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外汇操盘技巧之货币关联性分析
摘要:外汇操盘技巧之关联性分析  我们做美元兑加元、美元兑日元,必须考虑关联性,学会关注关联性。我每一次都要谈黄金、谈原油,谈大宗商品的趋势,谈基本面、技术面,就是要培养大家对

外汇操盘技巧之关联性分析

  我们做美元兑加元、美元兑日元,必须考虑关联性,学会关注关联性。我每一次都要谈黄金、谈原油,谈大宗商品的趋势,谈基本面、技术面,就是要培养大家对“关联性”的认识,使大家有“关联度”的概念。

  美元兑加元和美元兑日元都与原油、大宗商品运行的方向相关,但是原油上涨美元兑加元下行,美元兑日元却上行,关联性是反的。为什么?

  因为加拿大是产油国,日本一滴油都没有;反之,加元对黄金的敏感性很低,日元对黄金的敏感性很强,因为日元、瑞郎、黄金同属于避险板块;日元与商品货币的关联度不高,独立性很强,反之,加元与澳元、纽元的关联性比较强,因为它们都属于商品货币。

  所有的关联性都会指向欧元,因为他是外汇市场的“定盘星”、“稳定器”。而欧元的方向,波动幅度往往会影响到所有非美货币,包括黄金,但是未必同步,会有“时间差”,这就带来了投机机会。

  我们在做战略性判断的时候,尤其是在做有一个货币战略性底部或顶部位置判断的时候,必须想到欧元,看准欧元,在欧元处于上涨趋势时,不能重仓做空商品货币,包括避险货币。反过来说,我们现在认为美元兑日元、美元兑加元都处在阶段性底部位置,由此必须判断,欧元是在顶部位置?还是在中部位置?关联性研究很重要,这属于重大战略判断的前提条件。

  

  近期外汇市场基本判断

  未来外汇市场,包括黄金以及大宗商品市场主要受几个基本面因素影响:

  一是各国央行货币政策差异,它是清晰的,年内敢于继续紧缩的央行只有美联储,其他央行都在观望,包括欧洲央行、英国央行、加拿大央行。

  二是地缘风险,目前虽然复杂,但和平的大周期没有结束。

  美元兑日元10860附近就是底部,在这个位置大胆买进。

  日元很诡异,经常大起大落,怎么操作?战略上要保持看空,战术上要灵活机动,快进快出——看着黄金、原油做,短线准确率极高的(拿出一部分资金做短线,收益率超过其他货币对)。

  美元兑加元的底部区域更复杂。原因是:

  一、美联储和加拿大央行货币政策的方向是相反的,美联储9月缩表,加拿大央行今年内不会加息,因为加拿大经济数据近期一直不好,由于油价下跌,宏观经济面已经出现萎靡。

  二、大宗商品价格一直在狂涨,尤其是铜铝(加拿大是资源蕴藏量最大的国家,尤其是铜)。

  三、9月份北美贸易谈判即将开始,加元的不确定性增加。

  欧元的走势,取决于下周的杰克逊霍尔年会,其他非美货币也在等待这个年会。

  除了要关注联储官员对今年“缩表”和加息时点的具体提法之外,我们重点需要关注欧洲央行行长德拉吉是否会释放欧洲央行将于何时、以何种方式削减量化宽松政策(规模)的信号。我认为,他的立场应该是偏向“鸽派”(用语关注对通货膨胀的看法)。

  欧元目前的技术面很纠结,市场分歧也最大。为什么说技术面很纠结?大家看一看上周末收出的欧元K线图:日线被11765压制(关键点),周线却被11750(也是关键点)支撑,似乎是“上下两难”,必须尽快选择方向!一旦德拉吉讲话中有“薪资增速不佳和通胀尚未达标等字样出现”,都可能代表缩减未来几个月购债规模,包括货币政策收紧的预期会延迟推出,届时欧元和欧债收益率都将双双回落。未来的基本面会变化,尤其是英国硬脱欧会不会导致欧元区的混乱,值得观察。

  外汇市场讲究日内操作,短线出击,但在历史性的大底大顶面前,我们要敢于留仓。对历史性、阶段性大底或顶部的判断,属于战略分析;短线快进快出,一看不好就止损,属于战术操作。战术上可以失误,战略上必须看准。

  外汇市场多空博弈,双方从来都是有分歧的,即使到了历史性阶段性的顶部或底部区域,分歧也很大,这是“常态”。但我们对市场的基本方向要有战略判断,要有超前的预判。谁能赢,比的就是“超前的预判”。

  判断大趋势,还是要看最大的“标的”,比如我们做美日、美加,包括做欧元,都要看美元指数的大方向。我最近一直强调:美元指数未来几天将维持在区间震荡,不会出现大规模的上涨或大幅度下跌的行情,为什么?因为影响外汇市场变化的几个基本面因素目前是清晰的,意外很难发生,大行情很难发生,尤其是欧元,起到了“稳定器”的作用。波动率比较大的是美加为首的商品货币,以及日元、瑞郎为代表的避险货币,所以我们操作可以在看准大方向后选择波动率较大的货币对做。

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