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贷款攻略 综合 滚雪球15:远离股票行情 看着就闹心
滚雪球15:远离股票行情 看着就闹心
摘要:各位书友大家好,欢迎继续做客老齐的读书圈,昨天我们说到了巴菲特去参加桥牌比赛,他可不是想仅仅玩票,他是认真的,巴菲特成绩并不差,一度打到了决赛,但他突然扮演起了猪队友,他

各位书友大家好,欢迎继续做客老齐的读书圈,昨天我们说到了巴菲特去参加桥牌比赛,他可不是想仅仅玩票,他是认真的,巴菲特成绩并不差,一度打到了决赛,但他突然扮演起了猪队友,他在决赛前突然要退出,要知道巴菲特是业余的,组委会没办法处罚他,但他的队友可是专业的,这差点让他的队友也就是那个专业的桥牌世界冠军,被剥夺积分和排名。

巴菲特迅速把打桥牌的神经病传染给了比尔盖茨,这个忘年交,成为了牌友。比尔盖茨从一无所知,也成了桥牌迷。甚至还传染了他的新婚妻子梅琳达。而那个教巴菲特打桥牌的世界冠军,一度跟巴菲特走的很近,是巴菲特又一个红颜知己。

1994年,巴菲特和盖茨因为慈善的事情,开始了环游世界之旅,他们也第一次来到中国。巴菲特入驻王府饭店,他对于仿膳不感兴趣。他说只是应付差事在盘子里随便划了几下,然后他就回房间,那里有盖茨为他特意准备的汉堡和薯条,巴菲特就喜欢吃零食喝可乐。随后他们在中国转悠了十几天,东南西北几乎看了一圈。多年以后巴菲特对这段记忆已经淡忘,他唯一记得的就是三峡大坝,还有在神农溪上面的船工。

回到美国,巴菲特继续他的投资,继续买入可口可乐的股份,此时他已经动用13亿美元,买入了1亿股可乐,另外,他还收购了一家鞋厂,但这笔买卖并不美好,他觉得美国会减少进口鞋业,但事与愿违。全球各地的鞋厂都在跟美国人竞争。这让他不得不承认,犯下了一个巨大的错误。

巴菲特仍然在继续买入GEICO保险,他想把GEICO全部吃下。随即对方开价,每股不低于70美元,而且还要跟伯克希尔换股。巴菲特觉得完全不可接受,他还价到50美元一股。一边讨价还价,巴菲特还吓唬对方,说互联网现在冲击保险了,你要不卖给我,以后可就危险了。但对方也不傻,不吃这一套,即使巴菲特寄出自己的秘密武器,让查理芒格去谈判,也没什么作用。1995年8月,巴菲特只能花23亿美元,把GEICO保险剩下的52%股票全都吃下来了。而他之前买入另外一半的时候,仅仅才花了4600万美元,这让他悔不当初。

1995年是计算机年,这一年微软发布了Windows95,一天销售额就高达7亿美金,还有一家叫做网景的公司,开发了浏览器。互联网时代的大门也被一脚踹开。相比于经济的新变化,巴菲特似乎还活在旧社会,他的电脑仅限于打桥牌。尽管他和比尔盖茨是莫逆之交,但这个老头显然是个电脑盲,为了给他们补习电脑知识,盖茨和梅琳达经常邀请巴菲特和芒格造访微软总部。盖茨让自己的首席技术总监鲍尔默给巴菲特和芒格上课,但最后发现,显然他们不是来自于同一个世界的人。巴菲特甚至很抗拒这种新技术,如果不是自己的故步自封,也许他早就牢牢的坐上了世界首富,但也可能正是这种抗拒,让他能50年投资不败。所以任何事情都是有利有弊,批评的可以说巴菲特拒绝进步,是个土鳖。褒奖的可以说他禁得住诱惑,守得住能力圈。只不过巴菲特最后很成功,所以褒奖的声音更大,而批评的声音则显得没那么有力。

1996年巴菲特把大都会广播公司卖给了迪士尼,一笔狠赚了20亿美元,是最初投资金额的4倍,而伯克希尔股价达到3.4万美元,总资产410亿,这就意味着最早投资伯克希尔的人已经拿到了1200倍回报。巴菲特身价更是达到160亿美元。巴菲特的股东会,也成为了每年投资界最重要的朝圣会。此时全球各地兴起学习巴菲特的运动,但说来奇怪,大家都是用信托公司去买跟巴菲特相同的股票。这就相当于巴菲特的超级模仿秀,然后通过这个噱头圈钱。巴菲特很不能忍,他知道这些人完全是骗子,因为他们虽然买入了同样的股票,但买入成本完全不可同日而语,所以你模仿了我的脸也模仿不了我的面。而巴菲特的做法是,发行B股,但这个B股跟他原来的股票没关系,原来股东不用担心自己的股东权益被稀释。这个B股就相当于一只刚成立的新基金,买这个B股的过程是资金的归集过程。B股的票面价值只有原来股票的三十分之一。而在巴菲特之前,还没有一家公司,用到这个方式。于是财经媒体肯定又是一轮轰炸,这恰巧为巴菲特做了一次免费的广告。但买的人越来越多,巴菲特也表示了担心,他觉得这样并不理智。

