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贷款攻略 综合 黄金租赁会计基本理论
黄金租赁会计基本理论
摘要:原创2017-08-25张在挺叁墨管理咨询叁墨管理咨询内容提要近年来 , 我国珠宝行业呈现了高速发展的形 势 ,经过30多年的发展我 国 已成 为世界上举足轻重的珠宝加工大国和世界上最重要的珠宝消

原创2017-08-25张在挺叁墨管理咨询叁墨管理咨询

内容提要

近年来 , 我国珠宝行业呈现了高速发展的形 势 ,经过30多年的发展我 国 已成 为世界上举足轻重的珠宝加工大国和世界上最重要的珠宝消费市场之一 。 随 着 宏观经济环境的变化 , 黄金价格的频繁波 动 , 珠宝企业开始寻求一些对冲价格风险的新融资方式,黄金租赁就是其中一项低成本融资方 式 。

当下经济增速下滑,人民币对美元汇率连创新 低作为世界重要黄金消费国的中国,对黄金投 资 的兴趣正在进 一 步增长 。 而珠宝行业面对日 益 增长的黄金市 场,开展黄金租赁业 务 ,既能够能 使 融资成本 降 低 ,另一方面还达到 拓 宽融资渠道的作用,使企业现金 流 的压力得到 缓 解 ,并且 为 企业省出大量资金占 用 成 本 ,充分 利用黄金的保值与避险功能 。

黄金是一种天然的贵金属货币,一直以来黄金所具有的金融属性被人们研究利用,在当下金融市场纷纭变化,国际经济大环境依然不景气的状况下,黄金租 赁业务被用金企业更加的重视和运用。黄金租赁是指商业银行向符合资质的企业出租黄金并且按一定利率收取租赁费用,企业在协议到期日前再以实物黄金的形式归还银行。其中黄金是指上海黄金交易所认可的、可存放在国内的标准黄金,包括Au99.99和Au99.95。在国际经济下滑,各国加紧信贷投放额度的情形下,黄金租赁不失为一种新的行之有效的融资方式。

黄金租赁业务的基本理论

黄金租赁

1、黄金租赁的一般概念

黄金租赁业务是指在银行对公司的授信额度内,合乎条件规定的法人客户从银行租入黄金,并且依照合同商定承担一笔租赁费,租赁到期日之前再以黄金实物归还给商业银行。因此,黄金租赁也被人们称作是 借金还金 。黄金租赁业务充 分利用了黄金这一天然货币的金融属性,自金融危机以来,世界金融市场还未完全摆脱疲软状态,欧洲黑天鹅势力抬头,英国脱离欧盟,美国贸易保护主义抬头,世界经济面临更加不稳定的环境,在这样的情况下,黄金所具有的规避风险、保值的作用显得异常突出,而这也将进一步刺激黄金租赁业务的发展。

2、我国黄金租赁发展背景

上世纪 80 年代末国际黄金市场上出现了第一笔黄金租赁业务,1988 年加拿大皇家银行等另外两家银行跟美国一家金矿企业签订了最早的黄金租赁协议。同时期的中国由于国家对黄金实行统收统配,还没有出现能够自由流通的黄金交易市场,所以黄金租赁业务的出现较晚。直到2005 年第一笔黄金租赁业务才算正式在我国出现。但这并没有妨碍我国黄金租赁业务后期的快速成长,经过近年来的发展,我国黄金租赁市场正在逐步扩大和成熟,对珠宝首饰行业的发展起着不可轻视的推动作用。根据数据显示 2012 至 2015 年我国黄金租赁交易量市场年均增长率高达 106.7%。根据 2015 年上海黄金交易所公布的数据显示,2015 年国内黄金租赁量共计 3136 吨,相比去年增长 62%。

由于市场环境的不确定性,黄金价格时常出现波动,当黄金生产企业向外购 买黄金用于生产时将会面临黄金价格变化带来的风险,如果生产过程黄金价格下跌,那么企业将面临亏损。而通过黄金租赁,企业以一个预期可以接受的租赁成本租入黄金用于生产,这样就能够很好的避免价格波动风险,为企业带来更加稳定的收益

黄金消费市场的不断增长促进黄金租赁业务欣欣向荣发展。就现在来说,商业银行仍然是黄金租赁市场的主力军,商业银行出租黄金给用金企业,企业支付相应的租赁费用,租赁日到期前企业以黄金实物归还商业银行。或者企业租入黄金后再以一定差价卖出获取资本金用于生产投资,日后再向外购入黄金用于归还给商业银行。用金企业从银行借入黄金的融资成本一般在 3-5%。

黄金租赁对涉金企业的融资和避险保值作用

1、丰富企业融资方式:借金企业向银行租入黄金后再对外出售获取资金用 于生产投资,依靠黄金所具有的高流动性特征,企业能够较快的获得融资。由于银行信贷较高的利率使得企业将承担较高的财务费用,使得部分企业望而却步。开展黄金租赁业务后,企业向银行租赁黄金后再出售融资且承担的融资费用较银行信贷要低,这就为企业缓解了部分资金压力。

2、减负企业融资成本增加收益:相较于向银行贷款,使用黄金租赁手段,企业可以获得更低的融资成本,黄金租赁利率比较灵活不受贷款利率限制,可以很好地规避黄金价格波风险,同时为企业带来更多的收益。一般情况下黄金租赁费 率要低于短期借贷利率,央行一年内贷款基准利率为6%,而各家商业银行黄金 租赁费率一般在4%-6%,这就为企业减轻了融资成本,为企业获取更多的收益。

下面通过对产金企业和用金企业的具体示例对黄金租赁的避险保值作用进行说明:

(1)产金企业应用示例:产金企业首先向商业银行租入黄金,然后再对外卖出融资,之后投入生产,到期日前以自己生产的黄金归还商业银行。如下表1 所示:

(2)用金企业应用示例:用金企业首先向商业银行租入黄金用于加工,然后将产品对外销售获取收益,之后再购入黄金实物归还商业银行。如下表2 所示:

黄金租赁的业务流程

我国黄金租赁业务的发展还不完善,在业务流程上主要还是在参照发达国家进行黄金租赁的业务流程来进行操作。国外黄金租赁的业务流程如下图 1 所 示:

目前国内对黄金租赁业务还没有具体的管理方法,在业务操作流程上各家商业银行都自行制定其管理办法和业务操作流程,一般来说,遵循如下图 2.2 所示的流程

(1)前期环节,如下图 2 所示:

(2)租赁流程,如下图 3 所示:

(3)综合运作流程,如下图 4 所示:

黄金租赁业务模型

我们将构建一个模型来分析黄金租赁对企业实现降低融资成本的现实意义,从财务管理的角度出发我们首先分析和竞争力的融资成本率是多少:

成本率=费用融资68总融资额

=租赁费 + 黄金价格波动损益68总卖出黄金收到金额

=租赁费率 x 基准日单价 + (归还单价 61 卖出单价)68平均卖出单价

其中,我们设行业平均租赁费率为 R。然后,设租赁单价为 M0,企业卖出黄金的价格为M1,归还商业银行的单价为 M2,然后代入上述式子可以得到:

真实融资成本=[RM0+(M2-M1)]/M

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