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贷款攻略 全球债市收益率正在逼近“雷池”
全球债市收益率正在逼近“雷池”
摘要:在中国十一黄金周期间,美国国债收益率飙升,凸显了全球美元流动性的枯竭。美国10年期国债收益率昨日一度突破3.2%,创出2011年以来最高水平。这带动美债收益率曲线整体上移。30年期美债和5年期美债均攀升至3%以上。

在中国十一黄金周期间,美国国债收益率飙升,凸显了全球美元流动性的枯竭。

美国10年期国债收益率昨日一度突破3.2%,创出2011年以来最高水平。这带动美债收益率曲线整体上移。30年期美债和5年期美债均攀升至3%以上。

日本国债也受影响,日本十年期国债收益率涨至0.16%,创2016年1月来新高。30年期国债也攀升走高。

Nedbank银行在最新的研报中写道:在美债收益率走升的带动下,全球债券收益率都在走升。美国国债被视为是全球最安全的资产(无风险资产),因而美债收益率也是全球的无风险利率,所以美债收益率走高会带动全球债市收益率走高。

摩根大通全球债券收益率(JPM Global Bond yield)正在加速上扬,正在接近2.7%,而2.7%被视为是全球金融市场的“雷池”。 一旦上述指标果真突破2.7%,全球资本成本无可避免地将进一步攀升,届时市场将开启新一轮避险行动。Nedbank最新的报告写道: “我们认为,在全球美元流动性收缩的大背景下,该指标最终会突破2.7%。”

今年上半年,全球都在经历流动性紧缩,尤其是美元流动性的紧缩,这不仅使得美元走高,而且还使得全球风险资产受到压力,新兴市场的货币和债务危机就是典例。

我们此前8月份时在文章《深度解析:美元流动性为何关系全球命脉?》写道:全球金融和贸易都对美元有着严重的依赖性,美元流动性对全球金融市场有着深远的影响,而下一轮危机则正是围绕“全球美元流动性短缺”而展开。

美债收益率的持续走升,正凸显了美元流动性的枯竭。

从以往的历史来看,全球主要国债收益率曲线趋平甚至反转的现象,往往是与流动性紧缩同步出现的。当前全球收益率曲线已经跌至0以下,这对全球的经济和金融市场来说是不祥之兆。此前全球收益率曲线跌至0以下时,分别出现了1990年日本金融危机、1994年墨西哥金融危机、1997年亚洲金融危机和俄罗斯危机、2000年互联网泡沫破灭、2008年全球金融危机

Nedbank最新的报告认为,全球收益率曲线已经跌至0以下,这是一个危险信号,尤其是对于一些被高估的资产而言,如美国股市。尽管美国经济目前依然表现强劲,但全球流动性紧缩最终将对其造成压力。因此,美国比大多数预测者所料想的更加接近经济衰退。

报告还写道,资金成本和美元流动性往往会传导至信贷周期,从而影响实体经济。伴随着资金成本出现全球范围内的攀升,其将施压全球经济创造流动性的能力,因此,未来6到12个月,全球经济增长和风险资产价格的前景很有可能遭受打击。

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