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贷款攻略 综合 怎样快速分析股票的竞争优势?几个简单的财务指标加上逻辑思维!
怎样快速分析股票的竞争优势?几个简单的财务指标加上逻辑思维!
摘要:作者:雪茄金融狗之前笔者分享了几个世界评级机构对于股票的投资策略和行业分析,很多朋友反映不错,接下今天为各位分享一下,怎么样判断一个股票所代表的公司,它的竞争优势是什么?

作者:雪茄金融狗

之前笔者分享了几个世界评级机构对于股票的投资策略和行业分析,很多朋友反映不错,接下今天为各位分享一下,怎么样判断一个股票所代表的公司,它的竞争优势是什么?因为一个股票好坏的根源,就是在于这个公司的竞争优势上。

就像巴菲特提出价值投资理念中,对竞争优势的偏爱一样,分析竞争策略和竞争优势,是机构进行选股判断的主要原则。

大体上,可以按照下面的四个步骤:

历史上的盈利能力。虽然我们都知道,股票炒作的是预期,但是更稳健的企业发展,我们可以从过往业绩中找到一些蛛丝马迹。是否它已经稳定的为客户创造了收益

如果有稳定的收益,那么这样的利润来源是什么?它靠什么来阻挡它的竞争对手,也就是巴菲特所说的“护城河”。

“护城河”可以持续多久?有的公司利用知识产权保护,仅仅只有几年,另一些公司却有几十年。

整个行业的竞争机构。这是一个共赢的行业,还是已经过度竞争,每一个参与者都在痛苦的挣扎。

以上就是晨星公司对于一个股票竞争优势总体步骤,具体而言,有几个重要问题,要进行研究:

财务分析

对于很多技术分析者来说,看指标的形状远比看枯燥的数字要有意思的多,正是因为很多人都忽略了财务报表的重要性,所以你如果想再投资中有更好的收益,那你一定要研究财务数据。

但是财务数据非常多,真的研究的话是一个费时费力的工作,同时,所有的财务报表,显示的都是过去的业绩,我们更重要的是将来,所以完全按照财务数据来计算,依然不能预测它下一年是否一定会比今年的财务要好,所以,这也印证了那一句话:投资是一门艺术,而不是科学

但是有几个数据,我们是可以重点关注一下的。

首先是现金流,对于一个公司而言,盈利和有充足的现金流是两个概念,很多企业可能在报表上,有着不错的盈利,但是现金流确不理想。我们最希望看到的是,企业有重组的现金流,有了足够的现金流,意味着万一面临风险的时候,足够的现金可以度过债务危机,当然行业不同,现金流情况可能也不相同,不过总体上,强大的现金流是一个公司有竞争优势的极好的信号。

净利润和净资产收益率

净利润是从考察公司盈利的角度来考虑,如果一个公司连续盈利,那么自然是我们喜欢的对象,如果是亏损的情况多一些,那么你就需要考虑这个根源是什么。例如我们知道亚马逊在盈利之前的费用,是年年亏损,但是亏损的原因在于前期费用铺设,建立于整个物流配送和质检,当烧钱结束,整个体系建立之后的时候,自然盈利就可期了。

净资产收益率,是净收益相对所有者权益的百分比,它可以表达出,股东的投资现在是否在产生稳定的回报,这个数值15%以上为理想。我们可以参考下贵州茅台的财务数据:

可以看到最近三年,净资产收益率一直在20%以上,确实在给投资者带来回报。

再看下最近两年新能源电动车推动锂矿代表,赣锋锂业的财务数据:

2014年和2015年的净资产收益率还很一般,而随着国家对于电动车产业的推动,锂矿的价格不断上涨,所以近两年净资产收益率突然有了大幅度的上涨。

产品差异化

最大的竞争优势,就是产品上的差异化,也就是为什么消费者选择你而不选择他。

在现实中,企业要保持自己的特色,同时改进产品,来始终保持领先地位是不容易的。尤其像电子硬件制造商,有可能技术推动在一定时期有了产品上的优势,但是这种竞争优势,会时刻面临着后来者的紧追不舍。在这种情况下,如果能够及时的打造出品牌优势,那么就可能拥有品牌的溢价。

还是看下茅台的情况,茅台的特色就在于,作为酱香型的代表,独特的产地,使得只有茅台是茅台,五粮液永远是五粮液,这个应该是非常特别的文化,所产生的产品差异化情况;而我们看下矿产资源,就会发现,同一种矿的差异性,基本上没有,不存在哪一个出产的矿产,都是按照统一定价,所以从差异化角度来说,资源类同种的差异化,几乎是没有的。

护城河

当企业利用产品的差异化,锁定消费者,同时把竞争对手挡在外面的时候,下一个问题,就是这个护城河,可以持续多久?

就锁定消费者而言,某些产品,例如提供持续性服务的医疗器械,当医生习惯了一套设备,甚至还有后续升级的换,再更换的成本显然就比较大,就像某些产品用持续服务来增加客户的粘性一样。

护城河可以持续多久,最基本的就是建立在知识产权上的特许经营权,它能在一定时期让领先的企业享受高毛利的待遇。更持久的方式,则是利用网络效应,或者说,形成了一个强大的习惯性的排他作用。就像我们前面提到的亚马逊,或者用离我们身边更近的阿里巴巴与京东,当它们在各自利于培养了客户的购物习惯后,后来者利用相同的模式加入就很难了。

另一方面,对于高科技公司而言,成功的软件公司能产生巨大的回报,因为不需要像传统行业那样投入极大的固定资产的成本,但是高科技又是一个双刃剑,今天的领导者肯能就是明天的失败者,从某种意义而言,基于技术竞争优势,有些时候是短暂的。

投资者清单

在某个领域成功就会吸引竞争者的到来,竞争优势持续维护已取得的地位和优势就尤为重要。

自由现金流、净利润、净资产收益率这些指标可以让你快速的了解企业。

思考一下你的投资标的产品差异化在哪里

用两个维度分析竞争优势:深度(公司能赚多少)和宽度(能保持多久)。一般而言,只是基于技术创新的竞争优势有可能反而是短命的。

从整个行业角度分析,有一些行业确实比其他行业,更容易赚钱。

以上,雪茄金融狗,做金融界一股清流,一条清狗,

2017年9月22日

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