开始运行。

03

利率改革是为了壮大实体经济

上面讲到了,当前中国的利率体系有两套,一套是“贷款基础利率”,主要是银行之间;另一套是“基准利率”,主要体现在金融业对实体经济的贷款上。

利率双轨制导致两个市场不统一,还经常背离。

比如说银行间的利率很低了,但实体经济的贷款利率仍很高。

钱在金融系统里空转,银行间的资金很便宜,利率很低。

但就是到不了实体经济手里,或者就是到了实体经济手里,信贷市场利率也很高。

LPR,就是把两个市场的利率并成一个,让利率传导顺畅,最终做到:降低企业的融资成本,把信贷市场的利率降下去。

可以说呼吁多年的利率改革,终于启动了!

这次“降息”,可以说毫不意外, 其对市场的影响,应该也不会太大。

今年以来的降息的国家和地区数量,目前增加至28个。前不久,美联储的防御性降息25个基点,十年来的第一次,但市场对此反应并不明显。

事实上,今年央行通过前几轮降准和“麻辣烫”投放,市场利率早已进入下降通道。

为什么要启动利率改革?当然是发展经济了!

目前,我国经济承压,外有经贸摩擦,内有下行压力,高层确定的应对之路是:壮大实体经济。

如何壮大实体经济?

一是对楼市严防死守,让资金去往实体经济。

二是压低实体企业贷款利率,降低企业成本。

04

楼市暂时不会受益于此次“降息”

楼市,是否受益于LPR机制,要视情况而定。

1)央行第一时间回应:新机制下房贷利率不会下降

LPR报价机制发布之后,央行第一时间做出了回应:新机制下房贷利率不会下降。

8月20日,央行副行长刘国强表示:对于房地产市场要坚决贯彻落实“房住不炒”的原则,不将房地产作为短期经济刺激的手段,保持个人住房贷款利率基本稳定。

2)房地产融资收紧,杭州楼市仍在定向加息

近日,银保监办公厅发布了一则通知,决定在包括杭州在内的32个城市开展银行房地产业务专项检查工作,严厉查处各种将资金违规流入房地产行业的行为。

杭州房贷利率自6月开始持续收紧,一路从5%上涨至8%。今日8月之后,杭州多家银行首套房利率已经普遍上浮至10%,二套房上浮15%。

近期杭州房贷利率

目前再加上银保监会三番五次严查资金违规进入房地产,这一次对于房地产的融资收紧,不是一般的严重。

3)LPR的实质是利率改革,实质上是挤压银行利润反哺实体企业

银行的利润有多厉害?所有上市公司的利润,银行占了近一半。

工商银行2018年利润是2987亿元,而BAT三家利润加起来才1664亿元。

全部企业赚的钱,一多半都给了银行。如果加上房地产,全中国的利润大头都在金融机构了。

目前的政策逻辑就是,把金融和地产的利润挤压转移到实体经济上。

05

新的驱动力在路上

由此可见,本次“降息”,旨在发展实体经济,楼市非但不能享受到降息利好,反而开发商还要承受调控加码的利空。

管理层稳定楼市的决心,从多个方面都能看到。接二连三的动作,是在告诉所有人,中国要摆脱房地产依赖,将发展的驱动力调整到科技创新与实体经济上来。

不将房地产作为短期刺激经济的手段,坚定实施创新驱动发展战略,开辟发展新动能,才能促进经济更好的发展。

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