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贷款攻略 综合 侯文斌:2017年上半年国际大型白银产商经营成果总结
侯文斌:2017年上半年国际大型白银产商经营成果总结
摘要:国际大中型白银生产商已经陆续公布了2017年第二季度的收益报告,因此我现在对他们的经营状况进行研究,以洞察出白银行业的一些潜在迹象。本次的研究对象包括First Majestics(AG),Hecla(HL)

国际大中型白银生产商已经陆续公布了2017年第二季度的收益报告,因此我现在对他们的经营状况进行研究,以洞察出白银行业的一些潜在迹象。本次的研究对象包括First Majestics(AG),Hecla(HL),Coeur(CDE),Endeavour Silver(EXK),Great Panther(GPL),Silvercorp(SVM),Fortuna Silver(FSM),Hochschild Mining(OTCPK:HCHDF),Pan American(PAAS)。本次研究对象应满足以下两点要求:

1.白银产量占总产量的35%以上。

2.年总收入超过1亿美元。

我收集了上述矿厂财务报表中所列的所有数据,合并成为一个联合财务报表,结果以美元表示。为了方便财务计算,我在此引用了“银等价物”的概念,例如出售的黄金盎司被重新计算为白银等价物。

下表显示的是各家白银企业的经营状况:

我在此主要关注的是生产成本。尽管2017年上半年收入增长了6.4%,但生产直接成本增加了14.1%。然后,行政费用下降了6.4%,但勘探费用上升了105.3%。很明显,白银生产商在勘探上花费更多,但对白银生产商来说,总体情况仍不乐观。

以下是剔除折旧和其他费用后,联合财务报表如下:

与未调整财报相似,2017年上半年报告的营业收入再次低于2016年上半年的报告。也就是说,即使扣除勘探费用后,白银的运营收入也会下降。综上所述,在2017年上半年,尽管白银价格上涨(2017年上半年每盎司16.4美元,2016年上半年的15.5美元),但实际并不像2016年上半年那样好。

现在尽管白银在2017年上半年实现了更高的价格,但白银生产商每盎司白银的毛利率为6.8美元,低于2016年上半年的7.1。简单地说,由于直接生产成本上升,白银的收益比2016年上半年要少。更重要的是,即使是较低的管理费用,运营结果(不包括勘探)仍比去年更糟(2016年上半年每盎司白银的价格为5.8美元,而在2016年上半年为6.0美元)。

总而言之,白银行业似乎在2017年上半年失去了光彩。尽管银价上涨,白银生产商却在以更高的成本维持生产。因此,该行业的盈利能力低于2016年上半年。

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