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贷款攻略 贵金属 财政部出手,8月份市场资金面很宽松?
财政部出手,8月份市场资金面很宽松?
摘要:本文系融360专栏作者“小白读财经”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。8月14日,财政部发布关于开展国债做市支持操作有关事宜的通知称,为支持国债做市,提高国债二级市场流动性,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,财政部计划8月15日上午开展10年期国债做市支持操作,操作金额15.2亿元人民币。这是什么意思?这说明财政部将会在8月15日卖出国债,卖出的金额是15.2亿。说到这里有读者肯定会反问,财政部原本不就是发行国债的机关吗?干嘛还要卖?其实这有本质上的区别,国债发行...

本文系融360专栏作者“小白读财经”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。

8月14日,财政部发布关于开展国债做市支持操作有关事宜的通知称,为支持国债做市,提高国债二级市场流动性,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线,财政部计划8月15日上午开展10年期国债做市支持操作,操作金额15.2亿元人民币。

这是什么意思?这说明财政部将会在8月15日卖出国债,卖出的金额是15.2亿。

说到这里有读者肯定会反问,财政部原本不就是发行国债的机关吗?干嘛还要卖?

其实这有本质上的区别,国债发行是一级市场,即财政部与银行、金融机构等交易(称为证券承销机构),一般是这些金融机构一次性买入政府发行的国债。而二级市场是国债承销机构(银行、金融机构)与认购者之间买卖(机构、个人)。

财政部本次15.2亿操作实际就是向市场(银行、金融机构)卖出国债,其结果就是市场的钱被收回财政部,市场换得财政部的国债。类似于央行的正回购,央行可以通过正回购对市场“抽水”,现在财政部似乎也有这样的功能。

2016年财政部和央行发布建立国债做市支持机制的公告,也就是说财政部可以在认为有需要的时候进行随买或随卖两种操作。随买也就是在二级市场上买入国债,放出资金;随卖则为在二级市场上卖出国债,收回资金。每次随买规模不超过20亿元;开展随卖操作时,每次规模不超过30亿元。

是否开展随买或随卖根据市场的实际情况而定,比如财政部认为市场的资金紧张时开展随买,反之进行随卖。此前财政部已经干过两次,一次是在6月20日开展随买,买入金额是12亿元;另一次是在7月18日开展随卖,卖出金额是15.1亿元。也就是说财政部在6月和7月份分别对市场进行“充水”和“抽水”!

每年6月份是重要的税期,企业缴税导致大量的钱从企业搬家到央行,银行缴纳法定存款准备金也会减少市场当中的资金,所以6月份往往是重要“钱荒”月,6月份,央行往往会“撒钱”防范“钱荒”,而6月20日财政部的随买也有辅助央行对抗“钱荒”用意。

而每月15号以后会有大量的财政支出,财政支出意味着财政部的钱从央行流出市场,表现为资金充裕,央行往往会停止“放水”,7月18日开展随卖,实际上财政部也有控制市场流动性的用意。

于是我们可以得出这样一个结论,当财政部开展随买操作的时候其实可以反衬出市场资金紧张,当财政部开展随卖的时候其实可以反衬出市场资金充裕。

那么既然这么说,8月15日央行将开展的随卖是不是意味着市场资金充裕呢?

市场资金是紧张还是充裕,我们看利率就知道了,利率是资金的量尺,如果市场的利率上升则代表资金面紧张,反之则充裕。

余额宝是一款专门投资于银行间市场的货币基金,80%以上的资金投资于银行存款,存款利率对市场利率最为敏感,也就是说如果市场利率上升会反应到余额宝收益率上,所以市场利率走势是怎样看余额宝收益率就知道了,那么余额宝收益率怎样呢?

下面是最近一个月的余额宝7天年化收益率

我们可以看出,近一个月以来余额宝收益率一直是在降低的,我们可以反衬出8月的资金面并不太紧张,这对股市、债市是一大利好。

说到了这里,有人会问,财政部主要是“管钱怎么花的”,央行主要是管“印多少钱的”,财政部开展的随卖紧紧是为了调节市场资金吗?当然没那么简单,小白认为除此之外,还有其他用意:

1、本次财政部随卖的是10年期国债,10年期国债是一个长周期国债,在国外10年期国债是观察经济的最好指标,一般10年期国债收益率与经济预期成正比。不过国家统计局最新公布的经济数据却不大理想,最能代表经济活力的民间固定资产投资已经下滑到6.9%。

财政部此时开展随卖,意味着抛售国债,国债价格会下降,而国债价格和国债收益率是成反比的,这样一来10年期国债收益率自然会上升,即引导长期国债利率上行,形成对经济向好的预期。

2、提高国债的流动性,相比发达国家,中国的国债流动性一般比较差,即买卖的投资者较发达国家少得多,这次财政部参与二级市场国债的买卖,实际上增强了国债的流动性。

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