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贷款攻略 基金 德林社:一份数据报告 看A股投资者责任感到底有多强
德林社:一份数据报告 看A股投资者责任感到底有多强
摘要:编者按:周末,德林社与兴全基金、上海交大高级金融学院联合主办了“中国社会责任投资十年峰会”,在会上,兴全基金与商道融绿联合发布了《中国责任投资十年报告》(下称“报告”)。

编者按:

周末,德林社与兴全基金、上海交大高级金融学院联合主办了“中国社会责任投资十年峰会”,在会上,兴全基金与商道融绿联合发布了《中国责任投资十年报告》(下称“报告”)。很多小伙伴给我们留言反馈,希望能看到报告更详细的内容,有助于树立正确的投资意识和理念。今日,德林社推出这份重磅报告,以飧读者。

数据报告

我国的公募责任投资基金在十年间经历了从无到有的发展过程。最早旗帜鲜明提出责任投资的是兴全基金,在2008年推出的兴全社会责任混合型证券投资基金,时至今日,我国共有泛责任投资主题的基金62只,资产净值总规模约500.2亿元。(注:此报告的时间是截至2017年8月31日)

一、2008年兴全社会责任投资基金面世,拉开中国责任投资序幕。

我国基金市场共有责任投资相关基金62只,其中将上市公司本身环境、社会、公司治理表现纳入考量的基金16只(见下表),绿色产业相关基金46只。

我国证券市场共有责任投资相关股票指数30只,其中关注上市公司社会责任表现的指数12只(见下表),绿色产业相关18只。

二、从绿色金融到责任投资,政策推动作用巨大。

我国的责任投资,特别是绿色金融在近年来得到了政策自上而下的大力支持,进入加速发展期。政策推动的作用是巨大的。例如在2016年,我国绿色债券发行量从几乎为零发展到约2000亿元,占到全球约39%,成为当年世界最大的绿色债券市场。各省市地已经建立了20多个地方性的绿色产业基金。包括绿色ABS、绿色PPP、碳金融、绿色保险等在内的各类绿色金融产品也快速涌现。

?引自:马骏,地方发展绿色金融大有可为

三、超七成大众投资者对责任投资、绿色金融有所了解。

您是否对最近几年政府对责任投资和企业社会责任(包括绿色金融等)的倡导有所了解?

63.2%的调查对象表示有一定了解,11.7%表示非常了解和关注,22.8%不太了解,不关注占2.3%。

注:问卷数据来源:2017年6月至7月间,项目组以电子问卷的形式通过财新传媒、兴全基金和商道融绿的平台发放,共收到有效答卷1136份,涵盖机构投资者、准高净值人群和大众投资者。

四、上市公司发布企业社会责任报告持续增长。

我国沪深上市公司已发布报告超过5300份,而非上市公司也已发布报告超过5600份。2016全年,我国沪深A股共有七百多家上市公司发布了CSR报告。

数据来源:商道纵横MQI数据库 (www.mqi.org.cn)

业绩表现

在同类基金中,责任投资基金3年和1年区间收益排名百分比平均为前19.6%和前42.1%。在同类指数中,关注上市公司本身环境、社会和公司治理绩效的指数表现明显更优。这体现了依据环境、社会和公司治理绩效对上市公司进行筛选,所得到的投资组合财务回报较高,风险较低。

为考察所有责任投资基金三年以来的业绩29,排除成立三年以下的基金,余下26只平均成立年限6.5年的基金。以混合型为主共17只,含偏股混合型16只;其余为股票型2只;被动及增强指数型7只。3年和1年区间复权单位净值增长率平均为59.6%和8.8%。在二级分类标准同类基金中30,3年和1年区间收益排名百分比平均为前19.6%和前42.1%。这些基金中,3年和1年区间复权单位净值增长率均排名前十位的有兴全社会责任混合等7只,业绩最为优秀。

复权单位净值增长率3年和1年区间均排名前十位的责任投资基金一览

数据来源:Choice

12只关注上市公司本身环境、社会和公司治理绩效的指数表现明显优于样本空间指数。夏普比率更高、波动率更低和平均收益率更高的只数分别为10、9和11只。

责任投资指数与代表样本空间指数绩效对比一览

这体现了依据环境、社会和公司治理绩效进行筛选,所得到的投资组合财务回报较高,风险较低。

筛选策略为主要责任投资策略。

责任投资主要的策略有筛选策略(积极筛选或消极筛选)、积极股东策略,以及主题和社区投资策略。

国内机构投资者更倾向采取消极筛选(80.0%),其次是积极筛选(68.4%) 。

注:问卷数据来源同前文

兴全基金案例:

