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贷款攻略 P2P理财 合众e贷赴美IPO:“寒冬”下,还需要加紧修炼内功
合众e贷赴美IPO:“寒冬”下,还需要加紧修炼内功
摘要:受网贷行业监管,一批不合规的平台逐渐被淘汰或进入退出赛道,另一方面,在“寒冬“之下,许多互金平台上市欲望依旧强烈,以此来提升平台知名度。新年伊始,已经有第一家P2P平台开启了赴美上市计划。

网贷行业监管,一批不合规的平台逐渐被淘汰或进入退出赛道,另一方面,在“寒冬“之下,许多互金平台上市欲望依旧强烈,以此来提升平台知名度。新年伊始,已经有第一家P2P平台开启了赴美上市计划。

北京时间2019年1月12日,美国证券交易委员会公布了深圳合众财富金融投资管理有限公司(简称“合众e贷”)的招股书。

扭亏为盈

合众e贷于2015年8月开始从事P2P网络借贷信息撮合业务,平台主要以消费贷、车贷业务为主,二者占比分别为93%、7%。

据企查查显示,深圳合众财富金融投资管理有限公司,主要股东是温兆斌、广东金迅源汽车租赁有限公司、深圳TCL十方垂直产业科技发展有限公司,持股比例分别为75%、20%、5%,其中,温兆斌为平台实际控制人。

截至2018年12月31日,合众e贷累计投资额突破88.5亿元人民币,贷款余额为8.9亿元。在千家P2P平台中,合众e贷属于中小型P2P平台。

合众e贷披露的招股书数据分为两个时间段,一个是2017财年,即2016年7月1日-2017年6月30日,另外一个时间点是2018财年,即2017年7月1日-2018年6月30日。

截至6月30日的2018财年,合众e贷营收达3439.9万美元,与2017财年相比增长3312.9%;净利润扭亏为盈,达426.6万美元,2017年亏损84.3万美元。

小编注意到,于2018年11月份上市的微贷网,披露的财报时间节点为2018年第三季度,而你我贷母公司嘉银金科在美递交的招股书,披露的财报也是截止2018年前三季度的数据。

对比合众e贷的招股书,仅披露到截止2018年上半年的财报数据,而2018年三季度正好是网贷行业出现暴雷潮的三个月,而财报也正好没有披露这个季度的数据,这是否是平台有意回避这个时间段,以便让数据更好看?

实际上,网贷分析师发现,以季度为统计维度,根据平台官网披露的数据显示,虽然二季度平台成交额开始下降,不过从全年交易量看,平台前两个季度成交额上升较快,累计成交额达27亿元,三、四季度平台成交额达17.3亿元。

对比数据不难看出,网贷行业集中爆雷期间,出借人向头部平台靠拢的二八效应明显,合众e贷受到波及在所难免,导致平台下半年的成交量面临不小的挑战。

获客成本不到30元?实际远高于披露数字

截至2018年6月30日,平台累计注册用户约594.6万人,其中约8.13万名投资者和63.8万名借款人。

从获客成本来看,截止2018年6月30日的财政年度,合众e贷的获客成本仅20.95元。平台的主要获客渠道来自商业伙伴,搜索引擎、社交媒体以及自有渠道等。

对比已经上市的P2P平台,合众e贷的获客成本远远低于平均获客成本为60元/人的拍拍贷,即使有消费场景的乐信,2018年上半年披露的有效获客成本也要在100元以上/人。刚刚在去年11月份上市的微贷网,去年上半年其综合平均获客成本也要在130元以上。那么,平台的获客成本 20.95元。

根据合众e贷披露的营销费用,截止2018财年,平台营销成本包括广告和宣传支出,共计1.12亿元。按照2018财年平台实际新增客户为36万人计算,平台的实际新增客户的获客成本大概在311元左右。所以,不太清楚合众e贷的获客成本是怎么来的。

值得一提的是,在截止2017年和2018年6月30日的两个财年,合众e贷消费贷款借款人分别为3.65万人、63.22万人,复借率分别为42.08%、50.86%。

对比信而富的2018年三季度公布的财报,平台复借率为75%,拍拍贷的复借率也要接近70%。从数据上看,作为以消费贷为主的合众e贷,复借率还需要很大的提升空间。

北京地区某P2P平台运营高管对此表示,复借率往往与平台的获客成本存在正相关关系。经过一层层的抽丝剥茧后,若想继续增加平台的复借率,还要看接下来平台在老用户的留存率上的运营策略如何体现。分析师认为,合众e贷面对类似小赢等广东地区的头部网贷平台,这对平台的市场份额以及开拓新市场的能力也会产生制约。

因此,未来一段时间内,平台的销售费用将会进一步增长,不排除未来因增加投资人、借款人而产生亏损的可能。

完美转型

合众e贷招股书披露称,在截止2017年和2018年6月30的两个财年里,合众e贷的年化利率分别介于3.28%-628.15%、7.065-628.64%,其中,年化利率超过24%的比例分别为38.29%和64.75%。超过36%的比例分别为38.29%和37.67%。

在《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》发布后,平台终止了年化利率超过法定限额36%以上的贷款产品。

合众e贷表示,截止到2017年12月24日,平台已经清理完所有年化利率超过36%的现金贷,截止招股书发布日,也没有产品年化利率超过36%。

招股书显示,创始初期,合众e贷业务主要以车贷为主,主要通过2017财年车贷产品放贷数量为2017笔,2018财年车贷产品放贷数量为4165笔,增长了106.5%。截至2018财年,车贷产品交易量仅占总交易量的7%。

车贷业务收入主要包括两部分来源,一是交易费,二是逾期管理费。例如,截止2018年6月30日,车贷交易费收入为54万美元,逾期管理费约4.2万美元,后者约占车贷总收入的7%。

关于车贷业务的担保机构,合众e贷与深圳市大地信通担保有限公司合作,由后者为投资人提供本息担保。在担保公司与合众e贷的补充协议中,双方约定,担保公司向借款人收取本金金额的2%作为担保费,平台收取本金的3%作为综合服务费。平台及担保方合计收取费用为本金的5%。

假设车辆抵押借款10万元,需要扣除担保费及服务费5000元,借款人如果支付年化15%的利率,按IRR计算,车贷借款人承担的年化利率恰好是36%。如果按最低年化利率8%计算,则车贷借款人承担的年化利率为24%。

2017年4月,合众e贷推出消费贷款业务,借款期限在7天-360天区间。截至2018财年,消费贷款产品占总交易量的93.46%,并成为平台的规模和收入的主要贡献者。而在一年前,该数字仅为39.36%,一年之间消费贷款业务增幅超过100%。

合众e贷重点提到,消费贷款为平台的收入增长作出了巨大贡献,截止2017年和2018年6月30日,消费贷款业务收入分别为86万美元和3396万美元,消费贷款业务收入在公司总收入中占比高达98.7%。

网贷分析师艾亚文认为,整体而言,合众e贷选择此时赴美IPO,一是出于增信目的,为平台提供良好的信用背书,提高平台的品牌认知度和公信力,获得更多投资人和借款人的信赖。二是在合规检查工作即将落地的关键时期,网贷平台上市也意在增加合规备案通过的筹码。

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