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贷款攻略 股票 瑞银下调青啤(00168.HK)目标价至21.41元 核心品牌增长仍存挑战
瑞银下调青啤(00168.HK)目标价至21.41元 核心品牌增长仍存挑战
摘要:瑞银发表报告表示,由於青岛啤酒(00168.HK)0.000(0.000%)沽空$2.80百万;比率20.621%高端啤酒市占下滑,续对其持负面看法。考虑到成本压力及经济型啤酒行业竞争续炽热,下调对青啤2018年及2019

瑞银发表报告表示,由於青岛啤酒(00168.HK)0.000 (0.000%) 沽空$2.80百万;比率20.621% 高端啤酒市占下滑,续对其持负面看法。考虑到成本压力及经济型啤酒行业竞争续炽热,下调对青啤2018年及2019年两年每股盈测分别23%及19%,料期内盈利年均复合增长率仅4%。该行重申青啤「沽售」投资评级,目标价由22.75元降至21.41元,相当於明年预测企业价值对EBITDA约9倍。

该行指,对青啤2018、2019两年盈利预测各低於市场预估23%及22%,认为市场仍未考虑内地啤酒行业的下行趋势。该行指,青啤上半年收入及税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)各升2%及11%,主要由於旗下核心地区品牌「崂山」销量增长6%至7%所带动。瑞银认为,公司核心品牌增长仍举步维艰。

瑞银表示,青啤自2013年在扞卫广东地区业务领导地位、及扩展至华东市场的努力均未成功。在同业华润啤酒(00291.HK)+0.400 (+1.914%) 沽空$1.26千万;比率9.630% 及百威英博(ABI)在经济型及高端啤酒领域均扩大市占情况下,该行认为青啤管理层需要加强执行力,以扭转近年股价及盈利能力的下行趋势。(da/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-09-25 16:25。)

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