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贷款攻略 基金理财 分级基金是什么?普通投资者从中套利吗?
分级基金是什么?普通投资者从中套利吗?
摘要:本文系融360专栏作者“小丫投资笔记”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。小丫Tips:如果你不小心买了分级B,或者以后想避免入分级B的坑,今天这篇内容还是很有必要看完的~今年的公募基金市场完全不缺热点,一会是各种债券违约,一会是100多只基金要清盘,闹得人心惶惶。这两个热点对大家的投资具体有什么影响,小丫也都很及时的做了解读,还没弄清楚的可以点下面两个标题进去看:多只债基踩雷,净值近乎腰斩!买的低风险产品怎么变成了烫手山芋?基金定投防雷指南——违约、清盘怎么破?上周又...

本文系专栏作者“小丫投资笔记”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表官方立场,转载请联系作者授权。

小丫Tips:如果你不小心买了分级B,或者以后想避免入分级B的坑,今天这篇内容还是很有必要看完的~

今年的公募基金市场完全不缺热点,一会是各种债券违约,一会是100多只基金要清盘, 闹得人心惶惶。这两个热点对大家的投资具体有什么影响,小丫也都很及时的做了解读,还没弄清楚的可以点下面两个标题进去看:

多只债基踩雷,净值近乎腰斩!买的低风险产品怎么变成了烫手山芋?

基金定投防雷指南——违约、清盘怎么破?

上周又有一则传闻彻底引爆了千亿分级基金市场,有传言称:监管层要求各基金发行公司在6月30日之前将分级基金转型成指数基金。

于是乎整个分级基金市场风云突变,嗅觉灵敏的投资者迅速大笔入手高折价的分级A,抛售高溢价的分级B,导致分级A净值暴涨,分级B净值暴跌,多只品种跌停...

最后监管层出面澄清:

并不是要求在6月底之前完成转型,而是在6月底之前制定整改计划,提交给证监局和交易所。

尽管澄清了,但踩踏已经发生。实际上,小丫在4月资管新规落地后就写过一篇《新规落地,这些能赚钱的产品你可能再也买不到了》,里面提到资管新规对分级基金的影响,并建议普通投资者不要参与,不知道有多少小伙伴留意到这个提示?我们从分级指数5月至今的走势可以看出,资管新规落地后分级基金的波动已经明显加大。

暴涨的分级A | 集思录

今天小丫一次性把分级基金的几个关键问题讲清楚,大家收好这篇:

何谓分级基金?

分级基金的风险和收益来自哪里?

资管新规对分级基金的具体影响是什么?

普通投资者现在能参与分级基金套利吗?

01

何谓分级基金?

所谓分级基金,简单来说就是:

母基金把份额一分为二,分别是子基金A和B,一个低风险,一个高风险两个。分级A属于稳健派,不想承担风险只想赚比较固定的收益,而分级B属于冒险派,想加杠杆用更多本金去博取高收益。于是分级A把自己的资金借给分级B去投资,每年收取稳定的借款利息,分级B则完全自负盈亏。从这个意义上来说,分级A具备一定的债性价值,分级B则有杠杆价值。

小丫做了一张图,母基金其实和咱们平时买的普通基金一样在场外交易,即在基金平台进行申赎;分级A和分级B则需要场内交易,即使用股票帐户购买。

02

分级基金的风险和收益来自哪里?

先说分级A。虽然分级A具备债性价值,每年都能赚取借款利息,但分级A的价格涨跌既受借款利率影响,也受供需关系、市场情绪、场内折价等因素影响。像上周的分级A暴涨,明显属于市场情绪叠加折价套利引发的供需变化,导致价格大幅上涨。一般情况下,分级A还是比较稳妥的,暴涨暴跌的时候不多。

如果是买分级B,相当于加杠杆投资,假设1份钱能赚10%收益,那投入2份钱则能赚超过10%的收益(并非20%),如果不幸亏损的话,1份钱亏10%本金,那2份钱亏的本金要超过20%!

小丫举例:

B有本金10000元,再和A借入10000元,约定利息是7%。如果股市涨了10%,B则赚到了2000元,扣除需要支付给A的利息10000元*7%,实际收益1300元,收益率变成了13%。相反,如果股市跌了10%,则B亏损金额为2000元,照样需要支付700元利息给A,实际亏损就变成了27%!

小丫想提醒大家:买入分级B的前提条件一定是对未来行情上涨看好,有利用杠杆赚到超越大盘和板块收益的明显机会。

除了在市场风险上加杠杆,熊市时分级B的下折风险也不容忽视。因为分级基金有折价机制,一旦分级B净值过低(一般为0.25)触发下折线,场内溢价率越高的分级B下折后亏损会加大。

简单一句就是:牛市时分级B存在明显的赚钱效应,熊市时分级B能让你加倍亏损!

03

资管新规对分级基金的具体影响是什么?

资管新规规定,公募基金不再设置分级,也就意味着以后不会再有分级基金这样的产品出现,现有的分级基金也会逐步转型或直接清盘退出市场。

具体的转型时间表为:

分级基金将分批整改,3亿规模以下的分级基金需在明年6月底前完成转型;3亿规模以上的分级基金,可将转型期限放宽至资管新规过渡期结束(2020年底)。

其实,资管新规出台后分级A和分级B的总份额一直在逐步减少,投资者热情早已慢慢降低,加上市场行情本来也比较低迷,分级基金的赚钱效应不高。

上周“分级基金6月30日前全部转型”的谣传之所以引发分级A、B的暴涨暴跌,是因为分级A场内折价,一旦转型或清盘将会以净值折算,将会获得净值大于市场价格的那部分超额收益,投资者买入套利;而分级B场内溢价,一旦按净值折算则存在亏损风险,投资者选择尽早离场。

所以,关于最后一个问题——普通投资者现在能参与分级基金套利吗?

答案显而易见,不建议参与。

实际上,随着谣言被辟除,市场情绪也被慢慢淡去,分级A折价套利的收益将会持续下滑,过多的炒作甚至会引发分级A溢价,留给投资者的套利机会已经不多。加上分级基金明确逐步退出市场后,分级基金在二级市场上的流动性也会越来越差,风险也会明显增加。

所以,普通投资者还是别去入这个坑了。

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