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贷款攻略 IPO 今天,新的赚钱神器诞生了
今天,新的赚钱神器诞生了
摘要:打了这么多年的新股,今天,人们终于发现了新的赚钱神器——打新债。一大早,整个朋友圈沸腾了!人们奔走相告:“可转债来了!”那语气里透露的信息是“快来!抢钱了!”这究竟怎么回

打了这么多年的新股,今天,人们终于发现了新的赚钱神器——打新债。

一大早,整个朋友圈沸腾了!人们奔走相告:“可转债来了!”那语气里透露的信息是“快来!抢钱了!”

这究竟怎么回事呢?故事要从东方雨虹(SZ.002271)的一则可转债发行公告说起。

一、18.4亿元的“雨虹转债”

9月21日晚,被誉为涂料界“贵州茅台”的东方雨虹宣布:将在9月25日采用信用发行方式发行18.4亿元“雨虹转债”。

其实,可转债发了这么多年,并不是什么稀罕事。这一次,“雨虹转债”之所以引起如此大的关注,关键在于:“雨虹转债”是国内首只实施信用申购的可转债。

这句话里面有两个关键词需要搞明白:第一,什么是可转债?第二,实施信用申购有何不同?

1、什么是可转债

可转债(Convertible Bond),全称为可转换公司债券,就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。

也就是说,可转债具有债权和期权的双重属性。持有人既可以选择持有债券到期,获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内以一个固定的价格或比例转换成股票,享受股利分配或资本增值。

拿“雨虹转债”来说,其可转债发行规模18.40亿元,发行期限6年。初始换股价38.48元/股,目前股价为40.32元,已经出现溢价。如果此时可以换股,你就可以以38.48元/股换成若干股票,并以40.32从市场上卖出实现获利。也可以继续持有6年,享受还本付息。

一句话概括就是:亏了算他的(债券),赚了算你的(股票)。

可转债另一个比较吸引人的地方在于,它可以像股票一样上市交易。

更吸引人的地方在于,可转债上市后一般会出现溢价(目前还没有出现过低于面值出售的)。也就是说,可转债的面值为100元,上市后一般可以高于面值出售。比如,7月24日上市的国君转债(113013),当日最高价120元,溢价20%。

总之,一旦打中“新债”,就像打中“新股”一样,基本上就是稳赚不赔的生意。

2、什么是信用申购

这么好的事情,为啥到今天才被人们发现呢?

原因就是这个“信用申购”。

以前“打新债”就像2015年以前“打新股”一样,需要“先交钱”!也就是所谓的“资金申购”。

按照资金申购的方法,如果你本次顶格申购雨虹转债1000万份,就要把1000万现金冻结在那里,什么都不能做。假设你运气好中了5个签,一个签1000元,也就是5000元(中签率0.05%),并在上市当日溢价20%卖出,可以挣1000块。但算起来,收益率跟余额宝差不多,根本算不上什么“赚钱神器”。

5月26日,证监会将“资金申购”改为“信用申购”后,“打新债”就变成了一个无风险套利的赚钱神器:无需冻结1000万,你也可以白赚1000块。所需要的,不过是像打新股一样输入一串代码而已。

这真是:政策一小步,赚钱一大步啊!

实际上,有人测算雨虹转债的中签率可能在0.04%左右,对大部分人来说,中签就像买中彩票一样难。假设你中了一个签,总共1000元,并且能溢价20%卖出的话,也不过赚200块而已。

不过,蚊子再小也是肉,白送的彩票,为啥不要呢?

二、可转债里的大乾坤

说完赚小钱的事,咱们再聊聊赚大钱的事:为什么我会要修改可转债的申购方式呢?

这事得从2011年说起。彼时,在宽松的监管环境下,上市公司迎来了“躺着融资”的黄金时代,定向增发因具备种种优势,成为最受上市公司欢迎的再融资方式。

定向增发与IPO(公开发行)相对应,是指:上市公司向符合条件的少数(不超过10人)特定投资者非公开发行股份的行为。

经过几年发展,定增规模从区区几百亿爆发式增长到1万多亿,一大批做定增的机构赚的盆满钵满。

但是,没赚钱的人不高兴了:凭什么作为高富帅的上市公司,明明很有钱了,还可以通过不断增发新股进行融(quan)资(qian),而那些没上市的优秀公司,却因为融资渠道狭窄,而天天为钱发愁?

L主席上台后说:这事儿好办,那就让那些缺钱的公司上市融资呗!

后来,新股发行速度就加快了。不过,股民们不高兴了:一边是IPO抽血,一边是定增抽血,这是要将我等小散吃干榨尽啊!

L主席说:这事儿好办,IPO肯定不能少,但是定增可以少点嘛!

于是,今年2月17号,ZJH发布了定增新规:

20%:拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。

18个月:两次发行间隔不短于18个月;

定增价格:定价基准日只能是发行期首日,不可以是董事会决议日、股东大会决议日;

后来,在5月27号的减持新规中,ZJH又给定增补了一刀:

对于集中交易中参与非公开发行投资者,解禁后12个月内减持量不得超过持有数的50%。

就这样,定增原有的“批发价买入,零售价卖出”的套利游戏彻底玩不下去了!

这时候,上市公司也开始叫苦了:我是真缺钱,ZJH爸爸,你说咋办吧?

L主席说:这事儿好办,不是还有可转债和优先股吗?

是啊,上市公司再融资方式那么多,有配股、公司债、私募债、可转债、可交换债、优先股等,干嘛非在定增这一棵树上吊死呢?

虽然可转债没有那么方便,但相比于定向增发不过是多了一个转换的过程而已。想明白其中缘由的上市公司们,前赴后继地发起可转债来:

结 语

就这样,沉寂多年的可转债火起来了!

这一次,ZJH爸爸在照顾了上市公司的同时,也不忘带领散户们赚点零花钱。不过,任何资本游戏没有广大散户的参与,也玩不转啊!

这件事,正应了金融圈老司机们常说的一句话:做金融,从来不缺赚钱机会,关键是要研究透ZJH爸爸的政策导向!

最近,我组织了多期“投行大师兄闭门会”,定期邀请行业大佬们一起研究监管政策变化,讨论投资机会和投资策略等,欢迎您的加入!

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