兴全社会责任混合型证券投资基金(代码:340007) 追求当期投资收益实现与长期资本增值,同时,强调上市公司在持续发展、法律、道德责任等方面的履行。

在行业配置策略上,基金根据行业所处生命周期、景气周期、行业盈利与发展趋势等因素对各行业进行评估,从中选取盈利能力较好、持续发展潜力强的行业。

在此基础上,采用“兴全双层行业筛选法”进行优化调整,首先运用“消极筛选法”低配或规避在持续发展责任、法律责任、内外部道德责任履行等方面具有较差表现的行业;其次,运用“积极筛选法”超配或寻求在持续发展责任、法律责任、内外部道德责任履行等方面具有较好表现的行业,定期动态优化行业配置资产。

在股票投资策略上,精选股票的同时强调以下两个原则:一是行业内社会责任的相对表现;二是辅以优化行业配置策略调整最终的股票投资组合,以避免过高的行业配置风险。

未来之路

展望未来,上市公司环境、社会和公司治理绩效愈发重要,责任投资公募基金还有很大的发展创新的空间。与此同时,上市公司环境、社会和公司治理信息披露亟待加强,责任投资生态系统有待建立和完善 。

一、上市公司ESG绩效愈发重要。

环境、社会和公司治理绩效对上市公司业绩影响逐渐显现,预计未来将会有更多投资人,特别是机构投资人关注上市公司的环境、社会和公司治理绩效。

2018年6月起,MSCI开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数,并对所有纳入的A股上市公司进行ESG评级,预计会加速上述进程。

二、公募基金发展创新空间很大。

公募基金是个人和机构投资人参与责任投资的主要方式之一。以美国为例,在2014年,公募基金已占到全部责任投资资产的34.9%。我国的责任投资基金仍有较大的发展空间。随着公众对环境、社会和公 司治理议题不同方面的关注及政策的支持和导向,在责任投资领域有很多不同利基市场有待开发。

投资者最关注的ESG问题?

注:问卷数据来源前文

三、上市公司ESG信披亟待加强。

上市公司环境、社会和公司治理信息披露有所改善,但还不能满足市场需求。信息披露从数量到质量上还亟待加强,特别是关键定量指标的披露。

一些投资者明确表达希望获取与上市公司ESG绩效相关的信息,特别是对医药、化工等对环境监管比较敏感的行业。

四、责任投资生态系统有待完善。

责任投资是个生态系统。要造就中国责任投资的繁荣,有赖市场各方的共同努力,包括监管机构、上市公司、机构投资者、大众投资者、中介机构、数据提供商等等。这将是一个长期过程。责任投资在中国刚刚经历十年的发展,近年来的快速发展虽令人鼓舞,但一系列的基础设施的夯实还要假以时日。

中证100成分股CSR报告MQI披露率

2016年,中证100指数100个成分股中有86家公司发布了当年的CSR报告。通过商道纵横的MQI(关键定量指标 Material and Quantitative Indicators)体系,可对CSR报告的信息披露全面程度进行评价,得到披露率。

数据来源:商道纵横,《中证100指数成分股CSR报告实质性分析》,2017。

投资者画像

2017年6月至7月间,项目组以电子问卷的形式通过财新传媒、兴全基金和商道融绿的平台发放,共收到有效答卷1136份,涵盖机构投资者、准高净值人群和大众投资者。这是我国首次此类调查,提供了我国负责任的投资者的基本画像。

Question:谁对于责任投资考量的态度最积极?

Answer :机构投资人>;准高净值人群>;大众。

高学历成熟男士。

Answer:投资资金越多、考虑周期越长,对责任投资态度更积极。

Question :在什么情况下,投资者会考虑责任投资?

在不影响投资回报的情况下会考虑。

是什么原因,令投资者考虑/不考虑责任投资?

因降风险,所以考虑;因不了解,所以不考虑。

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