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贷款攻略 股票 A股最佳并购图谱:524家入列 5亿任选54家大股东
A股最佳并购图谱:524家入列 5亿任选54家大股东
摘要:这些公司平均市值只有67.04亿元,大股东持股市值低于5亿元的有54家;若要成为大股东,所需成本最少的10家公司分别为积成电子、天晟新材、圣阳股份、中元股份、宇顺电子、凤竹纺织、皖通科

这些公司平均市值只有67.04亿元,大股东持股市值低于5亿元的有54家;若要成为大股东,所需成本最少的10家公司分别为积成电子、天晟新材、圣阳股份、中元股份、宇顺电子、凤竹纺织、皖通科技、仟源医药、国民技术以及亚威股份

文 | 标点财经研究员 黄凤清

“野蛮人”,其实从来不会蛮干。

7月13日,辽宁成大公告披露,特华投资控股有限公司于2017年7月11日通过大宗交易方式增持公司5000万股股票,并于7月13日通过集中竞价方式继续增持约163.06万股,合计增持股份占公司已发行股份的3.376%。增持后,特华投资合计共持有辽宁成大7641.70万股,占辽宁成大总股本的4.996%,几乎触及“举牌”红线。

辽宁成大成为“准举牌”公司不无道理:公司股权分散,第一大股东辽宁成大集团持股比例只有11.11%,前十大股东持股比例不足40%,同时流通比例很高;大股东持股市值仅30亿元左右,若要取而代之,花费成本不大;资产负债率仅40.72%,负担小包袱轻。

而这些,正是举牌或并购最佳标的的重要特征。

难道并购重组又将成为中国A股市场的主旋律之一?事实上,2016年中国资本市场曾演绎过并购重组的疯狂行情,定增市场更是极为活跃。然而从2017年初开始,IPO数量的迅猛抬头令画风为之一变。值得注意的是,日前中国证监会再次发声,表示“并购重组已成为支持实体经济的重要方式”。听话听音,大戏又要开场。

那么,在A股上市公司中,还有哪些好的并购对象?站在二级市场并购的角度,标点财经研究院联合《投资时报》根据大股东持股比例及持股市值、前十大股东持股比例、公司流通比例、资产负债率五大指标,对3317家A股上市公司进行了筛选,独家绘出《并购资本潜伏地图》。

从截至8月4日的数据来看,最终有524家公司进入名单。这些公司平均市值只有67.04亿元,大股东持股市值低于5亿元的有54家;若要成为大股东,所需成本最少的10家公司分别为积成电子、天晟新材、圣阳股份、中元股份、宇顺电子、凤竹纺织、皖通科技、仟源医药、国民技术以及亚威股份。

524家公司组成最佳样本

易取得控制权、成本低、包袱轻的公司,无疑是更为理想的并购标的。

首先,股权结构越分散越容易产生并购行为,相反,股权集中度高的上市公司,通过二级市场并购的难度较大,成本也更高。通常来讲,大股东持股比例低、持股分散、流通比例高的上市公司是更好的标的,其中,流通比例关系着能否通过二级市场增持来实现并购。对于这样的公司,并购方仅需从二级市场上买入少量股票便可成为公司的大股东。其次,并购成本亦是并购方不得不考虑的因素,是并购难易程度的另一表现。此外,负债较轻的公司更受并购方的青睐,若并购标的债务沉重,收购后会成为新东家的负担。

由于对一家上市公司超过30%的股权收购需要发出全面收购要约,标点财经研究院选取的首要指标是大股东持股比例低于30%。在此基础上,根据前十大股东持股比例低于50%、流通比例高于50%、大股东持股市值小于30亿元、资产负债率低于70%四项指标加以筛选。最终,包括梅雁吉祥、方大集团、凤竹纺织、仁和药业、栋梁新材等524家上市公司组成最佳并购标的样本。

32家公司大股东持股不足10%

大股东持股比例较低的公司,更容易成为并购资本觊觎的对象。只要收集少量筹码,便能跃升至第一大股东。在524家公司的样本中,有32家公司的第一大股东持股比例低于10%。大股东持股比例不足5%的公司有两家,分别为积成电子和国民技术。其中积成电子大股东杨志强仅持有公司4.31%的股份;国民技术第一大股东刘益谦持股比例为4.38%。

大股东持股比例在5%-6%之间的公司同样有两家,分别为梅雁吉祥和中设集团。其中,梅雁吉祥第一大股东广州市仲勤投资有限公司持有公司5%的股份,由于长期以来股权一直比较分散,该公司大股东之位时常易主。中设集团第一大股东中科汇通(深圳)股权投资基金有限公司的持股比例也刚超过“举牌”红线,为5.43%。

大股东持股比例低于8%的公司还有9家,包括皖通科技、赛轮金宇、蓝色光标、海欣股份、华丽家族、天汽模、中元股份、亚威股份和长园集团。其中,长园集团第一大股东深圳市沃尔核材股份有限公司持股比例为7.84%,与一致行动人所持股份合并后持股比例为24.21%,第二大股东藏金壹号及其一致行动人则合计持有22.75%。自从长和投资清空长园集团股票后,后者陷入股权争夺战之中,沃尔核材及其一致行动人举牌上位,而藏金壹号一直被市场视为长园集团管理层的代名词。

5亿元任选54家公司大股东之位

截至8月4日,524家入选公司的总市值均在250亿元以下,平均为67.04亿元。其中有220家公司的总市值低于50亿元,还有227家公司的总市值在50亿-100亿元之间。总市值最小的是天龙光电,只有18.44亿元。其次是华虹计通,总市值为19.08亿元。*ST东数的总市值亦在20亿元以下,为19.8亿元。

按照8月4日的总市值和第一大股东持股比例计算,524家入选公司第一大股东持股市值平均只有12.04亿元。大股东持股市值低于5亿元的公司有54家,换言之,只需不到5亿元便可取代其中任一家公司的第一大股东之位。其中在3亿元以下的有6家,分别为积成电子、天晟新材、圣阳股份、中元股份、宇顺电子、凤竹纺织。要成为大股东所需成本最少的10家公司还包括皖通科技、仟源医药、国民技术和亚威股份。这10家公司第一大股东持股比例均在12%以下,除国民技术外,其他9家公司总市值均不超过50亿元。

大股东持股市值最小的是积成电子,只有1.9亿元。截至8月4日,该公司收盘价为11.63元,总市值为44.07亿元,第一大股东持股数量为1632.12万股,前十大股东持股比例为32.89%。公司流通股占比为77.07%,一季度末资产负债率为42.5%。

天晟新材第一大股东吴海宙的持股市值为2.28亿元,仅次于积成电子,持股比例为9.87%。该公司前十大股东持股比例为48.54%,流通比例为69.06%,总市值只有23.08亿元,而资产负债率仅36.55%。

总市值最小的天龙光电,其第一大股东常州诺亚科技有限公司的持股比例相对稍高,为20.76%,持股市值为3.83亿元。该公司前十大股东合计持股35.21%,而流通股比例高达96.73%,资产负债率为69.98%。

而总市值最大的四维图新,大股东持股市值也仅24.8亿元。

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