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贷款攻略 基金理财 基金若带了这两个字,千万别买!
基金若带了这两个字,千万别买!
摘要:本文系融360专栏作者“小丫投资笔记”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。对炒股的小伙伴来说,有种感受你懂的:牛市时手上的股票死活跑不赢指数,指数蹭蹭的上去了,收益却没有见涨;熊市时手中的股票跌得却比指数更快...于是有人转战分级基金,试图借助这款“牛市收益更牛(分级B),熊市收益不亏(分级A)”的基金,尽可能避开上述坑爹的遭遇,但没成想,基金也有跌停的时候!上周五,高达37只分级基金B跌停,其中13只触发下折拉响警报,自打两年前受熔断机制影响出现分级基金集体下折之后,...

本文系专栏作者“小丫投资笔记”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表官方立场,转载请联系作者授权。

对炒股的小伙伴来说,有种感受你懂的:牛市时手上的股票死活跑不赢指数,指数蹭蹭的上去了,收益却没有见涨;熊市时手中的股票跌得却比指数更快...

于是有人转战分级基金,试图借助这款“牛市收益更牛(分级B),熊市收益不亏(分级A)”的基金,尽可能避开上述坑爹的遭遇,但没成想,基金也有跌停的时候!

上周五,高达37只分级基金B跌停,其中13只触发下折拉响警报,自打两年前受熔断机制影响出现分级基金集体下折之后,这是第二次分级下折潮。

布丁查了下数据,以下带红色感叹号的13只分级基金B,均被提示下折风险!

数据 | 集思录

所以准备趁着基金便宜入手的小伙伴们得注意了,如果当天分级基金B已经触发下折阈值,千万不要继续买入,不然铁定亏损。而如果你持有的分级基金B已经触发了下折阈值,则需要赶紧卖掉,不然下折后你照样得亏,亏损额度甚至可以去到50%......

什么是分级基金?

对基金不太熟悉的小伙伴来说,肯定会有这个疑问。

所谓的分级基金,其实也是一种结构化基金,即将一款基金,在内部拆分三级:母基金、分级A、分级B。

母基金,也是基金的基础份额,和一般的基金一样属于开放式基金,在场外进行申赎操作。

而分级A和分级B,则可直接在场内交易,价格有涨跌停限制。也就是说,你可以在天天基金、好买基金、蚂蚁财富这些平台查到这类基金,却无法在上面直接购买。

为什么要把一款基金分成三级呢?

所谓“分级”,其实代表的是差异化的风险收益表现。

布丁觉得这个完全和投资者心态有关。有人希望买到的基金“收益稳健、风险偏低”,而有的人则愿意尝试“高风险、高收益”,在自己的本金之外,还想借用更多资金去撬动杠杆收益。这两类投资需求碰到一起,基金公司就顺势推出了分级基金,同时满足“保守型”、“激进型”投资者的投资需求。

选择分级B的投资者,相当于激进型投资者,向分级A的投资者(保守型投资者)借入资金,并支付一定的利息,分级A的投资者可以拿到稳定的利息收益,不需要担心基金涨跌;而分级B的投资者,则利用借入的资金扩大了投资杠杆,在牛市中能赚到成倍的收益,在熊市里也能亏掉更多的钱,所有盈亏需要自负。

为了方便大家弄清楚这三级基金的关系,布丁做了个图。

从收益角度来说,分级A买的其实就是“稳健”,不管母基金是涨是跌,我自岿然不动,每年固定拿收益,不需要承担风险;而分级B则承担了所有的投资风险。

举个栗子

B有本金10000元,再和A借入10000元,约定利息是7%。如果股市涨了10%,B则赚到了2000元,扣除需要支付给A的利息10000元*7%,实际收益1300元,收益率变成了13%。相反,如果股市跌了10%,则B亏损金额为2000元,照样需要支付700元利息给A,实际亏损就变成了27%!

上述栗子,B的初始杠杆是2,随着市场涨跌,净值也发生了变化,后续杠杆可用以下公式计算:

初始杠杆=(分级A份额+分级B份额)/分级B份额

净值杠杆=(母基金净值/分级B净值)X初始杠杆

也就是说,大盘跌得越多净值越低,相应的杠杆也就越高,亏损越高;反之大盘越涨净值越高,收益绝对值是增加的,但对应的收益杠杆在降低。

越跌杠杆越高,亏得越多,如何保证A借出的资金安全?越涨杠杆越低,收益增长率反而下降了,杠杆逐渐失灵,那B岂不是借钱投资也玩得不爽?

这么极端的情况,总不能一点控制措施都没有吧?

了解加杠杆炒股是怎么一回事的小伙伴可能更了解,如果你的股票跌破平仓线,没有弹药补充保证金,券商就会毫不留情的把你的股票全部卖掉强行平仓以保证他们借出的钱不受损失,而借款炒股的你可能连本金都分文不剩,还倒欠一屁股债!

咱们的分级基金,就不需要担心“强行平仓”的情况,因为分级基金约定了上折/下折的触发条件,以此应对极端情况下杠杆偏离合理水平的问题。

何谓上折/下折?

上折和下折分定期和不定期情况,布丁和大家说说不定期情形。

所谓上折,一般适用于市场行情上行的情况,当母基金的净值达到设定值时(一般是1.5元或2元),会强行将分级A和分级B份额大于1的部分折算为母基金,让净值回到1的水平,同时提高基金份额分配,以此让分级B的杠杆回到正常水平。

所谓下折,通常是当分级B的净值跌到0.25时,为了保护分级A持有人的利益,反向操作让分级A和分级B的净值归一,平衡分配份额。

举个栗子

折算前:

分级B的净值为0.2,份额10000份,总值2000元,市场价0.6;

分级A的净值为1.002,份额10000份,总值10020元,市场价0.8;

母基金净值为0.601,份额20000份,总值12020元。

折算后:

分级B份额=2000元/1(折算后净值)=2000份

母基金份额=12020元/1(折算后净值)=12020份

分级A份额=10020元/1(折算后净值)=10020份 =母基金份额-分级B份额

为什么布丁在刚开始的时候提醒大家尽快卖出这13只触发下折条件的分级基金或者不要再买入?

这是因为分级基金在股票市场是作为ETF基金进行场内交易,股票市场有涨跌停10%的限制,而净值涨跌却没有,因此市场价格严格来说并不等于基金净值。当市场价格和净值之间的溢价越高时,分级基金下折面临的损失就越大!

还是上面这个例子,折算当天,分级B的净值为0.2,市场价为0.6,折算权益却按0.2的净值计算,凭空就产生了以下亏损率:

(0.6-0.2)/0.6*100%=66.67%

是不是很惊人?溢价越高,下折时面临的亏损就越大。反之,在分级基金上折时,可能存在一些套利机会。关于套利,布丁以后有机会再详细讲。

很多投资者其实没有良好的专业知识,风险意识也不强,很容易盲目跟风投资分级B,以为靠杠杆就能撬动更高收益,殊不知里面也埋了不少坑。

最后,布丁再说下投资分级B的几个注意事项。

1、熊市时分级B的杠杆会被放大,跌幅会比市场跌幅更大,务必及时止损;

2、如果基金净值触发下折线,尽快卖出,还没买分级B的投资者也不要在下折前夕买入;

3、警惕分级B的溢价率是否过高,尤其熊市情况下,溢价率越高下折后亏损越高;

4、如果缺乏专业知识和技巧,别轻易买分级B。

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