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贷款攻略 股票 今年以来,A股投资者到底最喜欢买什么?
今年以来,A股投资者到底最喜欢买什么?
摘要:彩贝财经(公众号:icaibei)研判:结构性牛市仍存尽管8月经济整体表现不及预期,但是并不乏结构上的亮点,地产单月投资单月增速7.8%(升3%),制造业单月投资2.3%(升1%),代表先进制造的

彩贝财经(:icaibei)研判:结构性牛市仍存

尽管8 月经济整体表现不及预期,但是并不乏结构上的亮点,地产单月投资单月增速7.8%(升3%),制造业单月投资2.3%(升1%),代表先进制造的电器机械及器材、计算机通信制造业等投资增速继续向上,在这些因素支撑下,经济回落的节奏将是温和的,对后市不应该过度悲观。

同时中金所近日公告称,将沪深300、上证50 股指期货保证金由目前合约价值的20%调整为15%,股指松绑行为也是监管层肯定股市合理估值水平的证明。

整体来看,经济温和回落、流动性维持紧平衡的大环境其实并未改变,改变更多的是市场情绪。市场预期将跟随经济表现波动调整,这是决定市场震荡运行的主线。

那今年以来决定市场风格和投资者偏好到底是什么?

第一是对业绩增长确定性的预期,第二是性价比,即盈利和估值的匹配程度。当前笼统地判断涨周期还是涨消费都是片面的,市场又回到存量资金寻找确定性盈利子版块的时候。

首先看周期,周期普跌必定造成错杀。在上游资源品中,煤炭、钢铁价格若继续上涨,难免对下游企业的利润造成挤压,考虑到两者去产能的定量任务已基本完成,价格向上的弹性较为有限。但是受检修、环保影响持续涨价的化工部分子品种,新能源汽车产业链上游的钴、锂等与经济周期相对独立,景气度依然较高,若后期回调幅度大,仍有配置价值。中下游的建筑、地产、机械行业整体盈利不差、行业集中度持续提升,近期存在补涨的动力。

其次看消费,上半年消费行业价值蓝筹表现最耀眼,背后原因有三方面,一是随着消费升级、地产销售增长向后传导至其后产业链,家电、家具等行业公司盈利得到显著提升,二是相较其余板块,消费行业盈利估值匹配的优势最明显,三是不仅迎合境外资金的配置习惯,境内资金也大幅低配。后期消费板块业绩超预期难延续,机构配置也趋于拥挤,整体继续大幅上涨的动力已经远不及前期。但是上半年业绩超预期,节假日因素增进销量的白酒板块,业绩增速的持续性依旧较为可观。

最后是金融,考虑到去杠杆已经取得阶段性成果,未来息差将进一步改善,且金融本身自带避险属性,是社保、QFII等机构的重仓品种,仍在存在估值修复的空间。

配置业绩确定性增长子行业

在周期板块中,环保及检修因素推升价格的部分化工子行业、新能源汽车产业链上游的小金属景气度与宏观经济相对独立,若大幅回调具备配置价值,中下游的建筑、地产板块近期存在补涨的动力;消费板块中关注业绩增长确定性和持续性都较强的白酒。此外,金融行业业绩改善延续,结合估值看,依旧具备配置价值。

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