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贷款攻略 外汇 央行放开做空限制,但人民币空头仍需等待
央行放开做空限制,但人民币空头仍需等待
摘要:在2015年8月中国允许人民币急剧贬值之后,过去6年来最大规模的一场全球市场恐慌来临。此后,人民币成为美国选举中的重大问题,即便这届美国政府上台后还一直没有把它列为优先政务。最新

在2015年8月中国允许人民币急剧贬值之后,过去6年来最大规模的一场全球市场恐慌来临。此后,人民币成为美国选举中的重大问题,即便这届美国政府上台后还一直没有把它列为优先政务。最新动向则有所不同。人民币近来快速升值。但这次基本上没引起什么评论,最直接涉及中国外汇市场者除外。

从实际有效汇率来看(如巴克莱(Barclays)所计算),人民币基本回到了今年年初的水平,但仍远低于2015年8月那次无序贬值前的水平。

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随后就出现了最近的激动人心的动向。一周前,中国有关部门宣布,他们将放松对卖空人民币的限制。正如英国《金融时报》的Lex专栏所言,这似乎是邀请人们压低人民币汇率,甚至是压低人民币兑美元汇率。

中国人民银行将取消远期卖汇业务20%外汇风险准备金要求的消息,帮助人民币兑美元汇率重回6.50附近——中国人民银行从2015年开始对远期卖汇业务征收20%的外汇风险准备金、以支撑人民币汇率。

投资者开始继续做空美元兑人民币汇率。但人民币空头分析师Mansoor Mohi-Uddin称他不会增加现有头寸水平,因为政策制定者可能还会出台进一步举措。

首先,中国企业还会继续抛售美元。中国企业在2017年年初积累外汇,随后被迫抛售,因为今年5月政府让人民币兑美元汇率从6.90的水平一路升值,以鼓励外资参与中国内地和香港新推出的“债券通”项目。一些银行认为,中国企业削减美元储备的过程才进行到一半。

其次,其他指标表明人民币将会继续升值。从沪深300(CSI 300)股指来看,随着中国至关重要的房地产行业降温,今年周期性的房地产板块的表现一直不如防御性的医疗板块。这表明中国对铁矿石的需求可能在未来下降,这有利于人民币升值。

最后,离岸需求开始升温。香港、首尔、新加坡和台北的离岸人民币(CNH)存款额自今年3月以来增长。这标志着自2015年8月那次人民币贬值以来的趋势开始逆转——当时整个亚洲的离岸人民币存款几乎每月都在下降,从1.65万亿元人民币下降至2017年一季度的9500亿元人民币。

综合来看,在政策的利好下,人民币可能仍将保持稳定的上升态势,建议投资者寻找低点做多。

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