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贷款攻略 基金 景顺长城沪深300增强持有人看过来!基金经理有话说
景顺长城沪深300增强持有人看过来!基金经理有话说
摘要:景顺长城沪深300指数增强基金(000311)一只值得大书特书的基金。你可能知道本基金长期业绩稳健抢眼,在同类中出类拔萃:1、基金成立以来净值增长率126.75%,同期业绩比较基准涨幅63.10%。2、

景顺长城沪深300指数增强基金(000311)

一只值得大书特书的基金。

你可能知道本基金长期业绩稳健抢眼,在同类中出类拔萃:

1、基金成立以来净值增长率126.75%,同期业绩比较基准涨幅63.10%。

2、基金运作的45个月中,37个月跑赢业绩比较基准,累计超额收益63.66%。

(数据来源:Wind,截至2017.8.4)

但作为持有者,你还需要知道更多。你所关心的,今天小景以问答的形式,让景顺长城量化及ETF投资总监、景顺长城沪深300指数增强基金经理黎海威一一为你指点迷津。

Q:景顺长城300增强和普通的沪深300指数基金有什么不一样?

黎海威:

指数增强是一个标准化的合同,基本上80%仓位是从指数里进行选股。比如沪深300指数里有300只股票,000311平均下来从中挑选100只左右。

简而言之,指数增强基金本质上来说不是一个被动的指数型基金,它只是一种特殊形态的主动型基金,主动程度相比一般的主动基金可能做得更保守,更稳健一些。

(小景说:看清指数增强和一般指数基金的区别,基友们再也不用疑惑“增强”啥意思了。)

Q:景顺长城300增强的超额收益如何获得?

其实任何投资相对于指数要获得超额收益,肯定是通过某种方式的超配或低配获取的,也就是说你要做得跟完全复制指数不一样才有可能获得超额收益。

比如上面提到的000311的持仓,80%的仓位配置于沪深300指数里的100只左右的股票,这就和指数有了差异化。

(小景说:“错配”是个好词汇,300增强的好处就是不用按部就班把沪深300的成分股全都买下,而是只要挑出其中高成长、高价值的个股,买到基金80%的仓位,就可以以一种更厉害的姿势为基友们赚钱啦!)

Q:景顺长城300增强的超额收益主要来自哪些领域?

黎海威:所谓“增强”是通过某种方式的错配产生的,这种错配当然是由我们讲的景顺长城的因子模型、预测模型、风险模型、成本模型进行选股挑出来。

在过去比较长的时间里面,我们实际上采取的方式都是在价值跟成长之间比较的均衡的一个配置。当然在新兴市场我们会偏成长多一点。过去一年十几个点的超额收益里面,主要来自价值和成长两类因子,对我们来讲成长因子稍微大一点。我们也有一些技术面的因子,不超过两成。

行业上来说,相对于沪深300偏离度一般不超过2%。也就是说如果银行股在沪深300指数里有23%左右的权重,000311买银行股,最多达到基金资产的25%,最少21%。

归因来说,基金85%以上的收益都是来自行业内选股,在行业轮动上贡献度比较低。我的收益是这样产生的,阶段性超配低配不同的股票,即使它是同一个行业的。

(小景说:量化投资不等于高频投资,至少在小景家的000311身上,你能享受到的收益大部分来自基本面选股。市场热点轮换很快,你不用担心基金经理追不上热点,因为本基金对行业的配置权重是基本固定的,调仓更多来自个股而非行业。)

Q:我们看到景顺长城300增强基金二季度规模有了较大的增加,目前已经接近27亿,会不会随着基金规模的增加,基民的收益就没有那么明显了?

黎海威:规模会不会摊薄收益,和基金的换手率有关。因为在国内,买卖股票是要缴纳交易佣金、印花税的,可能还附带一些冲击成本。

排除申购赎回,一般来说000311年化换手率单边大概是两倍出头不超过三倍。平均的持有周期大概一只股票可能是4到6个月。我们收益来源实际上是比较偏基本面的,不是来自于交易。

而且000311的持仓80%都是沪深300成分股,盘子大且持仓分散,我每次交易需要的每支票的流动性非常少。所以即使规模再加一个0,也不会太多影响业绩,可能规模到千亿了可以开始关注这个问题。

(小景说:对于非交易主导的量化基金,规模是个正向变量呀!亲们,欢迎继续拔草!)

Q:为何我在第三方看到的盘中基金收益估算和基金当日实际净值涨跌总有很大出入?

黎海威:这个非常正常。一般来说现在的第三方网站都是根据基金的年报/半年报做数据基础的,季报只有前十大重仓股的持仓,是不可能准确的。

000311持有一百多只股票或者是两百只,前十大重仓股占的比例不一定那么大。而且我的持仓是经常变化的,通过那个外推基本上90%都是不准的。所以如果大家看那个净值估计,可能偏差会比较大。

(小景说:基金净值盘中预测仅供参考,具体涨跌应以官方发布为准,比如小景家的官网。但小景脚着,基金投资是个长期的过程,就别每天盯着这数字啦……)

Q:你会关注我们基民的心声吗?有时候基金跌了好着急!

黎海威:我会去各种基金论坛转转。我发现很有意思,一般股市连涨几天,你就会变成说黎哥很牛,像股神一样;突然有一天市场跌了,就会说黎哥很傻。

一般情况下我也不会发言,但是我会看看大家的心态。或者有时候因为各种原因,比如周五或者月末净值出来晚一点,有些人就会开始说有内幕,挺有意思的,我都能看到。

(小景说:喜欢留言的基友,继续发,基金经理看得到的!哈哈哈)

随文附赠基金经理简历:

黎海威

经济学硕士 CFA

曾担任美国穆迪KMV公司研究员,美国贝莱德集团(原巴克莱国际投资管理有限公司)基金经理、主动股票部副总裁,香港海通国际资产管理有限公司(海通国际投资管理有限公司)量化总监;

2012年8月加入本公司,担任量化及ETF投资部投资总监;

具有14年海内外证券、基金行业从业经验。

说得这么细,小景也不知道基友们看进去了多少。但加强基友对所持基金和基金经理的认知是小景的使命,小景会继续为基友们深扒的!也欢迎基友留言互动。(欢迎继续关注小景哦~)

风险提示:投资有风险,请理性选择基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。当投资人赎回时,所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成新基金业绩表现的保证。购买基金,投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对个人投资者实质性的投资建议或景顺长城最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文件/观点作出的投资行为承担责任。

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