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贷款攻略 理财技巧 今年,债务危机大爆发!
今年,债务危机大爆发!
摘要:本文系融360专栏作者“财妹钱铺”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。2018年注定是一个动荡的年份。截止5月初,已经有15只债券违约,涉及资金180亿。盾安、神雾节能、四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、富贵鸟、春和集团、中安消等n家大公司纷纷爆发债务危机。在债务危机大爆发的金融世界中,你是否嗅到了危机?财小妹今天就带领大家一起来看看这危机从何而来?又将到哪里去?自己又该如何自保?1债务的前世今生看了这么多企业纷纷爆发债务危机,可能大家都会想,为什么突然间就...

本文系专栏作者“财妹钱铺”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表官方立场,转载请联系作者授权。

2018年注定是一个动荡的年份。

截止5月初,已经有15只债券违约,涉及资金180亿。盾安、神雾节能、四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、富贵鸟、春和集团、中安消等n家大公司纷纷爆发债务危机。

在债务危机大爆发的金融世界中,你是否嗅到了危机?

财小妹今天就带领大家一起来看看这危机从何而来?又将到哪里去?自己又该如何自保?

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债务的前世今生

看了这么多企业纷纷爆发债务危机,可能大家都会想,为什么突然间就这样了呢?

事情还要从国家致力于增长GDP说起。

一个国家GDP的增长,无非就靠三辆马车——固定投资、消费、出口来拉动。

消费方面,中国经济的发展在逐渐失去人口红利优势,内需一直是披糜不振的,何况高房价促使老百姓狂加杠杆进一步抑制了消费。

出口方面,因为欧美逆全球化的趋势和贸易战的开展,出口方面也是一路下滑。

因为我们出口创汇的市场主要是美国市场,而美国在2008年次贷危机之后,目前正处于经济复苏的阶段,一个处于经济复苏阶段的国家,更倾向于把就业机会留给本国,而不是其他国家。所以出口被抑制也是必然的事情。

固定投资方面,这个可以说是掌控在国家手中的法宝,只要动动手指头,就可以拉动投资,我们的经济发展模式,这么多年主要还是靠固定投资来拉动,特别是这十几年。

固定投资,在我们国家,包含三个大的方向:工业投资、基建和房地产。工业投资是国企+民营(后来实业不赚钱,这方面的投资基本没人愿意掏钱玩),基建是政府主导,房地产是国企+民企都有。

结果是,政府加杠杆搞基建,企业加杠杆炼钢铁造房子,三四五线城市房子库存迅速高企。这在经济学里面,叫投资过热,也就是泡沫经济。

对于一些国有企业而言,由于杠杆加得太猛,产能过剩,投资回报率低,自然就产生亏损,没钱还不了。但是刚开始国家不会让你倒闭的,毕竟一倒闭,失业率那么高、银行坏账那么多,在脸面上是很难看的。

另外一面,政府主导的大量基建投资是无法盈利的,但无论是企业还是政府,借钱就要还钱。政府没钱还欠款,怎么办呢?

有一种叫“房子”的商品开始被作为金融工具撬动货币的印发。特别是在2008年开始,政府和开发商共同拉高地价,中国开始了一条以房子拉动经济导致目前债务积重难返的特色道路。

从那个时候开始,在媒体舆论烘托,专家吹捧,丈母娘施压,铺路造地铁,新生活理念……在各种因素的合力之下,房价像做了火箭一样飙升。

拿房子做文章,其实就是眼光锁定在老百姓身上,这么高杠杆高坏账可以让老百姓接盘啊。你要知道,中国老百姓拥有高储蓄率的习惯呢。

怎么让老百姓加杠杆呢?那就是让老百姓贷款买房啊,一方面鼓吹房子是永不跌价的资产,一方面开放贷款阀门,把老百姓搞得神经兮兮,自然前仆后继地加杠杆买房。

一开始,老百姓身上还有点钱,咬咬牙能凑够首付,但现在也难了。之前不是有所谓的央行领导出来说可以让爷爷奶奶,姥爷姥姥也一起出钱凑首付的“六个钱包”的笑话吗?

