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贷款攻略 综合 净回笼不代表政策转向
净回笼不代表政策转向
摘要:今年7月以来,央行加大公开市场操作力度,7月当月货币净投放达4700多亿元,具体操作上以7天和14天逆回购为主,减少或暂停28天逆回购和MLF操作,旨在通过‘锁长放短’使市场短期利率保持平

今年7月以来,央行加大公开市场操作力度,7月当月货币净投放达4700多亿元,具体操作上以7天和14天逆回购为主,减少或暂停28天逆回购和MLF操作,旨在通过‘锁长放短’使市场短期利率保持平稳。此外,7天和14天逆回购中标利率分别为2.45%和2.6%,与前期保持一致,也体现了货币政策稳健中性的意图。”中国民生银行首席研究员温彬表示,“很显然,这一风格也延续至8月。从8月前3天的逆回购操作期限看,也是以7天和14天逆回购为主,中标利率继续延续此前的2.45%和2.6%。”

与此同时,令市场普遍关注的是,相关统计显示,8月3日实施了600亿元逆回购操作,而当日有800亿元逆回购到期,即当日实现资金净回笼200亿元,为近3周以来首次单日净回笼。

虽然8月公开市场资金到期量较大、债券发行压力上升,但只要是可预期的因素,央行会在资金供应方面充分考虑,以维稳流动性,但这并不意味着央行流动性中性适度的货币政策发生变化

8月资金面情况总体会继续好转:首先,8月缴税压力将下降、财政存款通常净减少、财政净支出会增加一定的流动性;其次,经过6月、7月上市企业海外分红高峰期后,企业购汇需求会有所下降,这对本币流动性的扰动将有所减轻;再次,近期人民币对美元汇率稳定,未来企业和家庭部门结汇可能增多,外汇占款状况预计将继续向好。总体来看,8月资金面维持紧平衡格局仍是可以预期的。

今年以来,防范高杠杆带来的金融风险、抑制资产价格泡沫的任务更为紧迫,实施稳健中性的货币政策在力度把握上从稳健略偏宽松调整到更加中性的区间。基于此,不少机构预计,在当前货币政策继续保持稳健中性基调的背景下,下半年流动性的最大特征仍将是“不松不紧”“合理适度”。

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