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贷款攻略 股票 广发证券——家用电器行业:建议把握一线白马的估值切换机会
广发证券——家用电器行业:建议把握一线白马的估值切换机会
摘要:投资建议建议把握一线白马的估值切换机会,推荐白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔,推荐小家电龙头苏泊尔,推荐黑电龙头海信电器,推荐厨电龙头老板电器。一周行情回顾(2017.9.18-2017.9.22)沪

投资建议

建议把握一线白马的估值切换机会,推荐白电龙头格力电器、美的集团、青岛海尔,推荐小家电龙头苏泊尔,推荐黑电龙头海信电器,推荐厨电龙头老板电器。

一周行情回顾(2017.9.18-2017.9.22)

沪深300指数表现一般,上涨0.2%,本周家电板块表现较好,申万家电指数上涨2.7%,跑赢市场2.53个百分点,其中白电指数上涨3.0%,视听器材指数上涨0.8%。

月度行业数据回顾(2017年8月中怡康)

行业增速:白电,洗衣机销量增长较快,白电均价持续提升。根据2017年8月中怡康统计数据,洗衣机销量增长相对较快,达9%,各品类销售金额增速快于销量增速,均价提升明显;年度累计数据,除空调外,其余品类销量同比均下降,空调销售金额同比增长最快,达16%。

厨电,烟、灶销量同比增速转正,消费升级趋势持续。根据2017年8月中怡康的统计数据,油烟机销量增速最快,达12%,销售金额同比增长达26%;根据累计销量数据,厨电三件均下滑,油烟机下滑幅度最小。

竞争格局:白电,海尔表现较好。根据2017年8月中怡康统计数据,冰箱,西门子和海尔表现较好,零售量分别增长24%,13%,其余品牌均小幅下滑;空调,海尔销售情况较好,零售量同比增长11%;洗衣机,海尔表现较好,零售量同比增长13%。

厨电,老板电器表现突出,一线品牌优于二线。根据2017年8月中怡康的统计数据,老板电器表现突出,在烟灶消三个品类中销量增速均最快,分别为40%,32%,51%,方太表现也较好,烟灶消销量分别增长29%,22%,25%。

汇率跟踪:

截止9月22日数据,本周美元对人民币汇率持续上升。

原材料价格:

本周铝价有所上升。

面板价格:

截止2017年9月数据,面板价格持续下降。

本周重点报告回顾

海信电器(600060)跟踪报告:格局改善+成本下行,业绩拐点可期

长期方面,乐视等互联网企业份额下降,传统黑电企业的格局有望改善;短期方面,面板价格下行,盈利能力有望改善,根据弹性分析,若黑电零售均价保持不变,面板价格下降5%、10%、15%、20%、25%,毛利率分别环比提升3pct、6pct、9pct、12pct、14pct。维持“谨慎增持”评级。

风险提示:

原材料价格大幅上涨;汇率大幅波动。

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