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贷款攻略 银行理财 ETF集体涨停,年内已涨48%的券商指数还能下手吗?
ETF集体涨停,年内已涨48%的券商指数还能下手吗?
摘要:春天似乎真的来了!进入2019年以来,大A股着实给股民基民发了一波糖,沪深两市指数年内涨幅达10.72%、17.04%,个股走势呈现“红肥绿瘦”的美好景象。在暖意洋洋的行情中,有一个板块持续走强,涨幅已超20%,那就是沉寂了许久的券商。

春天似乎真的来了!

进入2019年以来,大A股着实给股民基民发了一波糖,沪深两市指数年内涨幅达10.72%、17.04%,个股走势呈现“红肥绿瘦”的美好景象。(数据来源:WIND 截至2019-02-20)

在暖意洋洋的行情中,有一个板块持续走强,涨幅已超20%,那就是沉寂了许久的券商。

多项利好来袭,券商王者归来?

1、科创板真真真真的来啦

1月底的时候,《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等多项规章制度正式发布,科创板千呼万唤始出来。这对于券商来说无疑是一项重大利好,将为券商的投行业务带来增量贡献。

关于科创板,还有一个看点——试行保荐人相关子公司的“跟投”制度,可参与发行战略配售。这有利于券商投行业务的转型升级,加速IPO、增发、并购重组以及直投等业务的融合。

就在2月20日,科创板6项配套业务规则征求意见截止,科创板的脚步也越来越近。根据经验来看,科创板前期的上市企业资源还是会集中在头部券商手中,可以重点关注。

2、还有一系列政策在路上

除了科创板这一重头大戏,最近还有多项利好券商的政策。

监管层正在酝酿两项新政——1、指导交易所完善融资融券交易机制,包括拟取消“平仓线”不得低于130%的统一限制。2、拟对风控指标实施逆周期调节,鼓励券商加大权益类投资。扩容能够活跃市场交易,有利于提升券商收入和净资产收益率。

另外,A股减税降费征求意见、QFII额度再扩容至3000亿美元、鼓励并购重组、股指期货有望全面松绑等等,对于券商都显得十分友好。

估值仍在低位 盈利逐步回升

从估值水平来看,中证全指证券公司指数当前PB为1.48倍,低于历史平均值,处于指数发布以来的16.58%分位,仍具有较高的投资性价比。

(数据来源:WIND)

从盈利来看,2018年整体上券商五大核心业务收入相比2017年都出现了下滑。而今年1月,随着A股和债市交易及指数表现均有回暖,统计26家上市券商当月合计盈利比去年月均水平增长33%,业绩显著改善。(数据来源:中国证券业协会、中金公司)

不过,目前来看,市场既有继续看多券商的观点,也有认为券商已经到了一个高点的,至于买或者不买,大家还需斟酌思考清楚。

看好券商,4个指数19只基怎么选?

老娘舅把全市场的券商主题基金都梳理了出来,一共有19只基金产品,跟踪着4个标的指数。

(数据来源:WIND 截至2019-02-20)

第一类

博时中证800证券保险、鹏华中证800证券保险

这两只基金都跟踪中证800证券保险指数(399966),大家从名字上也能看出这个指数的 “血统”并不纯正。

2014年4月分布,以中证800指数成份股为样本空间,选择综合金融、保险行业的股票作为样本,由47只个股组成,券商行业占比65.7%。

指数前十大权重股中,中国平安、中信证券占比都超过了10%,中国太保、海通证券、国泰君安、华泰证券的占比也都在5%以上。

(数据来源:WIND 截至2019-02-20)

