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贷款攻略 外汇 距离那场旷古烁今的东南亚阻击大战已经有20年了!
距离那场旷古烁今的东南亚阻击大战已经有20年了!
摘要:上个世纪九十年代,索罗斯在全球范围内,掀起了一场金融战争,狙击各国货币,所到国家对索罗斯闻声色变,恨之入骨。在当时,如果一个外汇交易员听到消息说日本央行干预市场,大家会哈

上个世纪九十年代,索罗斯在全球范围内,掀起了一场金融战争,狙击各国货币,所到国家对索罗斯闻声色变,恨之入骨。在当时,如果一个外汇交易员听到消息说日本央行干预市场,大家会哈哈一笑,该干啥干啥;但是如果听说到了“Soros in!",所有交易员会立刻跳起来,可见当时索罗斯的威名和实力。当然投机的人都不笨,之所以外汇交易员都会成为索罗斯的谜弟,是在那之前,旷古烁今的击垮大英帝国央行和掀起东南亚金融风暴的阻泰大战了。那么我们今天就来讲讲以索大爷为首的国际投机资本是如何阻击泰铢的吧。

1.阻击世纪大战背景

亚洲金融危机中,泰国之所以成为国际投机资本率先攻击的对象,主要根源在于其自身。在 1997 年泰国货币危机爆发的前 10 年里,泰国经济高速增长的背后潜藏着过度依赖外贸、贸易逆差过大等结构性问题。

整体情况就是:进出口贸易失衡、资产泡沫显著、金融风控脆弱。再加上泰国当局坚持泰国兑美元“固定汇率”制度。这些无疑给了国际炒家及投机者可趁之机。

也就是说:索罗斯认为东南亚的经济发展存在严重的资产泡沫,即资产价格被严重高估了。(其中也蕴含着泰铢的价值被高估了,即泰铢的汇率被高估了)

另外:泰国的金融管制在东南亚国家中是最为宽松的。(意味着狙击泰铢的障碍是很小的)

2 .大战开幕

1997年3月3日.泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题。索罗斯及其手下认为,这是对泰国金融体系可能出现的更深层次问题的暗示,便先发制人,下令抛售泰国银行和财务公司的股票。以“量子基金”为代表的国际投机资本大量做空泰铢。2月14日,泰铢汇率跌至 10 年来最低点的 1 美元兑 26.1 泰铢。 泰国央行进行了坚决反击,在外汇市场上大量购入泰铢,同时提高短期利率,使投机资本的资金成本大幅提高。在这两项措施的作用下,泰铢即期汇率很快得到稳定,泰国央行暂时打退了国际投机资本的攻击。

但泰国方面也付出了代价:一方面,外汇储备被大量消耗;另一方面,高利率对国内经济的负面影响逐步显现,银行和企业的坏账问题开始暴露。国际炒家此役虽然遇挫,但他们由此断定,泰国政府会死守固定汇率却实力不足,从而坚定了攻击的决心。关于事后广为诟病的死守固定汇率的问题,事实上早在 1996 年 4 月泰国央行就开始考虑放弃固定汇率,只是未付诸实施。而此时,再放弃固定汇率似乎为时已晚:由于外债过高,如果泰铢贬值,必然使企业的负债升值而资产贬值,许多企业马上会变得资不抵债,进而导致银行坏账攀升甚至引发银行危机,泰铢贬值的宏观经济后果难以预计。

3. 倾全国之力反击索罗斯

首战试探之后,以索罗斯为代表的国际投机资本大幅扩大攻击点,把战场延伸到远期市场。“明修栈道暗度陈仓”,分阶段抛空远期泰铢。而泰国对此还全然不知,仍在大量提供远期合约。同年 2、3月份,银行间市场上类似的远期外汇合约需求量激增,高达 150 亿 美元。此举引发有投机者纷纷效仿。

此时,刚半知半醒的泰国央行才开始觉悟,进行了全面反击:泰国中央银行第一步便与新加坡组成联军,动用约120亿美元的巨资吸纳泰铣;第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术,用行政命令严禁本地银行拆借泰抹给索罗斯大军;第三步则大幅调高利率,隔夜拆息由原来的10厘左右,升至1500厘。三管齐下,新锐武器,反击有力,致使泰铢再次回到高位。泰国中央银行倾全国之力,于5月中下旬开始了针对索罗斯的一场反围剿行动,意在打跨索罗斯的意志,使其知难而退,不再率众对泰铢群起发难。

4.大战落幕

然而,索罗斯毕竟还是索罗斯。凭其直觉,索罗斯认为泰国中央银行所能使出的全盘招术也就莫过于此了。

1997年6月,索罗斯再度出兵,他号令三军,重振旗鼓,下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金,扩大索罗斯大军的规模,并于下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。刹那间,东南亚全融市场上狼烟再起,硝烟弥漫,对抗双方短兵相,战火蔓延至下,泰国上下一片混乱,战局错踪复杂,最终因实力不足和自身的结构性问题,被索罗斯所宰杀之状,实在令世人惨不忍睹,泰国人更是心惊肉跳,捶胸顿足,责问苍天。

然而泰国政府只能一直坚守固定汇率,却没有更好的办法来反击。经过几轮交锋,泰国的外汇储备消耗殆尽:至1997年6月,泰国央行的外汇储备仅剩下60亿—70亿美元。虽然在6月19日泰国总理仍坚称泰铢绝不贬值,但随后泰国财政部长的辞职,则加剧了市场的恐慌情绪。6 月 28日,泰国外汇储备进一步减少到 28 亿美元,干预能力几近枯竭,完全失去了抵抗。当局被迫于7月2日宣布放弃固定汇率,导致泰铢暴跌。

泰币大跌后,投资者更是歇斯底里抛售泰铢换美元,当即泰铢再跌20%,无奈只能向IMF国际货币组织求援,IMF不会白白提供贷款解决泰国信用危机的同时,于是泰国只好同意开方银行,矿物,水电等等核心设施,结果就是银行遭外资入驻,核心资产遭外资收购,廉价优质资产被资本横扫。或许这一块才是国际投机资本真正看中的吧。

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