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贷款攻略 宝宝理财 余额宝真的不会亏吗?实际上货币基金曾经亏损过!
余额宝真的不会亏吗?实际上货币基金曾经亏损过!
摘要:最近经常有人跟融360理财分析师抱怨买不到余额宝,即使定了早上9点的闹铃也有可能会因为各种事耽误而抢不到。受最近一段时间的限购影响,终于有一部分人群决定放弃余额宝,转投到其它理财产品的怀抱之中。余额宝的收益其实在同类理财产品中一直处在下游,但之所以有那么多的人愿意去买它,最看重的还是它的安全性,无论是对余额宝,还是对阿里旗下的支付宝、蚂蚁财富都信赖十足。说到底就是两点:一是余额宝这种货币基金很可靠,肯定不会亏;二是我相信支付宝,我相信马云爸爸。但余额宝真的不会亏损吗?融360理财分析师今天从货币基金的计价方...

最近经常有人跟理财分析师抱怨买不到余额宝,即使定了早上9点的闹铃也有可能会因为各种事耽误而抢不到。受最近一段时间的限购影响,终于有一部分人群决定放弃余额宝,转投到其它理财产品的怀抱之中。

余额宝的收益其实在同类理财产品中一直处在下游,但之所以有那么多的人愿意去买它,最看重的还是它的安全性,无论是对余额宝,还是对阿里旗下的支付宝、蚂蚁财富都信赖十足。

说到底就是两点:一是余额宝这种货币基金很可靠,肯定不会亏;二是我相信支付宝,我相信马云爸爸。

但余额宝真的不会亏损吗?理财分析师今天从货币基金的计价方式来说说,余额宝到底会不会亏损。

余额宝的本质是货币基金,对接的是天弘余额宝货币基金。货币基金的计价方式一般有三种:成本法、市价法、摊余成本法。为了方便理解,用容易理解的方式给大家解释一下。

1、成本法:只考虑你买入和卖出时的成本,不考虑期间价格的波动。比方说,你以9元的价格买入一份面值10元的一年期债券,利润是10%,但是持有半年的时候债券的价格跌到了8元,但由于你没有卖出,从账面上来看半年的时间你赚了5%,但实际上你已经亏损了11%。

成本法会导基金净值严重偏离它的实际价值,简而言之就是很不准。

2、市价法:用于交易所(场内)债券,由于货币基金的部分资金投向债券,所以货币基金和债券基金都可以采用市价法。但是大家都知道,能在证券交易所买卖的债券价格是实时波动的,当天的收盘价可能会剧烈且异常变动,不利于引导投资者的长期投资。

3、摊余成本法:目前我国所有的货币基金采用的都是这种计价方法,从字面上来看,“摊余”的意思就是把未来一段时间的收益平摊到每一天上,每天都计提收益。

举个简单的例子:比如,90元折价买入了一张面值100元的债券,期限为30天,这10元的溢价摊销到30天中就可以得到每一天获取的收益。

再例如:这只货币基金购买了一张365天的债券,到期收益是365元,按照摊余成本法,这365元平摊到365天,每天的收益就是1元。

摊余成本法计价方式的优势是,货币基金的收益会比较稳定,有利于引导投资者长期投资。

但是这里也有一个问题,货币基金会同时持有很多份存单、债券之类的资产,这些存单和债券的价格也是经常变动的,如果期间存单或债券的价格下跌,那么就虚高了基金的净值。比如上述案例中,债券的价格跌到80元,这个时候其实已经是亏的,但是在摊余成本法之下收益还是正的。

这就引入了另一种计价方式:影子定价法,即基金管理人对持有的资产每天进行重新评估,当基金净值与影子定价的偏离达到或超过基金资产净值的0.5%,或发生了其它重大偏离,基金管理人就要对净值进行重新调整。

简单来说,影子定价法就是人工干预法。

货币基金同时持有很多份的银行存单和债券,假设某一天部分债券的价格下跌,如果波动不是很大,基金经理不会调整,如果下跌幅度较大,基金经理可以使用风险准备金或固有资产弥补潜在资产损失,将偏离度控制在0.5%以内。

简单来说,如果短期内真亏了,基金公司会跟你兜底。从长期来看,货币基金持有的资产中,流动性较高的银行存单和债券占到大部分,基本都是优质资产,有固定的正收益,亏损的概率还是很低的。

但实际上,在中国货币基金的历史上,真的有亏损的案例。2005年4月27日,鹏华货币A的万份收益为-0.2804,成为首个单日万份收益亏损的货币基金。

鹏华货币A历史收益

2006年6月8日,泰达荷银货币基金(现已更名为泰达宏利货币基金)的万份收益为-0.2566元,是历史上第二次出现负收益的货币基金。

泰达宏利货币A历史收益

所以说,余额宝之类的货币基金是真的可能亏损的,不过概率非常低,即使某一天亏损了,长期来看也不会亏。我国历史上还没有出现过七日年化收益率为负的货币基金。

有一份数据显示,单日货币市场基金发生本金亏损的可能性很小(0.06117%),如持有一周或者一月,则本金损失的概率接近于0。

国内货币基金按规定不得投资股票、可转换债券、AAA级以下的企业债等品种,因此发生信用风险的概率更低。

什么情况下货币基金会亏损?

上面说到了,货币基金有可能亏损,但是概率极低。那么问题来了,什么情况下货币基金有可能会亏损呢?

这里面要同时满足以下两个条件:

一是短期内市场收益率大幅上升,导致债券价格大幅下跌;

二是货币基金同时发生大额赎回,不能将价格下跌的券种持有到期,抛售券种后造成了实际亏损。

由于余额宝的体量非常大,用户非常分散,在四轮限额之后,个人用户的持有上限不得超过10万元,单个用户就不存在大额赎回的情况,所以单个用户或是少部分用户的赎回几乎可以忽略不计。人群那么多,集中赎回的可能性也不大。

结论就是,货币基金的规模越大、用户越分散,亏损的概率就越低,所以余额宝亏损的可能性要小于其它货币基金。

最后,理财分析师要敲重点了:货币基金有可能亏损,而且历史上也有亏损的案例,但是亏损的概率接近于0,余额宝这种巨无霸级别的货币基金,亏损就更不太可能了。

当然,金融市场是千变万化的,短期来看这种结论成立,但是如果金融危机来临或市场规则改变,结论也有可能改变。

今年1月29日,易方达基金上报了易方达市值法货币基金,如果审批通过的话,将是国内公募基金第一只采用市值法的货币基金,届时基金公司就不会为投资人兜底,亏了就是亏了,赚了就是赚了。

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