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贷款攻略 综合 说金融|信用保证保险的三个商业逻辑
说金融|信用保证保险的三个商业逻辑
摘要:市场经济条件下,风险管理开始受到人们重视,保险作为一种保障机制,种类也日益丰富。近年来,随着借贷业务的风靡,信用保证保险悄悄走入大众视野。那么,以信用风险为保险标的信用保

市场经济条件下,风险管理开始受到人们重视,保险作为一种保障机制,种类也日益丰富。近年来,随着借贷业务的风靡,信用保证保险悄悄走入大众视野。那么,以信用风险为保险标的信用保证保险到底有着什么样的商业逻辑呢?

概念详解

信用保证保险是以信用风险为保险标的保险,它实际上是由保证人为信用关系中的被保证人提供信用担保的一类保险业务。在业务习惯上,因投保人在信用关系中的身份不同,而将其分为信用保险和保证保险两类。

假设A是借款人,B是贷款机构,C是资金端。A找B借钱,B一边放贷一边也找C募资。但也许C的风险偏好比较低,宁可少要利息并确保安全。这个时候需要上一个保险,支付一定保费,让保险公司来承担风险。

保证保险=履约保证保险=履约险,是A为了保证自己还款而向保险公司买的保险。

信用保险,则是B为了避免A的信用风险而向保险公司买的保险。

以上两种只是投保人不同,具体的赔付和商业逻辑其实一样,所以一般我们会用信用保证保险来概括说明两种类型。

监管要求

对于信用保证保险的监管,相关部门也是做足了工作,分别对借款人、贷款机构和保险公司做了具体要求。

对借款人:

抵押类借款,企业限额500万,个人限额100万;

信贷类借款,企业限额100万,个人限额20万。

对贷款机构:

要有放款资质(融租、小贷、消金、P2P);

要有历史数据支持;

不得和保险公司有任何股权联系。

对保险公司:

要有业务经验;

要有系统支持逐笔放款(而不是按一个资产包直接给钱);

要有二次风控的能力;

要有对应风险计提。

商业逻辑分析

商业逻辑一:到底谁来风控?

监管要求只能做小微,又要求保险公司二次风控,理想很丰满,但做起来难如登天。

如果保险公司人工批贷,效率上跟不上,贷款机构和借款人都无法接受。如果保险公司自动化批贷,能做的资产类别就很有限,因为大部分放款的风控是离不开线下的。更重要的是,资产本身的风险和贷款机构的风险是高度关联的,如果有一天贷款机构倒闭了,即便借款人依然有还款义务,保险公司都没能力去贷后追偿。

所以最后的解决方法和现实情况是,二次风控只是表面,主要还是看主体资信。如果是大资本旗下的,就保;如果是小创业公司,就不保。此外还要看关系:有关系的,就保;没关系的,就不保。

能躺着赚钱绝不站着赚,先把无风险业务做到“做无可做”,再去考虑经营风险的问题。

商业逻辑二:业务创造什么价值?

市场上对信用保证保险的批评主要集中在两个方面:

1、想靠保险公司实际承担风险是不可能的,保险公司是要赚钱的,所以站在借款人和贷款机构的立场上,加保险的数学期望一定是负的。

2、信用保证保险要求保险公司承担比银行高的风险,但是保险公司的风控手段又未必高于银行,很容易让保险公司暴露风险敞口,影响金融稳定。

但是为什么还要加保险?我认为有几个原因:

首先,部分资金端是非市场化的:比如银行不追求盈利,但是有不良率的考核要求,宁可按年化6%无风险批发资金,也不能接受年化20%利率的同时有3%坏账,即便后者明显更划算。这个时候,就需要保险来填补这个非市场化的空缺。

其次,资金端对新的资产品类需要一个熟悉的过程:纵观放贷行业的发展历史,一定是民间金融先走在前面验证赛道风险,然后资金端(机构金融)跟上把市场吃掉。

在2013至2016这3年的时间,小微资产在民间金融的带领下高歌猛进,资金端发觉了该领域的机会,但不敢直接下手,只是在保险的兜底下先提供资金批发。等到机构资金完全理解这些资产品类的时候,可能又不需要保险了,这是一个阶段性的机会,但是不断会有这样的机会产生。

比如腾讯理财通,因为本身是做互联网的,从一开始便只希望作“货架”、“连接器”,并不愿意承担风险,所以要求所有上架的产品必须加保。但实际上,理财通的团队并不弱于市场上大部分资产端公司,等经过几年的时间研究清楚风险,说不定就能甩掉保险了。

商业逻辑三:信用保证保险的未来发展如何?

目前来看,国内开展信用保证保险业务的保险公司屈指可数,除了短期依靠牌照做一些无风险业务外,未来还有什么发展潜力呢?

大逻辑下,保险公司能够做创新的点太少了,但凡监管明确给出机会,就会投入全部精力扎入。目前财险业务基本只有车险和信用保证保险,车险格局基本已定,保险公司净利润率为0,它本质上是现金流生意,总体市场增速基本等于汽车销售增速。目前来看,所有的财险公司,尤其是没有渗入到到车险领域的公司,都会在信用保证保险上面下功夫。

小保险公司的优势是放得开、花样多;大保险公司的优势是背后资金实力雄厚,信用保证保险的资产有资金端提供稳定资金。

以下是我对未来信用保证保险业务发展的几个构想:

第一,保费定价解决贷款端的利率市场化:如前文所言,中国的历史沿革造成了银行是政府的银行,运营有很多非市场化的行为存在,最典型的就是利率非市场化,非市场化和市场化中间的差距,是一块巨大的蛋糕。明明钱荒,存款利率却设定了上限,最后只能变道从货币基金找钱。

货币基金并没有那么深奥,但光是存款端的利率市场化,就创造了货币基金历史性的机遇。保费定价也没有多么深奥,风控技术其实已经比较成熟,但是在分业监管下,保费定价解决的是贷款端的利率市场化问题,有望拿走银行的部分利润。

第二,做资金与资产的连接器:资金批发的能力是集中的,主体资信越强,就能批发越多的资金;获取资产的能力是分散的,因为获客资源是分散的,风控方面,尤其是内控、催收,这些能力便也成为分散的。集中的资金端接分散的资产端,需要投行能力和系统能力的帮助。

有投行能力的很多,比如各大金融公司都具备;有系统能力的也有很多,单单是A股上市的金融IT服务商就超过10家。但是,能够让资金端信任的人却很少,帮助对接资产也就意味着要帮助风控、帮助定价。

一个颠覆不破的真理是:谁担保、谁定价。所以保险公司借助信用保证保险来做连接器再适合不过了。

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