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贷款攻略 股票理财 普通人如何看懂A股上市公司财报?
普通人如何看懂A股上市公司财报?
摘要:本文系融360专栏作者“丸艺读财”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。最近收到有朋友留言,对财报比较感兴趣,不知道如何辨别财报的真假。说实话,有些行业的报表,会计师都不一定能辨别出来。还有种可能,辨别出来也不告诉你,反正你也看不懂。所以才有了这么一种言论,说A股的财务报表,看看就行了,别那么认真。但这种言论有点极端,刚刚接触市场、纯洁又干净的小白们,千万不要被某些别有用心的言论欺骗。A股最著名欺诈案之一的蓝田股份,曾创造了中国农业罕见的“蓝田神话”,总资产规模从1996...

本文系专栏作者“丸艺读财”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表官方立场,转载请联系作者授权。

最近收到有朋友留言,对财报比较感兴趣,不知道如何辨别财报的真假。说实话,有些行业的报表,会计师都不一定能辨别出来。还有种可能,辨别出来也不告诉你,反正你也看不懂。

所以才有了这么一种言论,说A股的财务报表,看看就行了,别那么认真。但这种言论有点极端,刚刚接触市场、纯洁又干净的小白们,千万不要被某些别有用心的言论欺骗。

A股最著名欺诈案之一的蓝田股份,曾创造了中国农业罕见的“蓝田神话”,总资产规模从1996年上市前到2000年末增长了10倍。

次年,刘姝威以一篇600字的短文《应立即停止对蓝田股份发放贷款》,揭穿了蓝田股份持续5年的“业绩神话”。

2000年蓝田的流动比率下降到0.77,净营运资金下降到负1.27亿元。也就是说,一年内蓝田难以偿还流动债务,并且有1.27亿元的短期债务无法偿还。

蓝田主营业务是做农副水产品的,你说猪啊羊啊还可以清点一下,水里的甲鱼,根本无法盘点,蓝田说有一亿只就是一亿只,你要不信,可以捞起来数数。

第二年呢,发瘟都死掉了,尸体烂水里了,谁知道?业绩亏。第三年,我们治好了,鱼又下仔了,又是一亿了,业绩再次好到爆表。

刘姝威扒皮用的最主要手段就是进行同行业对比,这也是投资的基本逻辑,不能脱离常识太多。把它和同行业的武昌鱼一对比,问题显而易见。

当时蓝田的鱼鸭养殖每亩产值高达3万元,同样是在湖北养鱼,武昌鱼则每亩产值不足1000元。后来有说,照蓝田那个说法,塘里的鱼恐怕是要全站着才行。

其实我觉得老唐说的特别好,财报是用来排除企业的,而不是挑选企业。A股3000多家上市公司,每家公司年报近百页,总共2亿多字,相当于把四大名著读了67遍,这个工程量非常大。

那我们普通人如何简单直观地发现造假端倪呢?

一、远高于同行业的毛利率

投资者必须牢记一个逻辑是,在充分竞争的市场中,每家企业只能取得平均的利润率,除非有足够合理的理由,如先进的技术、行业的领头或垄断地位等。

如果理由不够充分,而企业又取得了远高于同行业的毛利率,那么,财务报告存在造假的可能。

二、纳税申报报表与审计报告数据不一致

税务等部门保存的企业资料是发掘公司财务造假的一座金矿。但是,这些资料存在一定的争议性,有些企业可能为了规避或逃避税收等而向这些部门故意隐瞒公司的真实情况。

但是当差距达到一定程度的时候,对于推断企业的财务造假便具有了实际意义。但是企业的纳税申报表往往不是公开资料。

三、有隐瞒关联交易的情形或收入严重依赖关联交易

大量关联交易的存在使得公司有虚构公司业绩或掏空上市公司的可能,因而其业绩的坚实度和财报的可信度都随之降低。

如果一家公司存在未披露的关联交易,往往不会是信息披露过失那么简单,背后可能存在更大的问题。

土地房产类的关联交易有时是利润腾挪的安全港,因为土地房产不但比较值钱,而且价钱的评估也不容易。

四、可疑的主要股东和管理层股票交易

主要股东和重要管理人员的股票交易有时会有暗示意义。公司业绩下滑时,管理层抛售股票不是好兆头;当公司的公开财报显示公司业绩良好,而主要股东和管理层却大力减持股票时,那就有财务造假的嫌疑。

五、会计事务所信誉不佳

声誉意味着可以信赖,会计师事务所的专业能力和行业声誉,很大程度上是由规模决定的,规模越大,意味着其拥有足够的资金实力和专业人才,其市场占有率和行业知名度也相应越高,从而能获得更高的认可。

六、管理层的诚信不佳

不诚实和不值得信赖的管理人员会使公司的财务报告更宜出现造假的可能性。如果一家上市公司的核心股东或重要管理人员在过去有严重污点或有事实表明其不值得信任,那么,公司财务报告的可信度将随之降低。

七、更换过会计师事务所或财务总监

更换会计师事务所或财务总监也被视为造假的征兆,尤其是频繁更换或者前后聘请的会计师事务所都名不见经传的时候。

如果大家对深入研究财报感兴趣,丸艺推荐大家去看唐朝的《手把手教你读财报》,写得通俗易懂,小白比较好上手。

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