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贷款攻略 银行理财 资管新规后发行量处低位 净值型理财增幅明显
资管新规后发行量处低位 净值型理财增幅明显

第一章 银行理财产品发行数量分析

1.1 6月银行理财发行量同比减少22%

2018年6月份银行理财产品共发行11319款,环比减少778款,降幅为6.43%,较2017年6月份减少3265款,同比减少22.39%。2018年上半年共发行73424款银行理财产品,较2017年上半年增加378款,同比增加0.52%。

数据来源:大数据研究院

1.2短期产品发行量占比减少 平均投资期限拉长

监测数据显示,6月份发行的理财产品中, 3个月以内(含3个月)理财产品发行量占比为21.99%,环比下降2.45个百分点。2018年6月较2018年1月,3个月以内理财产品发行量占比下降了11.8个百分点。而3-6个月期限和6-12个月期限理财产品发行量占比大幅增加,6月份较1月份分别增加了5.6个百分点和5个百分点。

分析师认为,在资管新规的影响下,3个月以内期限的短期银行理财产品发行量逐渐减少,3至12个月的中长期理财产品发行量占比逐渐上升。未来随着银行理财细则的落地,预计该趋势还会更加明显。

监测数据显示,近一年的银行理财产品平均期限逐步拉长。2017年6至11月银行理财产品的平均期限在155.5天,2017年12月起,银行理财产品的平均投资期限拉长到170多天随后升至185天左右。这主要是受到3个月以内的短期理财产品发现数量下降影响,分析师预计,未来封闭型银行理财产品的平均期限或将继续拉长。

1.3保本理财占比不足三成 结构性存款多为保本理财

监测数据显示,6月保本理财(保证收益类+保本浮动收益类)发行量为3114款,占比为27.51%。保本理财占比自3月份逐月递减,6月较3月保本理财发行量占比减少5.34个百分点。

从资管新规的效果来看,保本理财的发行量收缩还不是特别明显。分析师认为原因主要有两方面:一方面虽然传统的保本理财发行量在收缩,但银行的结构性存款发行量却在增加,而结构性存款的收益类型大部分是保本的,根据数据显示,6月份的保本结构性存款占总结构性存款的比重为92%,由于将保本的结构性存款合计在保本理财中,所以保本理财发行量收缩并没有太明显;另一方面,由于资管新规的过渡期延长至2020年,保本理财的收缩也是渐进式的,所以并不会出现暴跌式的收缩现象。

1.4净值型理财产品发行量增1.5倍

据不完全统计,2018年上半年净值型理财产品发行量整体呈上升趋势,尤其在4月末资管新规发布以后,5月份和6月份净值型理财产品的发行量都有不同程度的增加。6月份净值型理财产品的发行量为171款,较1月份增长158%。

在资管新规落地后,净值型理财产品发行量有明显的增长,但净值型理财产品的总量依然偏少,6月份净值型理财产品占比仅为1.51%,预期收益型理财产品仍占发行量的绝大部分,银行理财净值化的道路仍然任重而道远。

1.5 上半年银行理财发行量排名,建设银行居首

监测数据显示,2018年上半年银行理财发行量排名第一的是建设银行,发行量为5549款,其次为交通银行和中国银行,发行量分别为4817款和3419款。总体来看,国有银行的理财发行能力仍最强,其次为股份制商业银行。

第二章 银行理财产品预期收益率分析

2.1 银行理财平均预期收益率近四个月持续下降

在2月份,银行理财产品平均预期收益率达到近期峰值4.91%后,已经连续四个月下降,监测数据显示,2018年6月银行理财产品平均预期收益率回落至4.8%,环比下降0.02个百分点。但仍然比去年同期高0.24个百分点。

分析师认为,银行理财平均预期收益率持续下降主要是由于近半年来市场流动性较宽松,收益率略有下降趋势,但整体水比较稳定。下半年,市场资金面有望保持目前的相对宽松状态,而受到P2P行业爆雷、股市持续下跌等影响,部分投资者的资金将回归银行理财产品,因此,分析师认为,下半年银行理财产品的平均预期收益率或将继续小幅回落。

数据来源:大数据研究院

2.2 发行量30款以上银行收益率排名:大连银行蝉联榜首

对6月份发行量在30款以上的银行所发行的理财产品平均预期收益率进行排名,共85家银行入榜,相比上月增加16家银行,入榜银行中大连银行平均预期收益率最高,达5.34%。

在发行量超30款的银行收益率排名前20名中,城商行有14家,占比70%,可见城商行的银行理财收益率高于其他类型的银行理财收益率。据监测数据显示,6月份城商行银行理财的平均收益率为4.93%,股份制商业银行的银行理财收益率为4.92%,其次为农商行和国有银行,银行理财收益率分别为4.69%和4.68%。

第三章 结构性存款产品发行量和收益率分析

3.1 资管新规后结构性存款发行量猛增

据不完全统计,6月份有12家银行共发行405款结构性存款产品,平均预期收益率为4.29%。其中中国农业银行发行数量最多,为115款。

自进入2018年以来,结构性存款一直受到银行特别是中小银行的追捧,尤其在资管新规正式落地之后,5月份和6月份结构性存款发行数量明显增多。主要是由于保本理财的逐渐退出,银行用结构性存款来代替保本理财,多数打着“保本”的旗号来售卖结构性存款产品。

第四章 下半年迎理财新规落地 净值化转型有望加速

近日,据财新网报道,《商业银行理财业务监督管理办法》暂缓发布,监管层考虑到市场情绪波动,还会观望一段时间。据悉,《商业银行理财业务监督管理办法》的配套政策还包括结构性存款和资管子公司的监管办法。

目前,由于银行理财细则尚未落地,新旧业务都进展缓慢。一方面,存量业务在进行整改,但由于具体的整改细则还未公布,导致存量整改进展缓慢;另一方面,新业务在进行中没有具体的参照标准,银行大多在观望阶段,难以大规模的开展新业务。

2018年下半年,预计银行理财相关细则将会落地,以及配套的结构性存款监管政策也将落地。这就意味着目前银行通过猛增结构性存款的方式来代替保本理财将得到遏制,结构性存款进入健康有序发展的轨道中。而净值化转型的压力也将逐渐增大,而净值型产品的收益率如何更考验银行的投研能力和主动管理能力。

7月5日,新一轮定向降准开始,预计市场流动性略有宽松,7月份银行理财收益率有望继续在高位震荡;7月份银行理财发行量在季初下降的可能性较大,且处于政策观望期,预计也不会有大规模的增量。

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