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贷款攻略 股票 胜率在80%!现在,他给出的周期顺序是采掘 >化工 >钢铁 >建材 >机械
胜率在80%!现在,他给出的周期顺序是采掘 >化工 >钢铁 >建材 >机械
摘要:这个周末,券商都在聊周期,起于哪些?如何分化?何时是卖点?大部分观点都认为,供改和环保督察使得周期还是有很强的延续性。也有声音认为,指数已是阶段性顶部,可以尝试成长了。1、

这个周末,券商都在聊周期,起于哪些?如何分化?何时是卖点?大部分观点都认为,供改和环保督察使得周期还是有很强的延续性。也有声音认为,指数已是阶段性顶部,可以尝试成长了。

1、

怎么判断周期股的卖点?用历史告诉你答案

(广发证券)

广发策略在周策略中,回答了市场关注的关于周期股的几个核心问题:风格的分化意味着什么?周期股还能“一枝独秀”么?未来又怎么判断周期股的卖点?

核心观点如下:

①政策转向、需求证伪和货币收紧等是终结行情的关键因素,目前政策大幅转向或流动性收紧存在一定难度,但是预期会发生“二阶”变化,将导致后续周期股的反弹趋于分化。

②从基本面来看,决定周期行业之间分化的“胜负手”不在需求端而在供给端,存量经济下单纯由需求端拉动的故事并不“性感”,如果没有供给端收紧的支撑,股价上涨的空间和持续性可能受到制约。

③既然预期会发生“二阶”变化,当前观点结构性看好(库存低位的钢铁、重卡;供给侧改革和环保影响的化工、电解铝、造纸等),供给侧改革和环保因素是关键筛选标准;

对于市场走势,周期股近期快速反弹后反而要警惕由此产生的一致性乐观预期,对于其他风格也许是挤压,尤其是前期交易较为拥挤的消费风格,未来需要高度关注估值和业绩的动态匹配(继续关注金融、建筑、高速公路等)

2、根据这个估值体系,周期股成功的胜率在80%! (长江证券)

长江证券指出,单纯的采取PB来作为估值的指标存在着将短期问题长期化的隐患,因为这样的视角缺少了对于周期股当前盈利能力的考量,而更多的是反应了周期企业的资产重估的价值。

从策略的角度出发,应该将PB与ROE指标联合起来,建立一个更为系统的PB-ROE估值体系。并且从以下两个方向来尝试运用PB-ROE估值体系来指导投资:静态角度,关注相对PB-ROE的偏离度;极值角度,关注偏离值达到一定水平之后,所存在的投资机会。前者用来衡量当前估值的相对水平是否合理,后者用来寻找估值显著偏离时的投资机会。

根据上面的方法论,测算得出相对于当前的ROE情况来看,目前周期股的PB仍然处于比较低估的区间。分行业来看,大部分周期行业均适用于这一框架,并且估值并不高,目前估值由低到高排序为采掘、化工、钢铁、建材、工程机械。

长江证券将PB偏离程度最高的20%定义为估值的极端值,并且根据该值制定以下策略:当PB显著偏高时,则卖出周期股,买入上证综指;当PB显著偏低时则买入周期股,卖出上证综指。

从历史情况来看,这一策略在未来3个月平均有7.5%的超额收益,胜率接近80%,而且仅有一次的收益低于-5%。最近的一次估值显著偏离就出现在5、6月份,而随后的周期估值也确实出现了显著的修复。

偏离度来衡量目前各周期行业当前的估值情况。分行业来看,采掘、钢铁、化工、建材目前的估值与ROE偏离程度都处于50%以下,估值相对较低,而工程机械的偏离程度较高,处于估值较高区间。

目前估值排序为采掘、化工、钢铁、建材、工程机械。

3、指数阶段见顶,可以考虑考虑成长了 (安信证券)

安信策略指出,周期股在快速大涨后,不确定性上升。部分投资者可能会考虑转向成长股和一些主题性机会。

4、价格传导如此顺畅,稀土全产业链都在涨涨涨 (华泰证券)

上周,轻稀土氧化镨钕持续上涨,中重稀土补涨。华泰证券调研磁材企业,结论是稀土涨价已开始有效传导至下游,形成了完善的稀土涨价逻辑链。

4、电解铝供改很火,据说分析师们都是这样强推的

上周,以神火股份为代表的电解铝标的继续飙涨,分析师们也是满满鸡血。

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