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贷款攻略 股票 欧奈尔的CANSLIM选股法
欧奈尔的CANSLIM选股法
摘要:与巴菲特和林奇相比,欧奈尔的知名度稍差一些,但其独创的CANSLIM系统被美国个人投资者协会认为足可与巴菲特、林奇的选股系统相媲美,他选股的思路和费雪的成长股选择方法不谋而合。欧奈

与巴菲特和林奇相比,欧奈尔的知名度稍差一些,但其独创的CANSLIM系统被美国个人投资者协会认为足可与巴菲特、林奇的选股系统相媲美,他选股的思路和费雪的成长股选择方法不谋而合。

欧奈尔研究1953年开始至1990年间,美国表现最好的500家上市公司,整理出其具有的共同特性,发展出称为CANSLIM的投资方法:C:Current quarterly earnings per share当季每股收益同比增长率。

代表目前的每股季盈余,优异的股票在飙涨之前,最近一个季度报表的每股收益同比增长率至少应在20 %-50%或更高,这是最基本的要求。

A:Annual earning increases 年盈利增长

过去三年盈余连续成长;选择每股年收益高于前一年收益25%-30%以上的股票

N:New products,New management,New highs新产品、新管理阶层或股价创新高

公司展现新气象,是股价大涨的前兆。它可能是一项促成营业收入增加及盈余加速成长的重要新商品或服务;或是过去数年里,公司最高管理阶层换上了新血液;或者发生了一些和公司本身产业有关的事件。重点不在原来有什么基本面,重点在最近基本面的“变化”。很多人在乎公司既有的基本面,而欧奈尔理论更在乎公司基本面的新变化。

大多数人都不敢买创出新高的股票,反而逢低抢进越跌越多的股票。据研究,创新高的股票更易于再创出高价。股价走势若能在盘整区中转强,向上接近或穿越整理上限,则更值得投资。

S:Supply and demand 股票的供需

代表流通在外的股数,尽可能选择流通数量相对较少的,盘子小更容易飙升。股本小的股票流通量小,股本扩张力强,容易被市场炒作;股本小的股票流动性较差,股价波动情况会比较激烈,倾向于暴涨暴跌,可以通过止损来降低风险。股市的大牛股一般诞生于中小盘股。

L: Leader领导股或强势股

代表领导股或强势股,就是要选择相对强弱指数高的股票。从同行业股票中最好的两三只股票中进行挑选,每股收益和年每股收益增长最快;股权回报率最高;销售增长最快;商品价格表现最好。行业龙头股看似涨幅惊人,但它才是真正的强势股。

I:Institutional sponsorship 有机构关注

好股票不需要很多机构眷顾,最好是过去1―2年没有一个机构关注,那么股价会足够低;但最近一个季度,开始有1―2个机构开始调研或者关注。机构特别多的,不符合欧奈尔选股标准。不是说人多的地方不要去吗,就是这个道理。多了不是不行,而是可能最佳的买入点已经错过了。

M:Market direction市场走向

个股很难与整个大盘走势为敌,因此判断你正处于牛市还是熊市是非常重要的。个股所处的大盘环境,如果大盘或者行业指数处在上涨过程中,个股就有一个良好的大环境,这个是有道理的。比如创业板指数大涨,很多创业板个股就飙升。其实大盘上涨,就说明资金在源源不断地流入,个股理所当然精彩纷呈,符合欧奈尔选股标准的,更是会一马当先。

总结:实际操作中,完全符合CANSLIM选股条件的股票是少之又少,能符合其中的大部分就不错了。

欧奈尔选股标准的核心,其实就是找到一个可以成为伟大公司的小公司,及时发现,长期持有,把婴幼儿童抱养成老太太,然后把老太太交给机构。

在此先将CANSLIM切割成CAN和SLIM两份。现在可以简单的看出CAN代表的每股业绩增长、年度业绩增长率、新产品三方面,基本上是在讲业绩E和估值A两个因素。年度业绩增长率确定了估值基准,而每股业绩增长的大小则决定了估值变化的方向和幅度。欧奈尔强调的两条,一条是过去三年年度业绩增长在20-25%之间,实际上是讲基准的估值水平,这一点和他说的成长股PE在20-50倍之间是吻合的。他在定义高增长时希望增长幅度能够接近50%甚至是在50%-100%之间,实际上是寻找估值的提升空间。一个PE20倍稳定增长20%的股票,如果业绩增速提高到50%以上,那么其估值就可以提升一倍。

仔细观察《笑傲股市》书中提供的一百个成长股的股价表现,多数竞争性传统行业的股票启动时PE在5-15倍之间,涨到顶点时估值可以提高到20-50倍。而新兴产业,受专利保护具有壁垒的公司,启动PE一般在20-30倍之间,涨到顶点时PE可以高达50-100倍甚至更高。CAN中有个N(new),个人觉得N所代表的新产品,新管理层是促进业绩高增长,帮助公司形成护城河进而稳定并提升估值的。

再来看CANSLIM的后一部分SLIM。先看最后一个M,走势和大市类似。这个M的意思个人觉得是要规避基本面恶化问题,让个股走势能够反映大市心理,这样才能比较好知道以后的走势。再看另外三个参数:S是供给和需求,直接反应的是投资者信心的问题。股票供给大,对资金压力大,削弱投资者信心,管理层持股、有回购可能则提振投资者信心,并且改善有限市场资金和股票总量之间的压力关系。不过股价涨幅上的领导最重要的还是投资者信心和共识。最后一个I,机构投资者的认同。这是反映投资者信心和市场共识的。因为机构掌握的公司信息相对健全,机构的存在和跟进反映了大资金的信心和共识,开始的时候他们能稳定估值,跟进阶段能够提升估值,让股价创新高。

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