再来看两只“基”的情况——

鹏华中证800证券保险:2014年5月成立,目前规模在10亿元,今年以来收益率19.96%。

博时中证800证券保险:2015年5月成立,比鹏华的晚一年,基金规模在1.2亿元左右,年内收益率19.87%。

如果要二选一的话,鹏华这只更合适。一是基金规模更大,有利于更好的跟踪指数,二是博时这只是分级基金,未来有可能会转型。

第二类

天弘中证证券保险A

目前,跟踪中证证券保险指数(h30588)的产品仅天弘的这一只,和上面两只产品同样的问题,券商属性还不够纯粹。

这个指数在中证全指样本空间里,拿出了保险、投资银行业与经纪业股票,2015年2月发布,目前共计44只成份股。

从行业分布和权重股来看,和中证800证券保险指数类似,券商行业占了近七成,前十大权重股中占比较高的也是中国平安、中信证券、中国太保等。

(数据来源:WIND 截至2019-02-20)

天弘中证证券保险A成立于2015年6月,出生时点不太好,遇上了熊市大跌的阶段,所以成立以来还是亏损的状态。在年初以来的这波行情中赚了19.53%,但基金规模不大仅1.22亿元。

上面这3只基金都是“券商+保险”的组合,如果想把握这两个行业的投资者倒是可以考虑,某种程度上也能起到一点分散风险的作用。但如果只是想布局券商,那下面两类“基”或许更精准。

第三类

招商中证证券公司、国泰中证全指证券公司ETF

跟踪中证全指证券公司指数(399975)的产品比较多,共有14只,包括被动指数基金、ETF、ETF联接。

先来看看这个指数的情况,2013年7月发布,由中证全指中38只券商股组成,权重较高的是中信证券、海通证券、国泰君安这些龙头公司。

(数据来源:WIND 截至2019-02-20)

在跟踪这个指数的产品中,老娘舅选出两只比较有代表性的供大家投资参考。

成立最早、规模最大:招商中证证券公司

这只“基”是所有产品中运作时间最久的一只,也是基金规模最大的一只,目前是44亿元。但受市场行情影响,规模波动也较大,高的时候近200亿,低的时候25亿左右。

(数据来源:WIND)

从指数跟踪效果来看,普通指数基金的要求是“日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,年跟踪误差不超过4%”,招商中证证券公司2015年-2018年的年化跟踪误差为1.28%,指数复制效果良好。今年以来指数涨了22.66%,这只“基”收益率是20.92%,算是较好的把握住了券商反弹行情。

另外,这只基金也是一只分级基金,转型因素还是需要考虑在内。

场内交易、效率最高:国泰中证全指证券公司ETF

如果熟悉场内操作,追求高效投资,或者想要把握短期行情,老娘舅建议购买ETF。

在跟踪中证全指证券公司指数的4只ETF中,国泰的这只成交最活跃,在投资效率上更具优势。

投资者通过股票账户,输入“证券ETF”或“512880”即可买卖,买一手门槛也不高。

(数据来源:WIND 截至2019-02-20)

第四类

申万菱信中证申万证券、国泰中证申万证券行业

跟踪标的中证申万证券行业指数(399707)由33只券商股构成,其中,中信证券、海通证券合计占比将近三成,个股集中度比中证全指证券公司指数更高。

(数据来源:WIND 截至2019-02-20)

两只产品中,申万菱信中证申万证券是这一只分级基金,成立时间更久,目前规模是27亿元,今年以来收益率22.41%。国泰中证申万证券行业成立于2017年,规模相对较小,在3亿元左右,年内赚了21.32%。如果考虑分级基金转型问题,大家不妨选择后者。

最后,老娘舅再啰嗦两句:

1、在今年以来的行情中,券商一路猛涨,相对之前来说风险必然出现了上升,至于现在还能不能投,大家还需要根据自己的风险承受能力判断,老娘舅不建议贸贸然冲进场。

2、这些券商主题基金都是行业指基,如果对行业特性不了解,老娘舅不建议购买行业指基。对于小白投资者,可以先从“沪深300+中证500”的宽基指基组合入手。

3、券商是典型的偏周期行业,具有高beta属性,涨跌与股市行情关系密切,在牛市中表现更牛,在熊市中也更熊。如果投资者风险偏好较低,不建议购买。

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