这10年来,政府部门、企业部门、居民部门都加足了杠杆。以居民部门为例,1996年中国居民杠杆率只有3%,2008年也仅为18%,但是自2008年以来居民杠杆率开始呈现迅速增长态势,2014年达到36.4%,到了2017年三季度居民杠杆率已经高达48.6%。

保守估计,我们总体的债务水平已经达到GDP的250%,外媒则说已经达到280%,而有些学者甚至认为我们的债务杠杆水平在300%以上。

中国的杠杆率有点有趣,和全球有些错位。当全球杠杆率都在上升的时候,中国的杠杆率不高。当全球开始去杠杆的时候,中国的杠杆率开始上升了。到今天,中国经济杠杆率比较高已经成为突出的问题。

高杠杆率意味着经济运行有较大潜在的风险,在次贷危机和欧债危机的警示下,为了防止泡沫被戳破,国家对杠杆率很重视,现在的举措就是去杠杆。

说了那么多,一个逻辑下来就是:畸形的经济模式→大搞投资→加杠杆→杠杆率飙升→去杠杆→大家喊痛/装死→央妈心疼继续印钱→杠杆去不了→债务继续攀升→…循环一次又一次…→现在

2

去杠杆下的“钱荒”

从去年开始,国家就开始去金融杠杆,所以整个货币供应增速是下降的,过去长期实行宽松的货币政策,一旦转向稳健,就出现钱荒,资金紧张。

看看美国那边呢,美联储又在加息缩表,中国被逼也需要加息(已经变相加息)。央妈不再像以前那样豪爽,所以连商业银行手头也变紧,大量中小银行都在忙着找大行借钱挨过苦日子,现在银行同业拆借利率越来越高。

而去杠杆的首要任务就是稳定债务,债务分三种:

第一种,个人债务。2015年个人负债率是GDP总量的30%,到2016年底上升到45%。一年上升15个百分点,可知居民杠杆率有多高。

为了控制居民部门杠杆率,2018年的房贷利率一直在上升,当下首套房利率一般都上浮15%以上,上浮20%、甚至25%的也并不鲜见。

在一线城市买房子这种事情,以后真的是越来越难。

第二种,企业债务。企业债务明显偏高,已经是GDP总量的167%,远远超过红色警戒线。

在严格去杠杆的背景下,负面影响逐渐显现。过去靠借债为生、高杠杆的企业流动性开始频频出现问题,无论是海航集团、万达、盾安都是明显的例子。另外,产能过剩的行业,大规模的亏损,也会形成大量呆账坏账,主要以国企为主。

第三种,政府债务。政府债务中央负债率不高,现在主要是地方政府负债率太高。比如今年已经批准有13个城市不能修地铁,主要是防止地方潜在债务危机爆发。

可以看出,“去杠杆”对政府、企业、个人的影响不断显现。中国目前处于“钱荒”阶段。钱都没有,银行自然不会轻易把钱借出去的。

现在的大环境就是,银行非但不会轻易借钱给你,还要你还钱。所以,如果你是做实业的,更要控制自己的杠杆,防止银行抽贷结果企业一命呜呼。

3

接下来会发生什么?

展望未来,高负债扩张的模式已经行不通了。

我国经济目前将处于"L"型增长阶段,经济结构正在经历阵痛期,呆账坏账等不良资产规模将会逐步显现,且随着资管新规等的执行,未来几年,不良资产引发的债务危机会持续爆发。

很多高负债的企业,特别是国企,将会经历一个严酷的蜕变过程。在这个过程中,有一些企业会死掉;有一些企业会大幅缩水,逐步退出江湖。当然,有一些会合并做大。

你想想看?如果一些企业在债务重压之下倒闭了,企业的员工将会失业,背负高杠杆房贷的员工自然会面临家庭破产的局面。是不是很可怕呢?

最近,不单单是一些大型国企和民企出事,类似云联惠、易乾财富这样的庞氏骗局资金盘,也因为没有资金持续进入而崩盘,涉及的金额都是几百亿几千亿元。

今年,注定是金融系统动荡的一年,也必然是债务危机大爆发的年份。去杠杆的最终结局,我们都无法预料,去杆杠有非常成功的,也有惨淡收场的。

有些国家去杠杆的结局非常惨,造成巨大的经济损失,社会剧变,甚至引发战争,而且杠杆率也没降下来;有些则结局美好,通过有序的调整,经济恢复到健康的生产-消费平衡状态。

目前,随着资管新规的出炉,刚性兑付将被打破,未来债券违约现象难以避免。财小妹在这里告诉大家:大家在做投资的时候一定要谨慎,宁愿错过,不可做错。选择产品的时候,安全是第一。

另外,在去杠杆的大环境下,更要控制的你的杠杆,可别总想着用首付贷、消费贷套出来买房,要不然你真的会死得很惨。

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