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贷款攻略 国外宏观经济 【央行年会最火论文:经济衰退期,财政刺激反而会降低债务】
【央行年会最火论文:经济衰退期,财政刺激反而会降低债务】
摘要:8月26日,在美国举行的杰克森霍尔央行研讨会上,经济学家提出一项重要观点:经济衰退期实行财政刺激反而会降低债务。提出这一观点的是加州大学伯克利分校教授Alan Auerbach和Yuriy Gorodnichenko

8月26日,在美国举行的杰克森霍尔央行研讨会上,经济学家提出一项重要观点:经济衰退期实行财政刺激反而会降低债务。

提出这一观点的是加州大学伯克利分校教授Alan Auerbach和Yuriy Gorodnichenko,他们在提交给杰克森霍尔会议的论文中指出:

经济疲弱时期实行扩张性财政政策,不仅可以刺激经济产出、提升财政的可持续性,还能降低债务与国内生产总值(GDP)之比。

即便是高度负债的国家,在经济衰退期间实施财政刺激不仅是安全的,而且还是有效的。

论文分析了财政刺激对政府的短期借贷成本带来的影响:

研究表明,在经济低迷时期,财政应急开支能降低借贷成本、缩小国家之间CDS(信贷违约掉期)利差。市场会认为,财政刺激的方式不仅加速了经济,也减少了长期低迷的风险。

本周四至周六,美国堪萨斯城联储在杰克森霍尔主办全球央行年会。美联储主席耶伦、欧洲央行行长德拉吉、日本央行行长黑田东彦纷纷出席了此次会议。今年央行年会的主题是“让全球经济更有活力”(Fostering a Dynamic Global Economy)。

上述两位经济学家的结论或受到美国经济决策者的欢迎。目前,美国的债务与GDP的比例已高达76%。美国债务问题将在下个月迎来紧要关头,美国财长姆努钦(Steven Mnuchin)警告称,除非国会在9月29日前提高举债上限,否则美国政府资金将告罄。而共和党人士试图利用过去关于债务上限的辩论,作为限制政府支出的筹码。

此外,美联储、欧洲央行也将乐于接受这一结论。因为当前美国和欧洲都处于低利率和低通胀时期,如果遭遇经济下滑,这些中央银行所能采取的举措十分有限。

但两位经济学家的观点并非呼吁各国政府无限地扩大财政刺激。论文警告称,“我们的论文不应被理解为,无条件地呼吁政府在经济恶化时实施积极财政支出”,在经济表现强劲期间实施财政刺激,确实会加重债务负担和导致长期经济增长放缓。

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