当年市场开始流行彭博机,一种用计算机看股市行情的终端,几乎所有炒股票的人都人手一台,但作为股神,他却拒绝了。他鄙视这种实时行情的变化,认为这根本不是投资,而是赌博。直到后来要追踪债券的变化, 伯克希尔才装了第一台彭博机,而巴菲特还让他们把这个机器装的离自己的办公室远一点,防止闹心。

梅里韦瑟

当时华尔街大家都在做套汇交易,就是理论上认为同涨共跌,一旦某个资产价格上涨,另一个资产价格也会上涨。如果没有上涨或者涨的慢了,就会出现套利空间。比如现在咱们的上证50一直在涨,而创业板一直在跌。但理论上股市都会同涨共跌的。所以这就是一个非常明显的套利机会。如果华尔街这帮人,肯定会做空上证50,然后做多创业板。赌未来的利差缩小。因为这才是常态。如果50跌了,或者创业板涨了他们就赚钱了,或者50跌同时创业板涨他们就赚更多的钱,但风险就在于,利差不缩小,反而继续扩大。50继续涨,创业板继续跌。那就会赔钱了。而套利交易一般都是杠杆交易,借来了大量的钱,所以只要遇到了黑天鹅,风险就是巨大的。巴菲特和芒格对于这种交易不屑一顾,他们这种老司机认为,这根本就不是在驾驶汽车,而是把生命交给了数学公式。一旦出问题,就会满盘皆输。而即使你做对了很多次,只要错一次,就会赔个底掉。后来梅里韦瑟的长期资本兵败俄罗斯金融危机,就印证了巴菲特的观点。而梅里韦瑟的长期资本成立之初多次找到巴菲特,但股神骗了他好几顿饭,最后还是一分钱都没出。梅里韦瑟跟巴菲特的关系其实不好,他一直觉得巴菲特排挤他,而他的心里目标就是超越巴菲特,在1997年,他离这个目标无限接近的时候。最终功败垂成。而出了问题之后,梅里韦瑟又找到了巴菲特,请他施以援手,并同时找了索罗斯,索罗斯倒是爽快,巴菲特出钱我就出钱,结果巴菲特思索再三,变卦了很多次,甚至拉上了高盛。还是一分钱没给。而且把时间耗费掉了。最后长期本的负债率高达100倍,1美元资产对应100美元的负债。这时候不会有任何人敢接手了。

在巴菲特的投资理念里,只要在这个投资逻辑中,有资产清零的风险,那么不管这个概率有多小,他都会拒绝,因为不管你能赚多少钱,只要有这个清零的风险那就意味着与零相乘,最后的结果一定会归零。而在这中间你赚到再多的财富只是一场过山车,并没什么实际意义。这是巴菲特绝对不能允许的。那么我们不妨顺着股神的思路想一下,你的投资是不是存在清零的风险呢?比如投资到P2P里?如果你是一把梭投进去的,就有清零的风险,而你要是10%的资金投入,则没有这个风险。再想想房子,大部分的人都是一把梭甚至赌上了几辈人的资金买进去的,有没有清零的风险?当然有,而且还很大。因为卖不掉,就意味着资产价值清零了。所以这才是投资的大忌,无论你的房子值过多少钱,最后卖不掉了,就是一分钱不值。

巴菲特的拖延,并非没有道理,他是在等机会,最后他拉上高盛,AIG出价2.5亿美元,给长期资本下了最后通牒。当时长期资本的资产还有5亿美元,也就是说巴菲特只愿意出一半的钱,但这并不是便宜,因为巴菲特他们买下了资产就要承担巨大的债务。而这也意味着梅里韦瑟和他的合作伙伴,20亿美元的资产彻底打水漂。这个方案,看起来并不能让人接受,最后梅里韦瑟选择了让银行联合体介入,他觉得这样比让巴菲特抢劫要好一点。而巴菲特也无所谓,他从一开始就不太愿意跟梅里韦瑟扯上关系。而他此前也在一直试图跟所罗门的一切结束关系。他又是怎么把所罗门卖掉的呢,最后卖给谁了,咱们明天接着讲。

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